57 Вторичный рцб

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

—организованный (биржевой) рынок;

—неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок'.

В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения ее рыночной эффективности и выступает столь же необходимым для существования рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность. Ликвидность рынка - это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Сам механизм торговли на вторичном рынке настроен на поддержание стабильногорынка, на ограничение спекуляции.

Необходимо отметить, что кроме профессиональных участников фондового рынка на нем работает большое число институциональных инвесторов, обладающих значительными финансовыми ресурсами, которые, попадая на рынок во многом определяют ситуацию на нем. К таким участникам можно отнести банки, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании

58 Классификация цб

Ценная бумага —это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Существующие и современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

Iкласс — основные ценные бумаги;

П класс — производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы).

Основные ценные бумаги подразделяются на две подгруппы: первичные ивторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг или, другими словами, это ценные бумаги нл сами ценные бумаги. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки

Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты; товарные, валютные, процентные, индексные и свободно обращающиеся опционы.

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные или документарные Безбумажные и 6ездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Не инвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Не эмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (виды прав)	Акции Облигации Векселя и др.

59. Государственные казначейские обязательства.

ГКО – это ценная бумага, которая размещается на добровольной основе среди населения (физ.лица) гос.органами. Она удостоверяет внесение денежных средств в бюджет, и она дает своему владельцу на получение фиксированного дохода всего срока владения этой ценной бумагой. Долгосрочные обязательства(купонные) – количество купонов зависит от срока действия обязательств (от 5 до 25 лет). Доход по ним выплачивается с года, последующего после приобретенного года. Среднесрочные обязательства рассчитаны на период с1 года до 5 лет. Краткосрочные – до года – они купонов не имеют, доход выплачивается единовременно в момент выкупа государством данного обязательства. Отличительные особенности гос.облигаций (перед корп-ми):

1. Самый низкий уровень риска.

2. Самый высокий относительный уровень надежности для инвестиций.

3. Льготное налогооблажение любых доходов инвестир-в по этим облигациям.

В отличие от корп-х ц.б. (выпуск которых в современное время не осуществляется), рынок гос.облигаций существовал даже в условиях социализма, не капитал-ой формы. Основными современными видами российских гос-х облигаций являются:

1. Облигации российского внутреннего валютного займа 1993 г. (ОРВВЗ)

2. Государственные краткосрочные безкупонные облигации (ГКО).

3. Облигации федерального займа (ОФЗ).

4. Государственные сберегательные облигации.

5. Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ).

Облигации российского внутреннего валютного займа (ОРВВЗ).

Цель выпуска данного займа: возвращение юр. и физ.лицам их валютных средств. В мае 1993 г. Мин Фин РФ выпустил внутренние валютные займы, в соответствии с которыми долги перед юр.лицами переводились в обл.этого займа. Доли перед физ.лицами были погашены с 1 июля 1993 г. Форма выпуска займа: предъявительский купон действителен в течении 10 лет. Вал. Займом является доллар США, %-ая ставка – 3 % годовых. Обл. данного займа свободно покупаются и продаются с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту, но вывоз их из России запрещен. Вал. Облигации могут относиться в качестве вклада в уставной капитал предприятия. Номинал облигаций 1000, 10000, 100000 тыс.$.

Государственные краткосрочные безкупонные облигации (ГКО). Характеристики ГКО: Срок обращения – до 1 года. Номинал 1 тыс.руб устанавливается эмитентом во время выписки. Форма существования документарная, именная, дисконт-я. Место торговли ММВБ, который выполняет одновременно функции: а)торговой системы; б) расчетной системы; в) депозитария.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Выпускаются Мин Финном РФ с мая 1995 г. целью является постоянный переход государства к долгосрочному заимствованию денежных средств. Характеристики ОФЗ: Срок обращения свыше 1 года. Форма существования документарная. Номинал – 1000 руб, именная и доход – фиксированная или переменная ставка. Место торговли ММВБ. Примечание: разновидности ОФЗ.

1. С фиксированным купонным доходом.

2. С постоянным купонным доходом.

3. С переменным куп.доходом.

4. ОФЗ с амортизацией долга.

Государственные сберегательные облигации. Выпускает Мин Фин РФ. Целью выпуска является привлечение средств юр.лиц на взаимовыгодных условиях. Основные характеристики: сроки обращения среднесрочный и долгосрочный. Номинал 1000 руб. форма выпуска документарная. Форма дохода: %-ый доход 2 раза в год вып-ся. Владельцы: только рос-е юр.лица. Размещение: первичное размещение осуществляется Мин Финном РФв форме аукциона. Вторичный рынок отсутствует.

Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Их выпуск имеет специальную цель из-за чего не допускается их свободное обращение, а разрешается лишь строго условное обращение. Характеристики: сроки: коротко-, средне-, долгосрочные. Номинал 1000 руб. документарная, именная. %-ый доход выплачивается 1 раз в год. Владельцы :российские и иностранные юр.лица.