План семінарського заняття

1. Оцінювання вартості підприємства, його необхідність та принципи здійснення.

2. Особливості застосування дохідного підходу до оцінювання вартості підприємства.

3. Майновий підхід до оцінювання вартості підприємства.

4. Оцінювання вартості підприємства на основі ринкового підходу.

5. Етапи організації процедури оцінювання вартості підприємства.

Програмні питання для самостійного вивчення теми

1. Оцінювання вартості підприємства як напрям фінансової роботи.

2. Аналіз факторів формування вартості підприємства як цілісного майнового комплексу.

3. Концепція середньозваженої вартості капіталу (Weighted Average Cost of Capital).

4. Прогнозування грошових потоків підприємства при визначенні його вартості.

5. Особливості оцінювання вартості підприємства на основі капіталізації доходу.

6. Проблематика розрахунку ставки дисконтування та ставки капіталізації.

7. Нормативно-правове регулювання процедури оцінювання вартості підприємства.

8. Практична робота з оцінювання вартості підприємства.

Задачі та фінансові ситуації

Задача 1. Перед фінансистом стоїть завдання всіма можливими методами оцінити ринкову вартість підприємства А, корпоративні права якого не мають обігу на ринку. В результаті вивчення опублікованої в ЗМІ інформації" вдалося з'ясувати, що в минулому місяці на ринку було продано подібне за якісними і кількісними параметрами підприємство Б за 3 млн. грн, яке веде свою діяльність у тому самому секторі ринку. Вибірка показників фінансової звітності обох підприємств наведена в таблиці.

Показники	Підприємство А	Підприємство Б
І. Статутний капітал, тис. грн.	3000	2500
	4500	4000
2. Власний капітал, тис. грн.
3. Коеф. заборгованості	2,7	2,85
4. Чистий прибуток, тис. грн	1200	1000
5. Операційний Cash-flow, тис. грн.	1400	1200
6. Чиста виручка від реалізації, тис. грн	15000	12000
7. Відновна вартість активів, тис. грн	16000	12000
8. Капіталізована вартість доходів,тис. грн	4800	4000

Задача 2. Результати фінансової діяльності ВАТ «Альфа» у поточному періоді характеризувалися такими даними.

Показник	Сума, тис. грн..
Статутний капітал	900,00
Резервний капітал	388,00
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	380,00
Інший власний капітал	132,00

Продовження таблиці

Власний капітал	1800,00
Забезпечення	615,00
Довгострокові зобов'язання	1920,00
Короткострокові кредити	735,00
Інші короткострокові зобов'язання	850,00
Короткострокові зобов'язання	1585,00
Доходи майбутніх періодів	80,00
Усього, пасиви	6000,00

Визначте на підставі наведених вище даних вартість ВАТ «Альфа» методом капіталізації очікуваних доходів, за умови, що фінансовою стратегією підприємства на наступні періоди передбачено, що (1) цільова структура капіталу товариства становить 3:7; (2) чистий прибуток підприємства очікується на рівні 270 000 грн; (3) середня вартість позичкового капіталу становить 18,0 % річних; (4) безризикова ставка дохідності на ринку капіталу — 3,0 %, (5) системний ризик корпоративних прав підприємства (Р) — 1,5; (6) середня дохідність ринку— 13,0 %.

Задача 3. Визначте на підставі наявності фінансової інформації вартість ЗАТ «Оцінка» методом зіставлення мультиплікаторів. Для порівняння обрано ВАТ «Аналог», сумарна вартість отримання повного контролю над ВАТ «Аналог» становила 35,85 млн грн. На основі зіставлення параметрів діяльності ЗАТ «Оцінка» та ВАТ «Аналог» складено таку порівняльну таблицю.

Показник, тис. гри	ЗАТ «Оцінка»	ВАТ «Аналог»
Вартість активів	83 352,0	76 532,0
Чиста виручка	95 065,0	80 652,3
Чистий прибуток	952,0	950,0
Free Cash-flow	185,2	246,2
Операційний Cash-flow	935,0	862,5
Довгострокові зобов'язання	23 485,0	17835,0
Короткострокові зобов'язання	23 015,0	26 747,0
Вартість підприємства	?	35 850,0