Завдання для індивідуальної роботи Тематика рефератів

1. Теоретичні концепції та сучасні проблеми структури капіталу.

2. Принципи побудови раціональної структури капіталу підприємства.

3. Вартість капіталу та шляхи її зменшення.

Розрахункова робота

Для реалізації інвестиційної програми підприємству потрібно 100(+n¹) тис.грн. додаткового капіталу. При обґрунтуванні оптимальної структури капіталу за критерієм мінімальної середньозваженої ціни врахуйте наступну інформацію.

Підприємство може залучити довгостроковий кредит під 36%(+0,1n) річних. Випуск облігацій номіналом 10(+0,1)грн. потребує емісійних витрат на рівні 4% (від ціни номіналу), а потенційні покупці облігацій вимагають річний купон в розмірі 3(+0,05n) грн. на одну облігацію. Випуск простих акцій номіналом 25(+0,1n) грн. потребує емісійних витрат на рівні 3%, а потенційні власники акцій вимагають річний дивіденд в розмірі 6(+0,05n) грн. на одну акцію при щорічному темпі приросту дивідендів на рівні 2%.

Визначити для кожного з варіантів формування структури капіталу, наведених в таблиці, середньозважену ціну інвестиційних ресурсів і вибрати найбільш оптимальний варіант.

Розрахунок середньозваженої ціни капіталу

при різних варіантах його формування

Джерела формування капіталу	Варіант 1		Варіант 2		Варіант 3
	Питома вага, %	Ціна ресурсів, %	Питома вага, %	Ціна ресурсів, %	Питома вага, %	Ціна ресурсів, %
Прості акції	25		40		25
Облігації	15		20		25
Довгостроковий кредит	40		35		35
Нерозподілений прибуток	20		5		15
Всього ресурсів	100,0		100,0		100,0

Частина 2. Розрахувати значення ефекту фінансового важеля для кожного з прогнозних варіантів структури капіталу підприємства за даними наведеними в таблиці. При якому максимальному рівні фінансових витрат забезпечується позитивне значення ефекту фінансового важеля?

Розрахунок ефекту фінансового важеля та сили дії фінансового важеля

(тис.грн.)

Показники	Частка позикових коштів в структурі капіталу, %
	0	25	50
Власний капітал	2000+n
Позиковий капітал	—
Всього капіталу	2000+n	2000+n	2000+n
Вартість позикового капіталу, %	—	15+0,1n	20+0,1n
Річні фінансові витрати
Прибуток від операційної діяльності	520+n	520+n	520+n
Прибуток після покриття фінансових витрат
Податок з прибутку (25%)
Чистий прибуток
Рентабельність власного капіталу (ЧП/ВК*100), %
Ефект фінансового важеля
Сила дії фінансового важеля
Збільшення балансового прибутку при збільшенні операційного прибутку на 10%
Збільшення чистого прибутку при збільшенні операційного прибутку на 10%

Тести

1. Співвідношення позикового капіталу до власного капіталу – це показник:

а) ефекту фінансового важеля;

б) фінансового левериджу;

в) плеча фінансового важеля;

г) фінансової незалежності.

2. Середньозважена вартість капіталу характеризує:

а) внутрішню норму рентабельності інвестиційних рішень;

б) ціну залучення капіталу за рахунок випуску акцій;

в) ціну залучення капіталу за рахунок випуску облігацій;

г) середню ціну капіталу за рахунок всіх джерел.

3. Вартість капіталу вимірюється:

а) його рентабельністю,

б) відсотковою ставкою, яку потрібно платити інвесторам, що вкладають капітал у підприємство;

в) співвідношенням нерозподіленого прибутку і активів;

г) часткою власного капіталу у джерелах фінансування.

До кожної теорії структури капіталу з лівої сторони підберіть її визначення з правої сторони:

4. Теорія асиметричної інформації Майєра 5. Теорія Дональдсона 6. Теорія М-М 7. Теорія компромісу

А) підприємство повинно використати спочатку власні кошти, а вже потім позикові; Б) структура капіталу не впливає на ринкову вартість підприємства; В) при зростання частки позикового капіталу вартість підприємства зменшується; Г) рішення фінансових менеджерів впливають на ринкову ціну акцій.

8. Що показує плече фінансового важеля?

а) частку позикових коштів в структурі капіталу;

б) частку довгострокових пасивів в структурі капіталу;

в) співвідношення власних і позикових коштів.

9. До змін в структурі капіталу без збільшення активів можна віднести:

а) випуск нових акцій під інвестиційні витрати;

б) погашення кредиту за рахунок коштів, залучених на фондовому ринку;

в) отримання кредиту для поповнення оборотних активів;

г) погашення кредиту за рахунок коштів, отриманих від продажу частини активів.

10. До позикового капіталу не відносять:

а) кредити банків;

б) позики;

в) нерозподілений прибуток;

г) податкові кредити.