3. Факторы роста глобального рынка капиталов

В соответствии с данными банка международных расчетов (BIS швейцарский) глобальный рынок капиталов растет с темпами, превышающими темпы роста международного производства, международной торговли. К концу 2002 года объем накопленных трансграничных кредитов выданных не резидентам составил 9,5 трлн долларов. В 1990г эта величина составляла 3,6 трлн долларов. Объем выданных (выпущенных) непогашенных международных облигаций на конец 2002г. составил 8,8 трлн долларов, тогда как в 1997 и 1994 годах 3,5 трлн долларов и 620 млрд долларов соответственно. Международное предложение акций достигло в 2000г 314 млрд долларов, по сравнению с 90 млрд долларов в 1997г. и 18 млрд долларов в 1990м. Хотя в 2001- 2002 годах в результате кризиса или обвала фондовой биржи в Штатах объем предложения акций сократился до 102 млрд долларов. Главными факторами такого роста объемов оборота (капиталов на) мировых финансовых рынков являются информационные технологии и дерегулирование.

1. Финансовые услуги это информационно емкая отрасль. Она требует огромный объем информации о рынках, рисках, обменных курсах, процентных ставках, кредитоспособности и т.д. Эта отрасль использует информацию (данную) для принятия решений о том, что и куда инвестировать какую комиссию взимать с заемщиков, какой процент выплачивать депозитариям, привлекательность и рискованность целого спектра финансовых активов включая корпоративные облигации, акции, гос. ценные бумаги и иностранные валюты. В результате применения информационных технологий в сфере финансовых услуг произошла революция, которая по сути продолжается до сих пор. Начало ей было положено в 1970х годах. Рост международной телекоммуникационной отрасли способствовал установлению мгновенной связи между двумя точками на земном шаре. В то же самое время прогресс в обработке информации позволил маркетмейкерам усваивать, потреблять огромные потоки информации со всего мира. По данным некоторых исследований в результате этих технологических изменений реальная стоимость записи, передачи и обработки информации упала на 95% в период с 1964 по 1990е годы. С быстрым подъемом интернета и массовой компьютерезацией мировых финансовых рынков в начале 90х годов в развитых странах произошла еще 1на информационная революция которая довела стоимость передачи информации, обработки, записи до нуля. Информационная революция привела к возникновению интегрированного международного рынка капиталов которая работает 24 часа в сутки. Международный рынок капиталов (финансовый рынок) в Сан-Франциско закрывается за час до того как открывается Токийский рынок, но и в этот период торговля продолжается на международном финансовом рынке в Новой Зеландии (Велингтон). Однако интеграция финансовых рынков в результате технологических преобразований имеет негативную сторону. Акции, которые работают в 1м финансовом центре распространяются теперь по всему миру за считанные секунды и в результате этого обвал курса акций американских компаний в черный понедельник 19 октября 1987 года спровоцировавшего одновременно обвалы рынков на всех крупнейших мировых рынках акций, катастрофически снизив размер капитализации крупнейших мировых компаний. Таким же образом азиатский финансовый кризис 1997-1998 гг. распространил финансовые потрясения во многих развивающихся странах (южн Корея, Малайзия и т.п.). Курс малазийской валюты был девольвирован на 85, корейский вонг на 50%. Тем не менее большинство участников мировых финансовых рынков утверждают что выгоды от интеграции глобальных рынков капиталов или финансовой глобализации намного превосходят потери.

2. Дерегулирование. До 1970х годов во всех странах мировой экономики финансовые услуги были самым жестко регулируемым сектором(или контролируемым фактором или сферой) предпринимательской деятельности. Государство в развитых странах мира традиционно закрывало доступ на свои рынки капиталов для иностранных фирм предоставлявших финансовые услуги и в некоторых случаях они даже ограничивали экспансию национальных финансовых компаний за рубеж. Во многих развитых странах закон жестко сегментировал национальную финансовую отрасль, например, Американским коммерческим банкам было запрещено выполнять функции инвестиционных банков или наоборот (сейчас обама предлагает сделать так же снова, а сейчас не так и коммерческие банки депозиты пускают на биржи и поэтому из финансового кризис перескакиевает так быстро в реальный сектор). Так же для иностранных инвесторов устанавливались ограничения на покупку значительных пакетов акций национальных компаний. И лимиты на объем иностранных инвестиций, которые их граждане (компании) могли осуществить (совершить) за рубеж. В 70х годах например уровень финансового контроля со стороны государства был таков, что британский инвестор практически не мог купить акции и облигации американских компаний.

(понятие валютного риска возникло при – развале Бреттонвудской системы, так же были нефтяные кризисы 1973-1975х годов цена на нефть поднялась с 3х до 12$, а в 1979г. цена на нефть дошла до 80$ за баррель, а в 1991г. цена на нефть упала до 6$, что было сделано специально как считают в виде причины для развала советского союза, и если бы не нефтяные кризисы СССР развалилась бы еще раньше т.к. уже отрасли были в запущении)

(Формана Салманова направили искать нефть на угольные рудники, а они поплыли в западную сибирь по плотам по оби искать нефть отрубив радиосвязь, 4 года искали и нашли, в итоге там было открыто 180 месторождений и именно тогда и начали экспортировать нефть. И если бы не нашли это месторожд то возможно наше правительство искало бы другие способы поддержания экономики, в 1964 году Косыгин хотел ввести новый НЭП. При Горбачеве ввели Сухой Закон, виноградники были разрушены, и доходы от акцизов сошли на ноль. Если бы государство не лешило в 90е себя других доходов (акцизы например) то можно было бы государству (СССР) существовать при таких

Многие из этих ограничений стали отменяться с начала 1980х годов, отчасти это было вызвано развитием рынка евровалют, который с самого начала находился за пределами национального контроля. Дерегулированию способствовало и давление со стороны компаний предоставляющих финансовые услуги. Все большее принятие идеологии свободного рынка вместе с индивидуалистической политической философией международных компаний так же внесло значительный вклад в дерегулирование финансовых рынков. В Великобритании так называемый «большой взрыв» (big bang) октября 1986 года уничтожил барьеры которые существовали между банками и брокерами и позволили иностранным финансовым компаниям свободно выходить на британский рынок акций. За этими событиями последовали облегчения финансового контроля в Японии, во Франции в 1987г когда произошел «малый взрыв».

В конце 1997г. всемирная торговая организация способствовала принятию международного соглашения, отменив многие ограничения трансграничной торговли финансовыми услугами. Все это привело к дальнейшему росту размера глобальных рынков капитала. В период с 1985 – 1997гг. индекс финансового контроля капиталопотока в развивающихся странах, рассчитываемый МВФ снизился с 0,66 до 0,56. Абсолютный контроль за рынком капиталов означает равенство этого 1,0, а отсутствие 0,0