5. Задача 1

Потреба підприємства в капіталі складає 200 тис. грн. Статутний капітал – 1 млн. грн., номінальна вартість акцій 10 грн. Біржовий курс акцій – 15 грн. Визначити джерела покриття потреби в капіталі та вартість переважного права за таких варіантів курсу емісії: 6 грн. 11 грн. 13 грн. 13,5 грн. 17 грн.

1) Курс емісії = 6 грн – менше номіналу, заборонено законодавством.

2) Курс емісії = 11 грн.

Кількість акцій, щоб емітувати = 200 000/11 = 18,182 тис.

Сума збільшення СК : 18182*10 = 181820

ДК= 200000 – 181820 = 18180

С = 1000000/181820 = 5,5:1

Пп = (15 -11)/(1+5,5) = 0,62

Ринковий курс новий = 15 – 0,62 = 14,38

) Курс емісії = 13 грн.

Кількість акцій, щоб емітувати = 200 тис /13 = 15385

Сума збільшення СК = 15385*10 = 153850

ДК =200000 – 153850 = 46150

Співвідношення = 1000000/153850 =6,5:1

Пп = (15-13)/(1+6,5) = 0,27

Ринковий курс новий = 15 – 0,27 = 14,73

4) Курс емісії = 13,5 грн.

Кількість акцій, щоб емітувати = 200 000/13,5 = 14815

Сума збільшення СК : 14815*10 = 148150

ДК= 200000 – 148150 = 51850

Співвідношення = 1000000/148150 = 6,75:1

Пп = (15 -13,5)/(1+6,75) = 0,19

Ринковий курс новий = 15 – 0,19 = 14,81

5) Курс емісії = 17 грн. більше ринкового курсу, що не допускається.

6. Задача 2

Використовуючи наведені дані, визначте інвестиційну привабливість активів на основі моделі САРМ

Показник	А	В	С	D
Очікувана рентабельність	15	14	12	16
Середньоквадратичне відхилення рентабельності інвестицій	5	8	4	3
Коефіцієнт кореляції між нормою доходності планових інвестицій та середньою нормою доходності по ринку	0,7	0,8	0,9	1
Середньоквадратичне відхилення рентабельності інвестицій	5	5	5	5
Середня доходність диверсифікованого портфеля інвестицій	10	10	10	10
Безризикова процентна ставка на ринку капіталів	9	9	9	9

Згідно з правилом прийняття інвест. рішень за CAPM найвигідніше буде вкладання коштів в ті активи, де різн иця між очікуваною та прогнозованою за CAPM рентабельність буде така: Rn- CAPM (Rn) =>max

CAPM(Rn)=i+(Rm - i)*β

де β – коеф. систем. ризику

Показник	А	В	С	D
β	(5*0,7)/5=0,7	1,28	0,72	0,6
CAPM(Rn)	9+(10-9)*0,7=9,7	10,28	9,72	9,6
Rn- CAPM (Rn)	15-9,7=5,3	3,72	2,28	6,4

Відповідь: Відповідно до моделі CAPM найвигіднішим з мінім ризиком буде вкладення коштів в актив D.

Екзаменаційний білет № 21.

5. Задача 1

Акціонерне товариство проводить господарську операцію зі збільшення статутного капіталу шляхом публічного розміщення простих акцій нової емісії. Емісія акцій здійснюється у співвідношенні 8:3. Акції розміщуються по курсу емісії 130,0 % із використанням послуг андеррайтера. На момент проведення господарської операції власний капітал АТ характеризується наступними даними.

I. Власний капітал	до емісії, грн.	після емісії, грн.
Статутний капітал	1 000 000
Додатково вкладений капітал	43 831
Інший додатковий капітал	84 414
Резервний капітал	281 380
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	48 375
Неоплачений капітал	(—)
Вилучений капітал	(—)
Усього за розділом I пасиву	1 458 000

Визначте вплив господарської операції на власний капітал АТ по завершенню публічного розміщення нових акцій, якщо результати відкритої підписки на акції характеризуються наступними даними:

номінальна вартість акції товариства — 10,0 гривень;

накладні затрати по оплаті емітентом послуг андеррайтера склали відповідно до договору 3,5 % виручки від розміщених акцій;

від інвесторів (фізичних та юридичних осіб) надійшли заявки на придбання 75,0 % простих акцій;

на момент завершення відкритої підписки 80,0% передплатників оплатили акції повністю по курсу емісії, решта — по 50,0% від емісійної вартості акцій;

1 млн. – 8х

У – 3х

У = 375000( зростання СК)

Кількість додаткових акцій: 375 тис/13 =28846 акцій.

Придбано: 28846*0,75 = 21635 акцій.

Зростання СК = 21635*10 = 216350

Зростання ДК = 21635*13 – 216350 = 64905

Неоплачений капітал = 21635*0,2*13 = 56251*0,5 = 28125,5

Накладні витрати: 216350*0,035 +64905*0,035= 9843,92

Зростання СК = 208777,75

Зростання ДК = 62633,325

ВК:

1. Статутний капітал – 1208777,75

2. Додатковий капітал – 106464,325

3. Інший додатковий капітал – 84414

4. Нерозподілений прибуток – 48375

5. Резервний капітал – 281380

6. Неоплачений капітал – (28125,5)

7. Вилучений капітал –

Всього 1701285,575