42. Расчёт доходности операции с купонной облигацией.

Характерно для гос.облигаций периодическая выплата дохода в виде процентов. Выплата производится по купонам – вырезным талонам с обозначенными на них суммами купонной ставки. Производятся ежегодно (иногда раз в квартал или полугодие); они выражаются в процентах или абсолютных величинах.

Абсолютная величина годовой доходности: Дг = (Iс * Pн) / 100, где Iс - годовая купонная ставка,%; Pн - номинальная стоимость облигации.

Купонная текущая доходность рассчитывается по формуле:

Iс = (Дг / Pн) * 100%

Куппоная доходность в значительной степени зависит от срока займа (связь обратная: чем отдалённее срок погашения облигации, тем выше процент доходности), качества ценной бумаги и её надёжности.

Для определения доходности используются формулы 1. обыкновенных/простых и 2. точных процентов:

1. При расчёте принимают, что каждый месяц содержит 30, а год – 360 дней

Д1 = Дг * (П / 360), где П/360 – коэффициент обыкновенных процентов Коб, П – число календарных дней от последнего «процентного» дня (дата выплаты по купону) до дня погашения облигации.

2. Дт = Дг * (П / 365), где П/365 – коэффициент точных процентов К1.

Размер годового совокупного дохода равен сумме купонных выплат и годового прироста/убытка капитала Дсг = Дк +Дг.

43. Расчёт доходности к погашению бескупонной облигации.

Доходность облигации определяется двумя величинами: купонными выплатами (вознаграждением за предоставленный эмитенту заём) и разницей между ценой погашения и ценой приобретения облигации.

Цена погашения, как правило, является номинальной ценой и определяется по формуле: Рн = З / К, где З - сумма займа, К - количество эмитируемых облигаций.

При продаже на вторичном рынке возникает рыночная цена, курс кот. представляет собой Кц = Рр / Рн, где Рр – цена рынка, Рн – номинальная цена.

Приобретая облигацию, инвестор покупает их, как правило, по курсовой цене, а погашаются они по номинальной. В зависимости от условий займа эти цены могут не совпадать. Разница между ценой погашения и ценой приобретения ц.б. характеризует прирост или убыток капитала за весь срок займа.

44. Расчёт текущей стоимости обыкновенной акции.

Текущая доходность акции определяется рендитом, или ставкой текущего дохода: R = Iд / Рпр, где R – рендит акции, Рпр – цена приобретения акции, Iд – дивидендный доход.

Рендит позволяет определить, сколько денежных единиц дохода получено акционером на каждую инвестированную денежную единицу.

45. Фондовые индексы: понятие, методы расчёта.

Для качественной оценки состояния рынка ц.б. и грубой количественной оценки его динамики используют одномерный параметр – индекс цен на акции (фондовые индексы).

Индексы представляют собой инструмент оценки поведения РЦБ, кот. отражает происходящие макроэк.процессы.

Большая часть относится либо к:

- капитализационным – измеряют общую капитализацию предприятий (произведение текущей рыночной стоимости выпущенных ц.б. предприятия на их количество, находящееся в обращении), ц.б. кот. исполняются для расчёта индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. К ним относятся: индексы Standard and Poor’s (S&P-500, S&P-400), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи и т.п.

- ценовые или индексы с весом, равным цене – вычисляются как среднее арифметическое стоимости акций компаний, входящих в базовый список индекса. Относятся: индекс Dow Jones, индекс Токийской фондовой биржи – Nikkei-225, основной индекс Американской фондовой биржи – AMEX и т.д.

Индексы используются в качестве исходных данных для расчёта параметров в ряде эконом.моделей.

В наст.вр. существуют различные методики расчёта индексов:

- невзвешенный среднеарифметический индекс – индекс Доу-Джонса;

- взвешенный среднеарифметический индекс – S&P-500;

- невзвешенный среднегеометрический индекс – FT-30;

- взвешенный среднегеометрический индекс – Value Line Composite Average – VLCA.