2. По стабильности значения процентной ставки:

- фиксированная ставка — характеризуется неизменным значением в течение всех периодов вычислений; - плавающая (переменная) ставка — характеризуется регулярно пересматриваемым значением в течение отдельных периодов вычислений вследствие изменения темпов инфляции, средней нормы процента на финансовом рынке и т.п.

3. По начислению определенной годовой суммы процента:

- периодическая ставка — может изменяться по уровню и продолжительности периодов начисления в течение года;- эффективная ставка — характеризует среднегодовой уровень процента, начисленного по периодическим ставкам. Определяется отношением годовой суммы процентного дохода к основной сумме капитала.

4. По условиям формирования: - базовая ставка — характеризуется определенным исходным уровнем как первоначальной основы последующей ее конкретизации кредитором (заемщиком) в зависимости от условий инвестиционной 1 операции;

- договорная ставка—характеризует конкретизированный ее уровень, согласованный кредитором и заемщиком и отраженный в инвестиционном договоре.

Способы начисления процентов в российских банках Начисление процентов может осуществляться одним из четырех способов:

— по формулам простых процентов; — по формулам сложных процентов; — с использованием фиксированной процентной ставки; — с использованием плавающей процентной ставки. Если в договоре не указывается способ начисления процентов, то начисление процентов осуществляется по формуле простых процентов с использованием фиксированной процентной ставки.

28. Оценка аннуитетов

Аннуитет является частным случаем денежного потока. Аннуитет представляет собой однонаправленный денежный поток, элементы которого имеют место через равные временные интервалы.

Пример аннуитета пренумерандо: накопление денег на банковском счете, когда вклады делаются в начале каждого месяца. Пример аннуитета постнумерандо: регулярное получение процентов по ценной бумаге (по вкладу) по итогам очередного месяца.

Примером срочного аннуитета постнумерандо могут служить регулярные платежи, за аренду помещения, квартиры.В качестве срочного аннуитета пренумерандо может выступать схема периодических денежных вкладов на банковский счет в начале каждого месяца с целью накопления достаточной суммы для крупной покупки.

29. ФИНАНСОВЫЙ АКТИВ КАК ОБЪЕКТ КУПЛИ-ПРОДАЖИ. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ. Финансовые активы – это финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении: денежные активы, дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения. Стоимость представляет собой денежную оценку стоимости денежного актива. Стоимость (ценность) не является абсолютно однозначной характеристикой. Цена – это некоторая денежная оценка актива, по которой его можно купить (продать) в данный момент.

Можно сформулировать несколько условных правил, позволяющих провести определенное различие между ценой и стоимостью финансового актива: 1) стоимость – расчетный показатель, а цена – декларированный, т.е. объявленный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках. 2) в любой конкретный момент цена однозначна, а стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа профессиональных участников рынка и формы эффективности рынка. 3) с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно выражает внутренне присущую активу стоимость и, во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых инвесторами.

Операции купли – продажи финансовых активов могут осуществляться с.о.: потенциальный покупатель некоторым образом рассчитывает стоимость актива и сравнивает ее с декларированной ценой. Если стоимость ниже цены, то с позиции конкретного инвестора, данный актив продается в настоящей момент по завышенной цене, поэтому инвестору нет смысла приобретать его на рынке. Если стоимость выше цены, имеем обратное – цена актива занижена, есть смысл его купить. Если стоимость и цена совпадают, можно говорить о равновесном рынке в отношении данного актива.

Цена и стоимость являются абсолютными характеристиками финансового актива. Доходность, или норма прибыли, представляет собой относительную характеристику, позволяющую делать суждения об экономической целесообразности операций с данным активом при условии множественности подобных активов или альтернативности вариантов инвестирования. Существует несколько показателей доходности, алгоритмы расчета которых будут приведены ниже. Любые операции с финансовыми активами – рисковые по природе, поэтому каждому активу свойственна своя степень риска. Одним из ключевых моментов работы на рынке ценных бумаг является умение рассчитывать их стоимости. Известны три основные теории оценки стоимости финансовых активов: фундаменталисткая, технократическая и теория «ходьбы наугад».