- •Тема 1. Управление капиталом организации.
- •2. Формирование бюджета капиталовложений.
- •2. Капитальные вложения.
- •Методы оценки.
- •3. Политика управления оборотным капиталом организации.
- •4. Управление запасами
- •5. Методы краткосрочного финансирования.
- •Тема2. Управление источниками финансирования капитала организации.
- •1. Понятие, состав и структура собственного капитала
- •2. Дивидендная политика.
- •3. Оценка стоимости акционерного капитала.
- •4, 5. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения
- •6. Эффект финансового рычага и его использование при управлении заемным капиталом
- •Тема 3. Управление финансовыми результатами деятельности организации.
- •1. Факторный анализ прибыли от продаж.
- •2. Использование формулы Дюпона для прогнозирования рентабельности капитала предприятия
- •3. Использование операционного анализа в управлении финансовыми результатами организации.
- •Тема 4. Прогнозирование финансового состояния организации.
- •1. Экономический смысл и содержание позиций на матрице финансовой стратегии
- •2. Банкротство финансовая реструктуризация.
- •3. Антикризисное управление.
- •Тема 5. Управление финансовыми рисками организации.
- •1. Управление финансовыми рисками предприятия
- •2. Выбор механизмов снижения и нейтрализации финансовых рисков.
- •3. Оценка вероятности финансовых рисков и возможных последствий их проявления.
2. Капитальные вложения.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Капитальные вложения представляют собой важнейшую часть инвестиций, их доля составляет около –80%.
Структура капитальных вложений.
Вид структуры. |
Выделяемые затраты. |
Технологическая. |
|
Экономическая. |
|
Воспроизводственная. |
|
Отраслевая. |
- затраты на развитие отраслей экономики: в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и т.д. |
Региональная. |
- затраты на развитие определенных территорий страны (краев, областей, городов). |
Инвестиционные цели.
Для формирования инвестиционного плана необходима постановка инвестиционных целей с определением срока их достижения и уровня риска. К широко распространенным целям инвестирования относят:
- увеличение текущего дохода;
- крупные расходы;
- выход на пенсию;
- экономия на налогообложении.
Методы оценки.
Экономическая эффективность инвестиций оценивается путем сравнений предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Эти показатели относятся к разным периодам времени, поэтому главной задачей оценки эффективности инвестиций является прямая сопоставимость этих показателей.
Существует много методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Наиболее распространенными являются: срок окупаемости инвестиций, годовая среднегодовая рентабельность инвестиций, учетная норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности инвестиций.
4.1.Срок окупаемости инвестиций является самым простым методом оценки инвестиций. Срок окупаемости – время, необходимое инвестору для возмещения суммы его первоначального вложения капитала (инвестиций). Он определяется как отношение суммы вложения капитала к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений (Закон РФ от 02.01.2000 № 22-Ф3):
,
где - срок окупаемости инвестиций, лет;
К – сумма инвестиций, долл.;
П – чистая прибыль, долл.;
А – амортизационные отчисления, долл.
4.2. Годовая рентабельность инвестиций оценивается процентным отношением чистой прибыли t-го года к сумме инвестиций.
Целесообразно использовать значения чистой прибыли с добавлением к ней суммы амортизационных отчислений t-го года. Ведь амортизационные отчисления остаются в распоряжении инвестора и, по существу, представляют собой часть его чистой прибыли, предназначенной к реинвестированию.
,
где - рентабельность инвестиций в году t, %;
- чистая прибыль в году t, долл.;
- амортизационные отчисления в году t, долл.;
- сумма инвестиций, долл.
Если вложения капитала в создание объекта осуществляются в годы, предшествующие началу его функционирования, то определяют среднегодовую рентабельность инвестиций.
, где - среднегодовая рентабельность инвестиций, %.
t – число лет расчётного периода.
Чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее вложения капитала.
4.3. Учётная норма прибыли оценивает рентабельность сравнением суммы инвестиций с будущей годовой суммой чистой прибыли.
, где У – учётная норма прибыли, %;
А – годовая сумма обесценивания капитала (равна годовой сумме амортизационных отчислений, долл.;
П – чистая прибыль, долл.;
К – сумма инвестиций, долл.
Чем больше учётная норма, тем эффективнее вложения капитала.