2. Обґрунтування основних параментрів інвестиційної програми

1. Обґрунтування ділової стратегії підприємства

Для виконання курсової роботи Вам необхідно озброїтися фінансовою звітністю підприємства (балансом, звітом про фінансові результати та звітом про рух грошових коштів, бажано, за останні три роки). Оперативна діяльність підприємства повинна бути прибутковою, оскільки збиткові підприємства не можуть здійснювати оновлення, реконструкцію, технічне переозброєння. Фінансову звітність Ви можете отримати в Інтернеті за адресою www. afr. com. UA.

Для вибору ділової стратегії необхідно проаналізувати діяльність підприємства із метою визначення її ефективності та рівня ризиків, що впливають на неї. Доцільно проаналізувати рентабельність роботи підприємства, оцінити ризик втрати платоспроможності за допомогою показників ліквідності, фінансової стійкості, ділової та інвестиційної¹ активності, проаналізувати технічний стан основних засобів.

На вибір ділової стратегії підприємства суттєво впливають очікування щодо тенденцій розвитку зовнішнього економічного середовища. Прогнозний його стан Ви визначаєте самостійно.

Результати аналізу діяльності підприємства та прогнозу макроекономічних показників дозволять Вам вибрати ділову стратегію з трьох можливих:

• Контролю над витратами (ґрунтується на зниженні витрат);

• Зростання (для підприємств, що швидко розвиваються; передбачає постійне підвищення рівня доходів);

• Обмеженого зростання (для підприємств, що діють обережно з мінімальними ризиками, передбачає помірне збільшення доходу від досягнутого рівня).

Після вибору стратегії Вам необхідно визначитися щодо якісних і кількісних показників поточних цілей інвестиційної програми на плановий рік. Ними можуть бути коефіцієнт зносу основних засобів, рентабельність та кількісні їх значення.

Методику розробки бюджету інвестиційної програми підприємства за сталим варіантом прогнозу ілюструє приклад за даними ЗАТ «АТП-Транзит». Звітність ЗАТ наведена у додатках 1, 2,3.

Вихідні дані до курсової роботи, як ті, що визначаються Вами самостійно, так і ті, які містяться в завданні на курсову роботу, наведені в табл. 2.1. Обов’язковою для всіх є розробка сталого варіанта прогнозу. Якщо Ви обирає два варіанти прогнозу, то другий варіант визначає викладач у завданні на курсову роботу.

2. Визначення обсягу капітальних інвестицій

Обсяг капітальних інвестицій прямим методом визначається в процесі відбору прийнятних проектів для забезпечення запланованого приросту доходів чи скорочення витрат. Відбір здійснюється за показниками ефективності й ризику проектів. Вартість прийнятих до реалізації проектів дорівнює обсягу капітальних інвестицій. Навички таких розрахунків Ви отримали при виконанні курсової роботи з дисципліни “Проектний аналіз”. Враховуючи значну їх трудомісткість, в даній курсовій роботі Ви визначаєте капітальні інвестиції опосередковано, виходячи із планових значень коефіцієнта зносу основних засобів на кінець планового року. При цьому слід враховувати, що для всіх варіантів:

1. капітальні інвестиції здійснюються у першому кварталі планового року;

2. передбачається технічне переозброєння підприємства;

3. амортизація нових основних фондів починається з третього кварталу;

4. амортизація діючих і нових основних фондів нараховується прямолінійним методом;

^__________

¹ Методика аналізу інвестиційної активності підприємства наведена у Додатку 4 до методичних вказівок

Таблиця 2.1

Вихідні дані для розробки бюджету інвестиційної програми

Показники	Код ряд.	Один. вим.	Варіант плану		Джерело
			Ста Лий	Оптимістичний (песимістичний)
Коефіцієнт зносу основних фондів	01	-	0,491	-	Вибір студента
Рентабельність нових основних фондів	02	-	0,255	-	-“-
Строк корисного використання нових основних засобів	03	Роки	7	Х	Завдання на КР
Коефіцієнт вибуття основних засобів	04	-	0,04	Х	-“-
Щоквартальний індекс інфляції	05	-	1,02	-	Вибір студента
Частка витрат на оплату праці з відрахуваннями на соціальні заходи в межах прожиткового мінімуму	06	-	0,35	Х	Завдання на КР
Сума відрахувань чистого прибутку на сплату дивідендів	07	Тис. грн.	200	-	Вибір студента
Річні ставки відсотка за кредитами: Довгостроковими	08	%	26	-	-“-
короткостроковими	09	%	18	-	-“-
Частка змінних витрат у собівартості реалізованої продукції (робіт, послуг)	10	-	0,4	Х	Завдання на КР
Річна ставка відсотка за: короткостроковим банківським депозитом	11	%	15,5	-	Вибір студента
борговими цінними паперами короткостроковими	12	%	16,5		-“-
Довгостроковими	13	%	20		-“-

¹ Фактичне значення коефіцієнта в товаристві становить 0,51 (20067,8/39348,6). Заплановано скорочення його на 0,02 пункти.

5. у першому кварталі планується вибуття повністю зношених основних засобів, суму яких визначає відповідний коефіцієнт.

Коефіцієнт зносу основних фондів на кінець планового року рахується за формулою:

;

де - знос діючих основних засобів на початок планового року;

- знос діючих основних засобів протягом року;

- знос основних засобів, що плануються до вибуття у плановому році;

- знос нових основних засобів протягом планового року;

- первісна вартість основних засобів на початок року;

- первісна вартість основних засобів, що плануються до вибуття у плановому році;

- первісна вартість нових основних засобів, що вводяться у дію у плановому році.

Сума зносу діючих основних засобів на початок року міститься в балансі і в ЗАТ дорівнює 20067,8 тис. грн. (додаток 1, ряд. 32 гр. 4).

Знос діючих основних засобів протягом плавного року за прямолінійним методом становить таку ж саму суму, як і у звітному році, тобто 639,0 тис. грн. (додаток 2, ряд. 260).

Знос повністю зношених основних засобів, що плануються до вибуття у плановому році, дорівнює їх первісній вартості.

Знос нових основних засобів протягом планового року за прямолінійним методом визначають (а) їх первісна вартість (ПВ_н), (б) строк корисного використання, який в ЗАТ «АТП-Транзит» складає сім років (табл. 2.1, ряд. 03). Враховуючи, що амортизація нових фондів триває півроку, норма амортизації становитиме (1/7*2)=1/14, а сума їх зносу – ПВ_н/14.

Первісна вартість основних засобів на початок року відповідає даним звітного балансу (ряд. 031) і складає 39348,6 тис. грн.

Первісну вартість вибулих основних засобів визначає коефіцієнт вибуття, який в ЗАТ становить 0,04 (табл. 2.1, ряд. 04). Тоді вартість вибулих фондів дорівнює 1574 тис. грн. (39348,9*0,04).

Первісна вартість нових основних засобів є невідомою шуканою величиною. Її значення можна визначити з рівняння:

.

Розв’язок рівняння дає значення первісної вартості нових основних фондів у сумі 1458,2 тис. грн.

Оскільки рентабельність нових фондів становить 0,255 (табл. 2.1, ряд. 02), то від освоєння капітальних інвестицій підприємство щорічно може отримати додатковий прибуток у сумі 371,9 тис. грн. (0,255*1458,2).