55 Финансовый и фондовый рынки. Рынок ценных бумаг.

Основные рынки:

-рынок банковских капиталов

-рынок ЦБ

-валютный рынок

-рынок страховых, пенсионных и инвестиционных фондов.

Финансовые рынки – это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечным пользователями.

Т. к. не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов РЦБ не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку.

Если же РЦБ основывается на деньгах как на капитале он называется фондовым рынком и в этом качестве он является составной частью финансового рынка.

Фондовый рынок – образует большую часть РЦБ.

Оставшийся сектор РЦБ – это рынок прочих товарных ЦБ.

На РЦБ происходит привлечение денежных средств из разных источников и их вложения в различные вида реального капитала.

Свободные денежные средства могут быть инвестированы в производство, в недвижимость, драгоценные металлы, иностранную валюту, в пенсионные и страховые фонды, в ЦБ. Их можно отдавать в ссуду или положить под проценты.

Таким образом РЦБ( рынок ценных бумаг) – это одно из многих приложений свободных капиталов. Ему приходится конкурировать за их привлечение.

Финансовые рынки занимают в экономике ключевые позиции, как посредники в перетоке сбережений и др. денежных средств в руки заемщиков.

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) — это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Финансовый рынок состоит из системы рынков:

•валютного;

•ценных бумаг;

•ссудных капиталов или денежного;

•золота.

Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими заними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживаютлишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).

56 Первичный рынок цб

Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный:

•первичный рынок включает рынок акций, облигаций, государственных краткосрочных облигаций (ГКО), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций валютного займа (ОВЗ), казначейских обязательств (КО), финансовых инструментов, золотого сертификата;

•вторичный рынок объединяет фондовые биржи, а также фондовые отделы товарных бирж для ранее выпущенных акций и финансовых инструментов.

Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов (табл.3.1).

Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Раскрытию информации подчинено все, что происходит на первичном рынке: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль госорганами.

Особенностью российской практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает Эта тенденция объясняется такими процессами, как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т. п.

Существуют две формы первичного рынка ценных бумаг:

—частное размещение;

—публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения продажи.

Публичное предложение — это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявлений и продажи неограниченному числу инвесторов.