- •Краткий конспект лекций
- •1. Понятие организованного рынка
- •2. Отличительные черты биржевой торговли
- •3. Понятие биржи и история ее возникновения
- •4. Эволюция биржевой торговли в России
- •5. Функции современной биржи
- •6. Виды бирж. Признаки классификации бирж
- •7. Биржа и организация биржевой инфраструктуры
- •8. Регулирование биржевой деятельности. Понятие, виды, состав цели и принципы
- •9. Государственное регулирование биржевой деятельности
- •10. Саморегулирование биржевого рынка. Внутрибиржевые нормативные акты
- •11. Биржевой товар. Понятие и состав.
- •12. Характеристика биржевого товара на товарных биржах
- •13. Ценные бумаги — биржевой товар
- •14. Валюта как товар
- •15. Рынок ценных бумаг
- •16. Товарный рынок
- •17. Валютный рынок
- •18. Биржевые индексы
- •19. Фундаментальный анализ в биржевой торговле. Сущность
- •20. Основные направления (блоки) и инструментарий фундаментального анализа
- •21. Технический анализ в биржевой торговле. Сущность
- •22. Методы и модели технического анализа
- •23. Учредители и члены биржи
- •24. Органы управления биржей
- •25. Брокерская деятельность
- •26. Дилерская деятельность
- •27. Правила биржевых торгов
- •28. Участники биржевых торгов
- •29. Допуск биржевого товара к торгам
- •30. Торговые поручения и их виды
- •31. Механизм ведения биржевого торга
- •32. Понятие о сделках с биржевым товаром
- •33. Виды, особенности и порядок заключения сделок на валютной бирже
- •34. Виды, особенности и порядок заключения сделок на товарной бирже
- •35. Виды, особенности и порядок заключения сделок на фондовой бирже
- •36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
- •37. Основные виды рисков
- •38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг
- •39.Клиринг и расчеты на фьючерсном рынке
- •40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов
- •41. Биржевые котировки. Сущность и значение
- •42. Установление цены на аукционе
- •43. Метод установления единого курса
- •44. Автоматизация в биржевой деятельности. Рабочие места участников биржевой торговли
- •45. Автоматизированные системы управления биржами
- •46. Фьючерсная торговля и контракты. Понятие
- •47. Фьючерсная торговля. История и причины возникновения
- •48 Фьючерсная торговля. Цели и механизм
- •49. Порядок заключения и использования фьючерсных сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов
- •50. Хеджирование. Понятие классификация и виды. Общее с биржевой спекуляцией
- •51. Техники и стратегии хеджирования. Риски и выгоды. Недостатки хеджирования
- •52. Биржевая спекуляция. Функции и виды спекулянтов. Техники спекулятивных операций
- •53. Ценообразование на фьючерсные контракты
- •54. Финансовые расчеты во фьючерсной торговле.
- •55. Особенности фьючерсной торговли
- •56. Биржевой опцион. Понятие и виды
- •57. Базисные опционные стратегии
- •58. Простые опционные стратегии
- •59. Сделки с немедленным сроком поставки («спот»). Особенности и риски
- •60. Сделки с отсроченным сроком поставки («форвард»). Сделки с залогом, с премией, бартерные, с условием. Особенности и риски
- •61. Ценообразующие факторы биржевых опционов
- •62. Ведущие биржи мира
- •63. Российские биржи
- •64. Модели цен на основные биржевые товары
43. Метод установления единого курса
Метод единого курса основан на установлении единой (типичной) цены. В данном случае при установлении биржевых цен во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредстве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, принимающие заявки спроса и предложения. В определенное время они сходятся в конкретном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступают к установлению того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения. При дефиците заявок с какой-либо стороны рынка они выкрикивают в зал заказ, который помог бы уравновесить рынок. Если данный заказ находит поддержку у какого-либо свободного маклера и он желает его выставить от своего имени, то курсовой маклер вводит его заказ в компьютер, и рынок по данной ценной бумаге становится более равновесным.
Итоговые расчеты единого курса можно представить в следующем виде:
Таблица 1
Общее количество бумаг на продажу
|
Заявки |
Общее количество бумаг на покупку
|
Возможное количество удовлетворенных заявок на покупку
|
||
приказы на продажу |
указанные в заявках пределы цен |
приказы на покупку |
|||
X |
X |
Купить по любой цене |
80 |
X |
X |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(390+20)410 |
20 |
555 |
70 |
150 (80+70) |
150 |
(350+40)390 |
40 |
554 |
60 |
210(150+60) |
210 |
(330+20)350 |
20 |
553 |
40 |
250 (210+40) |
250 |
(300+30) 330 |
30 |
552 |
40 |
290 (250+40) |
290 |
(280+20) 300 |
20 |
551 |
20 |
310(290+20) |
300 |
(210+70) 280 |
70 |
550 |
40 |
350 (310+40) |
280 |
(150+60)210 |
,60 |
549 |
30 |
380 (350+30) |
210 |
(100+50) 150 |
50 |
548 |
30 |
410 (380+30) |
150 |
(30+70) 100 |
30 |
547 |
20 |
430 (410+20) |
100 |
X |
70 |
Продать по любой цене |
X |
X |
X |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
При установлении курса необходимо следовать определенным правилам:
• биржевой курс нужно устанавливать на уровне, обеспечивающем наибольшее количество сделок;
все заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» осуществляются при появлении первого предложения цены;
все заявки, в которых содержатся максимальные уровни цен при покупке и минимальные цены при продаже, должны осуществляться;
все заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальным при продаже, могут реализовываться частично;
все заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше При продаже, не реализуются.
Приказы, поступившие на покупку ценных бумаг по любой цене, могут быть исполнены и по цене 555, поэтому общее количество приказов на покупку по этой цене — 150. Аналогично желающие купить по цене 555 будут рады совершить сделку по цене 554 и т. д.
Суммирование приказов осуществляется в обратном порядке—от наименьшей цены в соответствии с желаниями продавцов продать подороже.
Наибольшее количество сделок, а именно 600, удовлетворяется при курсе 551. Он и фиксируется как единый. Однако может сложиться ситуация, при которой, например, 600 сделок будут исполняться при курсе 550 и 551. Какими приоритетами руководствоваться в этом случае? Искусство курсового маклера состоит в том, чтобы поддерживать наиболее ликвидный рынок, а следовательно, стимулировать увеличение заявок о той стороне рынка, где их меньше. Таким образом, если заявок на покупку меньше, чем на продажу, целесообразно установить курс 550, а если наоборот — 551.
При цене 551 приказов на покупку на 10 больше, чем приказов на продажу. Поэтому, в первую очередь Заявки, содержащие приказ «купить по любой цене», а также заявки по курсу выше единого — 555; 554; 553; 552. А заявок по курсу 551 — 20; из них будут удовлетворены первые десять по времени регистрации.
Таким образом, при установлении биржевой цены по методу единого курса дополнительной обработки й подготовки для Печати в средствах массовой информации не требуется. При этом следует только рассчитать движение цены: ее рост или падение по сравнению с предыдущими торгами.
Простому и непрерывному аукциону соответствует котировка по регистрационному методу. В биржевом бюллетене отмечаются действительные цены сделок, заключенных в течение данного периода.