6. Задача 2

Оцінити доцільність вкладання коштів в окремі акції, використовуючи правило прийняття рішень за CAPM, за таких даних:

	Акції А	Акції Б	Акції В
Прогнозна рентабельність фінансових активів, %	12	13	14
β-коефіцієнт	0,9	1,5	1,3
Середня дохідність диверсифікованого портфеля інвестицій (rm), %	10	10	10
Безризикова процентна ставка на ринку капіталів (і), %	7	7	7

Решение:

CAPM = i + β * (r_m – i)

CAPMa = 7 + 0.9 * (10 – 7) = 9.7 12 – 9.7 = 2.3

CAPMб = 7 + 1.5 * (10 – 7) = 11.5 13 – 11.5 = 1.5

CAPMв = 7 + 1,3 * (10 – 7) = 10,9 14 – 10,9 = 3,1

Найбільш привабливий варіант В, оскільки його очікувана рентабельність максимально перевищує рентабельність визначену за моделлю CAPM.

Екзаменаційний білет № 22.

5. Задача 1

Потреба підприємства в капіталі складає 500 тис. грн. Статутний капітал – 1 млн. грн., номінальна вартість акцій 20 грн. Біржовий курс акцій – 25 грн. Визначити джерела покриття потреби в капіталі та вартість переважного права за таких варіантів курсу емісії:

15 грн. 20 грн. 21 грн. 23 грн. 27 грн.

Решение:

Min = 20грн. > 15 грн. – не допускається

Max=25 грн. < 27 грн. – не допускається

Курс емісії	Співвідношення	Збільш СК	Збільш ДК	Переважне право	Новий ринковий курс
20 грн.	2 : 1	500 000	0	1,67	23,33
21 грн.	2,1 :1	476 200	23 800	1,29	23,71
23 грн.	2,3 :1	434 780	65 220	0,61	24,39

1. К-ть акцій 500 000 / 20 = 25 000 акций

∆СК= 25 000 * 20 = 500 000

∆ДК= 500 000 – 500 000 = 0

С= 1 000 000 / 500 000 = 2 : 1

ПП = Кр – Ке / 1 + С = 25 – 20 / 1+2 =1,67

РК = Кр – ПП = 25 – 1,67 = 23,33

2) К-ть акцій 500 00 / 21 = 23 810 акций

∆СК=23 810 * 20 = 476 200

∆ДК=500 00 – 476 200 = 23 800

С = 1 000 000 / 476 200 = 2,1 :1

ПП = 25 – 21 / 1 + 2,1 = 1,29

РК = 25 – 1,29 = 23,71

3) К-ть акцій 500 00 / 23 = 21 739 акций

∆СК=21 739 * 20 = 434 780

∆ДК=500 00 – 434 780 = 65 220

С = 1 000 000 / 434 780 = 2,3 :1

ПП = 25 – 23 / 1 + 2,3 = 0,61

РК = 25 – 0,61 = 24,39

6. Задача 2

Екзаменаційний білет № 23.

5. Задача 1

Підприємство «Альфа» придбало частку у статутному капіталі підприємства «Бета» у розмірі 35% за розрахунковим балансовим курсом. Визначте, використовуючи метод участі у капіталі, вартість фінансових інвестицій підприємства «Альфа» на кінець звітного періоду, та зміну вартості інвестицій. Власний капітал підприємства «Бета» характеризується такими даними.

1. Власний капітал	На поч. року, грн	На кін. року, грн
Статутний капітал	900 000	900 000
Додатково вкладений капітал	46 095	50 500
Інший додатковий капітал	41 085	24 500
Резервний капітал	103 620	94 000
Нерозподілений прибуток	38 440	48 000
Неоплачений капітал	(25 650)	(-)
Вилучений капітал	(52 590)	(-)
Усього за розділом І пасиву	1051 000	1017 000

Решение:

БК = ВК / СК

БК пп = 1 051 000 / 900 000 = 1,167

Ціна початкова = 900 000 * 0,35 * 1,167 = 367 605

ВК кп = 900 000 + 50 500 + 24 500 + 94 000 + 48 000 = 1 117 000

∆ВК = 1 117 000 – 1 051 000 = 66 000

Вартість інвестицій = 367 605 + 66 000 * 0,35 = 390 705