19. Операция купли – продажи ценной бумаги через биржу.

Основные операции и сделки на фондовой бирже

Отличие операции от сделки заключается, прежде всего, в том, что операция имеет экономическую природу, а сделка – правовую, являясь одной из важнейших категорий в гражданском праве. Пример операции – хеджирование, в его основу положены одна или несколько сделок. Операции могут быть эмиссионные, инвестиционные, операции корпоративного контроля (приобретение контрольного пакета),  спекулятивные и хеджирующие  - лежат сделки купли-продажи или сделки, связанные с обменом. Операция – любая целенаправленная деятельность и каждый из субъектов, использующий инструменты и механизмы фондового рынка инициируют операции с ценными бумагами для достижения своих целей Эмиссионная операция. В эмиссионных операциях могут быть использованы два вида эмиссионных ценных бумаг:

Акции и опционы эмитента для формирования собственного капитала;

Облигации для формирования заемного капитала.

Выпуск ценных бумаг сопровождается регистрацией Проспекта эмиссии ценных бумаг Федеральной службой по финансовым рынкам. К не эмиссионным ценным бумагам, которые также могут привлекать средства с фондового рынка, относятся коммерческие бумаги: векселя и биржевые облигации. Если эмитент обращается за ресурсами на международный рынок капитала, то для увеличения собственного капитала он выпускает депозитарные расписки, а для долговых заимствований- долговые ноты или еврооблигации. IPO-initial public offering-первичный выпуск бумаг на открытом рынке всем желающим. SPO- secondary public offering-вторичное размещение акций. Зачастую крупнейшие акционеры продают свои пакеты акций через SPO. Public offering может быть в форме:

Частного размещения среди заранее отобранных инвесторов с получением листинга на бирже

Размещения дополнительного выпуска акций

Публичного размещения первичным инвесторам минуя биржевой рынок

Основной целью проведения эмиссионной операции является привлечение капитала, Инвестиционные операции. Инвестирование в финансовые активы необходимо для того, чтобы обеспечивать процесс воспроизводства необходимыми ему финансовыми ресурсами:

Либо на долевых началах- акции;

Либо на долговых- облигации, ноты, векселя

Финансовым результатом инвестиций в ценные бумаги может быть:

Прибыль, полученная за счет текущих платежей в течение всего периода инвестирования.

Прибыль за счет курсовой разницы

Убыток в результате курсовой разницы

Долгосрочное инвестирование - важный компонент - доход, полученный за счет текущих платежей в течение всего периода инвестирования Краткосрочное инвестирование - важный компонент - курсовая разница. Хеджирующие операции – инвестор защищает себя от рисков, сохраняя свои финансовые потоки, для этого он должен отказаться от прибыли и от риска, нейтрализация риска, как правило, рыночного, достигается путем возмещения убытка, возникающего на одном рынке, за счет получения прибыли на другом. Обычно под хеджированием понимают страхование рисков с помощью производных инструментов. Оно позволяет отделить определенный вид риска от всех других рисков, присущих конкретному инструменту, и перенести такой риск от продавца риска к покупателю риска. Базис – разница между ценой SPOT и ценой фьючерса.  Хеджер в отличие от спекулянта и арбитражера не заинтересован в резких движения рынка. Хеджирование – это операция, основанная на комбинации финансовых потоков таким образом, что потенциальные убытки от одной позиции в некоторой степени возмещаются прибылью от продажи. Короткий хеджер – продажа фьючерсного контракта, длинный хеджер – покупка фьючерсного контракта. Участники фондового рынка:

Эмитенты – выпускают и размещают  ц/б, первичные продавцы ц/б, может осуществлять покупку (не)собственных ц/б – могут находится ц/б компании на балансе компании до года, затем они должны быть проданы на рынке или же величина уставного капитала должна быть уменьшена на их сумму, по таким ц/б не выплачиваются дивиденды и не считаются голоса.

Инвесторы – заинтересованы в наличие ликвидного рынка (как и эмитенты), совершают инвестиционные операции, покупатели бумаг, заключают сделки купли-продажи, совершают в отличие от спекулянтов сделки на длительный срок и в расчете на получение текущего дохода (актив находится на балансе компании и по нему идут процентные и дивидендные выплаты) – дивидендные или процентные выплаты/рыночная стоимость акций (облигаций).

Спекулянты – курсовая разница – элемент спекулятивного дохода = (стоимость продажи - стоимость покупки)/цена покупки, заинтересованы в получение прибыли на курсовой разнице. В зависимости от временного горизонта инвестиционной операции спекулянты выступают в роли:

Скальперы – может в течение нескольких минут открывать и закрывать позицию, он должен иметь большие для этого объемы, зарабатывают прибыль срезанием разницы от незначительных изменений цены, и если продажа и покупка активов совершается в течение одной минуты на территориально-разделенных рынках, между кассовым и срочным рынком, или между активами, имеющими одинаковые инвестиционные характеристики, но разную доходность, то мы имеем арбитраж.

Дневные Трейдеры – открывают позицию с утра, а к  вечеру ее закрывают, риск ночной позиции на себя не берут.

Позиционные спекулянты – ждут изменения тренда (однонаправленное движение активов, отчасти тенденция – более краткосрочные периоды)