10.1. Капітальні вкладення і джерела їх фінансування

Капітальні вкладення являють собою витрати на утворення но­вих, розширення, реконструкцію, модернізацію і технічне переос­нащення діючих виробництв. За допомогою капітальних вкладень може здійснюватись як просте, так і розширене відтворення основ­них фондів.

У господарській практиці розрізняють технологічну і відтворю-вальну структуру капітальних вкладень. Технологічна структура капітальних вкладень відображає співвідношення таких затрат: будівельні роботи, монтаж устаткування; придбання устаткування, яке вимагає монтажу, придбання інструменту, інвентаря; проектні роботи; інші затрати.

Першочергове значення для підвищення ефективності вироб­ництва має покращення технологічної структури капітальних вкла­день, розподіл їх між основними складовими частинами. Прогре­сивність технологічної структури визначається збільшенням у складі капітальних вкладень питомої ваги затрат на придбання активної частини основних виробничих фондів.

Очікування підприємств щодо інвестицій на 1998 рік (у відсотках)

шдтворювальна структура капітальних вкладень включає в се­бе такі напрями: нове будівництво; розширення, реконструкція і технічне переоснащення діючих підприємств.

Джерела фінансування капітальних вкладень підприємства-інвестора можуть формуватися за рахунок різних фінансових ре­сурсів, а саме:

• власних фінансових ресурсів і внутрішньогосподарських резервів;

• запозичених фінансових ресурсів;

* Бізнес-огляд. Міжнародний центр перспективних досліджень. 1998. —- С. 9.

207

Р-А. Слав'юк

з алучених фінансових коштів, які отримують від продажу акцій, пайових і інших внесків членів трудових колективів; грошових коштів, які централізуються об'єднаннями підприємств в установленому порядку; коштів позабюджетних фондів;

коштів державного бюджету, які надаються на безпово­ротній і поворотній основі, місцевих бюджетів; - коштів іноземних інвесторів.

Власні фінансові ресурси підприємства включають первісні вне­ски засновників підприємства і накопичення, які направляються на фінансування капітальних вкладень за рахунок результатів госпо­дарської діяльності. Грошова частина внесків власників підприємства вкладається в придбання основних фондів. У подаль­шому для цієї мети використовуються накопичення, утворені в підприємства в результаті господарської діяльності. В першу чер­гу, до них належать амортизаційні відрахування, які отримуються в складі виручки від реалізації товарної продукції, а також прибу­ток. На фінансування капітальних вкладень спрямовується частина прибутку, яка залишається в розпорядженні підприємства після сплати податків. Ця частина прибутку може використовуватися на капітальні вкладення в складі фонду накопичення чи іншого фонду аналогічного призначення, який утворюється на підприємстві. При введенні капітального будівництва господарським способом в підприємства утворюються специфічні джерела фінансування, які мобілізуються в процесі будівництва. До них належать: мобілізація внутрішніх ресурсів у будівництві, планові накопичення з будівель­но-монтажних робіт і економія від зниження собівартості робіт.

Мобілізація внутрішніх ресурсів у будівництві утворюється в тих випадках, коли на будівництвах скорочується потреба в оборотних активах на плановий період. Крім того, протягом року може відбу­тись приріст кредиторської заборгованості. Суму мобілізації (іммобілізації) внутрішніх ресурсів можна визначити за формулою:

Μ = (Α-Η) +(-)КЗ,

де А — очікувана наявність оборотних активів-на початок плано­вого періоду; Η — планова потреба в оборотних коштах будівництва на

кінець планового періоду;

КЗ приріст (зниження) стійкої кредиторської заборгованості протягом планового періоду.

208

Фінанси підприємств

Р езультат розрахунку зі знаком «+» означає мобілізацію коштів, зі знаком «-» — іммобілізацію коштів будівництва, що свідчить про ріст потреби в фінансових ресурсах для утворення до­даткових запасів і затрат. Запозичені кошти можуть використову­ватися підприємством у вигляді банківського кредиту, позичок інших кредиторів під векселі й інші боргові зобов'язання і грошо­вих коштів, отриманих від розміщення облігаційних запозичень.

Своєрідною формою кредитування підприємства є фінансовий лізинг. Суть лізингу полягає в тому, що він дозволяє здійснити фінансування угод з використання майна через оренду. Фінансу­вання державних централізованих капітальних вкладень за раху­нок коштів державного бюджету здійснюється лише в тому випад­ку, коли об'єкти включено в затверджений перелік будівництв з цільових державних програм.

Іноземні інвестиції поки не займають помітного місця в джере­лах фінансування капітальних вкладень підприємств.