1. Определение денежных потоков

Табл. 2. Денежные потоки по проекту

		1999	2000	2001	2002	2003
ПРИТОК	тыс. руб.	310	1540	2540	4040	4040
ОТТОК	тыс. руб.	-1794.28	-1682.28	-1993.04	-2061	-2061
САЛЬДО	тыс. руб.	-1484.28	-142.28	546.96	1979	1979

Р ис.1. Движение денежных средств по проекту

2. Определение дисконта

d = ставка рефинансирования + премия за риск

d = 25 + 3 = 28% годовых

3. Определение чистой текущей стоимости проекта

Табл. 3. Расчет ЧДД и ЧТС проекта

Коэффициент дисконтирования		1	0.78	0.61	0.48	0.37	ИТОГО
Дисконтированные капиталовложения	тыс. руб.	750	390.63	305.18	0	0	1445.80
Чистый доход	тыс. руб.	-734.28	357.72	1046.96	1979	1979
Чистый доход с учетом дисконта	тыс. руб.	-734.28	279.47	639.01	943.66	737.23	1865.10
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	тыс. руб.	-1484.28	-111.16	333.84	943.66	737.24	419.30
Чистая текущая стоимость	тыс. руб.	-1484.3	-1595.4	-1261.6	-317.94	419.30

ЧТС > 0, след. проект эффективен

Р ис. 2. Динамика ЧДД и ЧТС

4. Индекс доходности (отн. Эффективность)

ИД = 1865 : 1445 = 1.29 > 1, след. проект эффективен

5. Среднегодовая рентабельность инвестиций

СГРИ = (1.29 – 1) : 5 лет *100% = 5.8% годовых (маловато)

6. Срок окупаемости

2002‑й год + (-318)/(419 – (-319))*12 = 1 июня 2002 года.

7. Внутренняя норма доходности

Табл. 4. Расчет ВНД

Дисконт	28	30	35	37.96	40
ЧТС, тыс. руб.	419.3	323.6	110.6	0	-70.5

Р ис. 3. Внутренняя норма доходности проекта

ВНД = 35 + 110 : (110 – 70,5) * (40 – 35) = 38% Годовых!

ВНД > дисконта, след. проект эффективен

8. Точка безубыточности (как правило, для последнего года – 2003)

Тб = 1701 : (200 – 18) = 9346 шт. < программы выпуска на 2003 год, т.е. проект эффективен

Р ис. 3. Точка безубыточности для 2003 года

© Ляпина С.Ю., 1996 - 2003. SYL2002@mail.ru