11. Взаимосвязь экономических секторов в международной экономике: связь между реальным и внешним секторами

Исходным пунктом равновесия в СНС является равновесие объемов предложения товаров и услуг и спроса на них. Это соотношение можно представить виде формулы: Y+IM=C+I+X, где:

Y –объем выпуска/уровень доходов; IM –импорт товаров и нефакторных услуг; C- потребление (домашних хоз-в, предприятий, правительства); I- внутренние инвестиции (капиталовложения); X- экспорт товаров и нафакторных услуг. Выделяют следующие макроэкономические показатели, кот-е связаны м-ду собой через СНС.

НД – совокупный доход в эк-ке, полученный резидентами от исп-я факторов пр-ва. Если добавить к НД косвенные налоги, то результатом будет ЧВП.

ВВП – добавленная стоимость, произведенная резидентами внутри страны:

GDP=(C+I)+(X-IM).

ВНП – это сумма добавленной стоимости, произведенной внутри страны, и чистого факторного дохода из-за рубежа:

GNP= GDP+NY= (C+I)+(X-IM+NY)/

Чистый факторный доход (NY) – разность доходов от исп-я находящихся за рубежом факторов пр-ва, кот-е находятся в собственности резидентов, и выплат нерезидентам за исп-е принадлежащих им факторов пр-ва в данной стране.

Валовой национальный располагаемый доход (ВНД) включает чистые трансферты из-за рубежа.

GDI = GNP +NT = (C+I)+(X-IM+NY+NT).

Чистые трансферты (NT) – разность между переводами рабочих-мигрантов, кот-е считаются резидентами, из данной страны в нее. Сальдо текущих операций платежного баланса (САВ) – сумма показателей торгового баланса (экспорт товаров и услуг минус их импорт), чистого факторного дохода и чистых трансфертов: САВ= X-IM+NY+NT.

Абсорбция (А) – расходы резидентов, включая правительство, на отечественные и иностранные товары и услуги: А= C+I.

Сбережения (S) – та часть ВНД, кот-я не была потреблена: S=GDI-C; S=Y-C.

Сальдо платежного баланса: САВ= Y-А.

Взаимосвязь реального и внешнего секторов состоит в том, что баланс внутренних доходов и расходов, сбережений и инвестиций отражается на состоянии текущего платежного баланса. Если совокупный доход резидентов больше их совокупных расходов или сбережения превышают внутренние инвестиции, сальдо платежного баланса по текущим операциям положительное; если же совокупный доход резидентов меньше их совокупных расходов или внутренние инвестиции превышают сбережения, сальдо текущего

12Связь м-ду денежным и внешним сектором.

Институциональные единицы в рамках денежного сектора, который также называют банковской или финансовой системой, разделяются на две основные группы:

• руководящие денежные органы (monetary authorities) — центральный (государственный, национальный) банк,

эмитирующий национальную валюту, хранящий государственные золотовалютные резервы и управляющий всем денежным сектором экономики, и

•коммерческие банки (commercial banks), привлекающие средства вкладчиков и выдающие их под процент заемщикам.

Предполагается, что денежная сфера, так же как и реальный сектор, должна находиться в состоянии равновесия, то есть ее активы должны соответствовать пассивам.

Активы –сумма чистых заграничных активов банковской сис-мы, оцененных в национальной валюте, и чистого внутреннего кредита, предоставленного банковской системой.

Пассивы – обязательства банковской сис-мы перед частным и гос-венным секторами, т.е . денежная масса, состоящая из наличных денег в обращении, депозитов и др. денежных инструментов. По определению платежного баланса изменения резервов должно быть равно:

ΔR = CAB + ΔFI ,где, FI – движение капитала, не относящегося к резервам, Δ – изменение показателя за единицу времени. Источники финансирования дефицита платежного баланса: капитал из-за рубежа, исп-е международных резервов.

ΔR = Y-А + ΔFI, если А превышает Y и при этом не финансируется из-за рубежа, то Δ R уменьшается, т.е. это приводит к потере международных гос-венных резервов.

Уравнение четко показывает, что потребление через абсорбцию (Δ), превышающее доходы (Y), которое не финансируется за счет притока капитала из-за рубежа (ΔFI), приводит к потере международных государственных резервов (ΔR). Поскольку размеры резервов ограничены, ограничены и возможности финансирования дефицитов реального сектора за счет денежного. В этом заключается связь денежного и внешнего секторов.

Данные о денежном секторе обобщаются на четырех различных уровнях: счета руководящих денежных органов (accounts of the monetary authorities), представляющие собой по сути баланс центрального банка; счета активов и пассивов коммерческих банков (banks assets and liabilities), составляемые как их консолидированный баланс; обзор состояния денежной сферы (monetary survey), обобщающий данные баланса центрального банка и консолидированного баланса коммерческих банков; обзор состояния финансовой сферы (financial survey), включающий помимо обзора состояния денежной сферы, также данные о денежно-кредитных операциях прочих финансовых институциональных единиц (пенсионные фонды, страховые компании, совместные фонды и др.).

Взаимосвязь денежного и внешнего секторов заключается в том, что, поскольку источниками международного финансирования дефицита текущего платежного баланса являются приток капитала изза рубежа и/или использование международных государственных резервов, каждая операция банковской системы с заграничными активами отражается в платежном балансе страны — в счете движения капитала или в общем балансе.

Существует также опосредствованная взаимосвязь денежного и внешнего секторов через счета реального сектора. Изменения в объемах внутреннего производства и расходов повлияют на счет текущих операций платежного баланса, что, в свою очередь, приведет к изменению в чистых зарубежных активах. Взаимосвязи денежного и реального секторов не поддаются формализации через алгебраические тождества. Их взаимосвязи отражают динамические связи — реакцию ключевых показателей реального сектора (инвестиций, потребления) на изменения в денежном секторе (изменения денежной массы, внутреннего кредита).