- •Вопросы для подготовки к экзамену по дфп уч.Год 2008-09.
- •1. Содержание долгосрочной финансовой политики.
- •2. Стратегические цели долгосрочной финансовой политики.
- •3. Принципы формирования финансовой стратегии.
- •4. Соотношение долгосрочной финансовой политики и краткосрочной финансовой политики.
- •5. Формы взаимодействия долгосрочной финансовой политики государства и долгосрочной финансовой политики предприятий.
- •6. Основные проблемы долгосрочной финансовой политики.
- •7. Долгосрочная финансовая политика и долгосрочные источники финансирования.
- •8. Базовые счета долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •9. Сфера реализации долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •10. Принципы формирования долгосрочной финансовой устойчивости предприятия.
- •11. Характеристика основных элементов стратегического финансового менеджмента.
- •12. Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия.
- •13. Характеристика заемных источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •14. Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности.
- •15. Основные преимущества и недостатки различных форм лизинга.
- •16. Расчет общей суммы лизинговых платежей.
- •17. Факторинг и возможность его использования в финансовом обеспечении предпринимательства.
- •18. Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности.
- •19. Долгосрочные кредиты и их характеристика. Облигации их виды.
- •20. Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования.
- •21. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.
- •22. Финансовое прогнозирование на предприятии и его роль в реализации финансовой политики.
- •23. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •24. Теории дивидендной политики.
- •25. Метод постоянного процентного распределения прибыли.
- •26. Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики.
- •27. Основные формы выплаты дивидендов.
- •28. Методика выплаты дивидендов акциями.
- •29. Консолидация и конвертация акций в дивидендной политике.
- •30. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
- •31. Модель альтмана и ее использование в процессе прогнозирования банкротства.
- •32. Основные положения федерального закона «о несостоятельности (банкротстве)».
- •33. Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.
- •34. Основные причины финансового банкротства предприятия.
- •35. Возможные способы противодействия угрозе финансового банкротства предприятия.
- •36. Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •37. Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых ресурсов предприятием.
- •38. Методы определения стоимости акционерного капитала.
- •39. Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
- •40. Особенности управления долгосрочными финансовыми активами и дебиторской задолженностью.
- •41. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
- •42. Факторы, влияющие на изменение структуры и стоимости капитала.
- •43. Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
- •44. Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.
- •45. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.
- •46. Организация системы бюджетирования на предприятии.
- •47. Бюджетирование как инструмент финансового планирования предприятия.
- •I блок:
- •II блок:
- •48. Теоретические основы построения структуры капитала.
- •49. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •50. Среднесрочные и долгосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
28. Методика выплаты дивидендов акциями.
Основной принцип: вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции.
Преимущества:
- облегчается решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении,
- вся нераспределённая прибыль поступает на развитие,
- появляется большая свобода манёвра структуры источников,
- появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями.
Недостатки: ряд инвестором может предпочесть деньги и начнёт продавать акции.
Расчёт на то, что большинство акционеров устроит получение акций или эти акции достаточно ликвидны, чтобы в любой момент превратить в наличность.
29. Консолидация и конвертация акций в дивидендной политике.
Процедура, когда несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми) называется консолидацией акций. Это мероприятие, изменяя нарицательную стоимость акции, может и не влиять на размер дивидендов, которые устанавливаются, как известно, по рекомендации дирекции и решению акционеров.
Дивиденды могут изменяться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.к. консолидация и дробление в принципе не влияют на долю каждого акционера в активах компании.
Негативная черта методики - дополнительные расходы по выпуску новых ценных бумаг
Размещение ценных бумаг осуществляется путём конвертации:
- в дополнительные акции (облигации),
- в акции с большей (меньшей) номинальной стоимостью,
- решение об увеличении (уменьшении) номинальной стоимости, которое приняло акционерное общество,
- в акции с иными правами, решение об изменении прав, по которым приняло акционерное общество,
- в акции, решение о консолидации (дроблении) которое приняло акционерное общество.
Не допускается конвертация обыкновенных акций в привилегированные.
30. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
Факторные модели прогнозирования банкротства разработаны с помощью методов дискриминантного анализа. Дискриминантный анализ – это факторный статистический анализ, при котором множество объектов разбивают на классы с помощью классифицирующей функции; в данном случае на два класса – подлежащие банкротству и способные избежать банкротства.
Результативный показатель в модели – индекс кредитоспособности, величина которого свидетельствует о степени вероятности банкротства (Z), а факторные показатели – финансовые коэффициенты, характеризующие структуру баланса и результаты финансово-хозяйственной деятельности.
Двухфакторная модель составлена по 19 компаниям и включает коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости. Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.
Z = 0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн,
где Кфн - коэффициент финансовой независимости (как отношение заемного капитала к общей стоимости активов);
Ктл - коэффициент текущей ликвидности (как отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам).
Интерпретация результатов:
При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости:
- для компаний, у которых Z = 0, вероятность банкротства – 50 %;
- если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;
- если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.
Стоит заметить, что при разработке зарубежных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных российским условиям: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т. д. Поэтому для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.