45.Способы корректировки фиксированного валютного курса и их результативность.

В необходимых случаях правительство может изменить уровень курса, который оно обязуется поддерживать путем девальвации или ревальвации своей валюты. Девальвация, понижающая цену национальной валюты, выраженную через цену иностранной валюты, делает национальные товары дешевле, а импортные дороже, переключая тем самым расходы на национальные товары. Напротив, ревальвация удорожает национальные товары и переключает расходы на иностранные. Особенность валютной политики как инструмента целенаправленной макроэкономической корректировки заключается в том, что она сказывается не только на внешнем (ВР кривая), но и на реальном (IS кривая) равновесии.

Ревальвация есть повышение курса валюты по отношению к другим валютам.

Девальвация - это понижение курса валюты по отношению к другим валютам.

При ревальвации страны с положительным платежным балансом достигают равновесия между экспортом и импортом, а в худшем случае платежный баланс сводится с дефицитом.

Девальвация валюты стимулирует экспорт товаров и препятствует импорту товаров. Ревальвация стимулирует экспорт капитала. Инвесторы выгодно приобретают ценные бумаги и недвижимость, так как за национальную валюту они получают больше иностранной валюты, чем раньше. И наоборот, импорт капитала в страну после ревальвации становится невыгодным, так как надо затрачивать больше валюты на приобретение активов в национальной валюте.

Учитывая изменения как торгового баланса, так и баланса капиталовложений под влиянием изменений валютного курса, можно сделать вывод, что ревальвация ухудшает состояние платежного баланса, а девальвация – улучшает.

Девальвацию валюты вынуждены проводить страны с дефицитом платежного баланса (импорт превышает экспорт), и она есть средство обеспечения равновесия поступлений и платежей.

46. Внутренне и внешнее равновесие как цели стабилизационной политики в открытой экономике. Дилеммы стабилизационной политики при достижении внутреннего и внешнего равновесия.

Одной из основных проблем открытой экономики является одновре-

менное установление двойного равновесия, как внутреннего, так и внешнего. При этом необходимо учитывать влияние на равновесие как внутренних,так и внешних переменных, проявляющиеся в долгосрочном периоде.

Внутреннее равновесие отражает соотношение совокупного спроса и предложения в условиях полной занятости при отсутствии инфляции (или постоянно низком ее уровне). Это равновесие формируется на национальных рынках (товарном денежном и рынке труда).

В краткосрочном периоде установление внутреннего равновесия свя-

зано с регулированием совокупного спроса методами фискальной и денежной политики.

Внешнее равновесие предполагает поддержание нулевого платежного баланса при определенном валютном режиме и имеюшихся (или отсутствующих) ограничениях мобильности капитала.

Задача одновременного достижения равновесия внутри экономической системы и в ее внешнеэкономических связях теоретически объединяет три цели: достижения полной занятости и стабильности цен и равновесия платежного баланса.

Основным инструментом теоретического исследования возможностей

и условий достижения как внутреннего, так и внешнего равновесия при макроэкономическом анализе является модель двойного равновесия.

Основные постулаты модели:

1. Индекс конкурентоспособности страны на международных рынках,

отражающий отношение внешних цен к внутренним.

Рк=Р внеш/Рвнутр

Pк↑ = >E↑; Z↓

2. Реальный внутренний спрос показывает реакцию внутреннего спро-

са на изменение цен.

Рвн.↑ =>Yd↓

Графически модель может быть представлена на рис. 4.1:

Кривая вр26 отражает внутреннее равновесие, а ВР27 – внешнее, в точке С устанавливается равновесие внешнего и внутреннего.

Каждая из представленных на графике областей характеризует определенную экономическую ситуацию:

I (1,2) – излишек платежного баланса и инфляция;

II (3,4) – излишек платежного баланса и безработица;

III (5,6) – дефицит u1087 платежного баланса и безработица;

IV (7,8) – дефицит платежного баланса и инфляция.

26 Кривая вр имеет отрицательный наклон. Это означает, что падение индекса конкурентоспособности требует более высокого уровня реального спроса для поддержания полной занятости. Все точки на графике, находящиеся в области ниже кривой вр, отражают уровень безработицы, выше – инфляции.

27 Кривая ВР – возрастающая функция, показывающая, что чем менее благоприятно соотношение внутренних и внешних цен, тем ниже уровень реального спроса, требующегося для поддержания равновесия платежного баланса. Все точки, находящиеся выше кривой ВР, характеризуют излишек платежного баланса, ниже – дефицит.

Pк I BP

2 1

II 3 C 8 IV

P 4 7

5 6

вр

III

Y* Yd

Рис. 4.1. Внутренне и внешнее равновесие

Для того чтобы восстановить внутреннее и внешнее равновесие, как

правило, недостаточно использовать только один вид экономической политики.

При достижении внутреннего и внешнего равновесия могут возник-

нуть конфликты: что предпочесть – равновесие платежного баланса или полную занятость? Рассмотрим дилемму макроэкономической политики, используя рис. 4.228.

Рис. 4.2. Дилемма макроэкономической политики

Допустим, что при Y1 может быть установлено внешнее равновесие,

при YF – полная занятость.

Сегмент I характеризует ситуацию, при которой ограничение совокупного спроса сокращает избыточную занятость и имеет место профицит платежного баланса.

Сегмент II отражает конфликт целей макроэкономической политики,

так как состояние внешних расчетов предполагает принятие мер, ограничивающих спрос, но для достижения полной занятости требуется его стимулировать

В сегменте III рост совокупного спроса ликвидирует безработицу, не

нарушая внешнего равновесия.

Поскольку цели макроэкономической политики могут находиться в

противоречии, для достижения большего эффекта следует использовать

комбинированный подход (см. рис. 4.1). Так, сегменты 1,8 предполагают проведение дефляции спроса и ревальвации валюты; 2,3 – рефляции спроса и ревальвации валюты; 4,5 – рефляции спроса и девальвации u1074 валюты: 6,7 – дефляции спроса и девальвации валюты.

Проблема достижения внутреннего равновесия актуальна для кратко-

срочного периода. Она решается с помощью воздействия инструментов фискальной и денежно-кредитной политики на совокупный спрос.

Эти же инструменты государственного регулирования используются и для поддержания внешнего равновесия (равновесие платежного баланса) при заданном режиме валютного курса.