48. Механизм установления двойного равновесия в малой открытой экономике при стабильном уровне цен и фиксированном валютном курсе

В условиях, когда уровень цен является фиксированным, в качестве основного инструмента макроэкономического анализа результатов стабилизационной политики государства в краткосрочном периоде используется модель IS–LM.

в состав совокупных расходов (Y d ) включается чистый экспорт, рассматриваемый как функция от двух аргументов: дохода и реального обменного курса: Y d = C + I + G + NX(Y, е р ). Тогда кривая IS, выглядит:

Y= C(Y) + I (r)+E(ер )-Z(Y)+ А

где А – автономные расходы, которые не зависят ни от дохода, ни от процентной ставки.

Кривая IS строится, как правило, при предпосылке о стабильности валютного курса, что позволяет исключить переменную ер из числа аргументов, определяющих экспорт товаров и услуг. Изменение реального обменного курса рассматривается в этом случае как фактор сдвига кривой IS. кривая IS в открытой экономике (IS 1 ), по сравнению с кривой IS в закрытой экономике (IS 0 ), будет сдвинута вправо (за счет экспорта) и будет иметь более крутой наклон (за счет импорта).

Вид и положение кривой LM,(характеризует состояние денег) не изменяется. Точка пересечения кривых IS и LM характеризует внутреннее равновесие. Для отражения внешнего равновесия в модель включается уравнение равновесия платежного баланса, представленного уравнением: NХ(Y, ер )=NКЕ(е, i)

При условии стабильности уровня цен на рынке благ номинальная ставка процента становится равна реальной (i=r). В свою очередь номинальное значение обменного курса будет равно его реальному значению (е=ер ).

Предпосылка о стабильности валютного курса позволяет исключить его из переменных уравнения. В этом случае уравнение (4.2) принимает вид: NХ(Y)=NКЕ(r).

Графическое построение кривой равновесия платежного баланса (ZВ)

Все точки, расположенные выше кривой равновесия платежного баланса (ZВ), характеризуют его избыток (NХ>NКЕ=>ZВ>0). Соответственно во всех точках, лежащих ниже кривой ZВ, имеет место дефицит платежного баланса (NХ<NКЕ=>ZВ<0). Угол наклона кривой ZВ зависит от степени мобильности капитала: чем выше мобильность капитала, тем более пологой становится линия ZВ.

При абсолютной мобильности капитала даже незначительное изменение в процентных ставках предопределяет приток или отток капитала. Поэтому внутренняя ставка процента становится равной мировой (r=r*), а кривая ZВ – абсолютно эластичной.

При фиксированном валютном курсе восстановление нарушенного равновесия осуществляется за счет валютных интервенций центрального банка. Так, в рассмотренной выше ситуации приток иностранного капитала, обусловленный превышением внутренней ставки процента над мировой, вынудит центральный банк осуществлять закупки иностранной валюты в целях предотвращения удорожания национальной валюты. Валютные интервенции такого типа обусловят увеличение предложения денег в стране. Графически это отразится сдвигом кривой LM вправо. В результате ставка процента будет снижаться до тех пор, пока не сравняется с мировой. При достижении этого равенства прекратится приток иностранного капитала и соответственно будет восстановлено как внутреннее, так и внешнее равновесие.