![](/user_photo/1296_uSZHT.jpg)
- •Вопросы для подготовки к экзамену по дфп уч.Год 2008-09.
- •1. Содержание долгосрочной финансовой политики.
- •2. Стратегические цели долгосрочной финансовой политики.
- •3. Принципы формирования финансовой стратегии.
- •4. Соотношение долгосрочной финансовой политики и краткосрочной финансовой политики.
- •5. Формы взаимодействия долгосрочной финансовой политики государства и долгосрочной финансовой политики предприятий.
- •6. Основные проблемы долгосрочной финансовой политики.
- •7. Долгосрочная финансовая политика и долгосрочные источники финансирования.
- •8. Базовые счета долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •9. Сфера реализации долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •10. Принципы формирования долгосрочной финансовой устойчивости предприятия.
- •11. Характеристика основных элементов стратегического финансового менеджмента.
- •12. Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия.
- •13. Характеристика заемных источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •14. Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности.
- •15. Основные преимущества и недостатки различных форм лизинга.
- •16. Расчет общей суммы лизинговых платежей.
- •17. Факторинг и возможность его использования в финансовом обеспечении предпринимательства.
- •18. Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности.
- •19. Долгосрочные кредиты и их характеристика. Облигации их виды.
- •20. Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования.
- •21. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.
- •22. Финансовое прогнозирование на предприятии и его роль в реализации финансовой политики.
- •23. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •24. Теории дивидендной политики.
- •25. Метод постоянного процентного распределения прибыли.
- •26. Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики.
- •27. Основные формы выплаты дивидендов.
- •28. Методика выплаты дивидендов акциями.
- •29. Консолидация и конвертация акций в дивидендной политике.
- •30. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
- •31. Модель альтмана и ее использование в процессе прогнозирования банкротства.
- •32. Основные положения федерального закона «о несостоятельности (банкротстве)».
- •33. Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.
- •34. Основные причины финансового банкротства предприятия.
- •35. Возможные способы противодействия угрозе финансового банкротства предприятия.
- •36. Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •37. Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых ресурсов предприятием.
- •38. Методы определения стоимости акционерного капитала.
- •39. Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
- •40. Особенности управления долгосрочными финансовыми активами и дебиторской задолженностью.
- •41. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
- •42. Факторы, влияющие на изменение структуры и стоимости капитала.
- •43. Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
- •44. Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.
- •45. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.
- •46. Организация системы бюджетирования на предприятии.
- •47. Бюджетирование как инструмент финансового планирования предприятия.
- •I блок:
- •II блок:
- •48. Теоретические основы построения структуры капитала.
- •49. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •50. Среднесрочные и долгосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
43. Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
В зависимости от способа формирования собственные источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние (привлеченные):
1. внутренние (собственный капитал):
- активное самофинансирование,
- неактивное (скрытое) самофинансирование.
2. внешние (на основе собственных средств):
- взносы учредителей (участников) в уставной капитал,
- эмиссия собственных акций,
- рисковый (венчурный) капитал,
- страховые возмещения по наступившим рискам и т.д.
Внутреннее финансирование – это использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений. В случае активного самофинансирования прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям, расширения основного капитала и НМА, пополнения оборотных средств, формирование резервного капитала и т.д. При неактивном финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества, пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражено в балансе предприятия.
Источники скрытого финансирования:
- чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);
- резервы по сомнительным долгам;
- доходы будущих периодов;
- резервы предстоящих расходов;
- просроченная задолженность поставщикам, подрядчикам и прочим кредиторам;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате дохода;
- средства, образованные в результате уклонения от уплаты налогов, сокрытие прибыли и неучёта прибыли филиалов;
- резервы под обесценивание вложений в ценные бумаги.
Внешнее финансирование – использование средств государства, финансово-кредитных организаций, иностранных инвесторов и граждан, нефинансовых компаний.
Внешнее финансирование за счёт собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия.
44. Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.
Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечёт за собой увеличение общего числа акций в обращении, что может в конечном итоге привести к уменьшению дивиденда в расчёте на одну акцию (при недостаточных темпах роста чистой прибыли, а, следовательно, к снижению их привлекательности и уменьшению их рыночной цены).
При этом, ряд акционеров, предпочитающих текущий доход в форме денежных выплат могут продать свои акции на рынке, что также отражается на их рыночной стоимости.
Формой реинвестирования дивидендов, требующей согласия акционеров, является выкуп за счёт средств дивидендного фонда части собственный акций предприятия на фондовом рынке. Решение о выкупе акций должно быть оправдано необходимостью эффективного размещения избытка денежных средств в ситуации, когда предприятие не имеет более привлекательных возможностей для инвестирования. В этом случае решение о выкупе акций, конечная цель которого состоит в изменении структуры капитала, можно рассматривать как элемент дивидендной политики.
Помимо этого, выкуп акций обеспечивает отсрочку налогов на дивидендные выплаты и позволяет минимизировать налогообложение доходов акционеров, а также помогает достичь желаемой структуры капитала и увеличить прибыльность одной акции.
Выкуп акции осуществляется по двум методиками:
- посредством тендера,
- путём покупки акции на рынке.
При осуществлении тендерной сделки предприятие направляет своим акционерам наряду с информацией о намерениях и причинах выкупа акций, предложение о приобретении у них акций по цене, превышающей сложившуюся на рынке. Решение о продаже или непродаже акции по предложенной цене принимает акционер.
При покупке собственных акций на фондовом рынке предприятие выступает наравне с другими участниками рынка. Этот вариант выкупа акций как правило более продолжителен во времени, но требует меньших трансакционерных издержек (оплаты услуг посредников, расходов на переписку с акционерами и т.д.)
Методы дробления акций.
«Метод расщепления» или «сплита» акций не относящийся непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако он может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене.
С разрешения акционеров, директорат компании в зависимости от рыночной цены акции определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления, например: 2 новые акции за 1 старую и т.д. Далее проводится замена ценных бумаг.
Дробление – это увеличение количества акций посредством уменьшения их номинала.
Принимая решение о дроблении акции, совет директоров должен учитывать необходимость осуществления необходимых расходов по выпуску новых и изъятию у акционеров старых акций.