РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ГОС ФИНАНСЫ И КРЕДИТ ПО МЕТОДИЧКЕ

РЦБ

РЦБ – составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

Субъекты РЦБ:

1. Эмитент (предприятие), привлекает денежные средства с целью самофинансирования;

2. Инвестор, вкладывает денежные средства в предприятие, с целью получения дохода;

3. Регулятор, государство в лице Федеральной службы по финансовым рынкам;

4. Профессиональные участники РЦБ, работающие на основании полученной лицензии у ФСФР.

Виды деятельности на РЦБ:

1. Брокерская деятельность, лицензируемый вид деятельности осуществляемая брокером.

Брокер – торговый представитель, физическое или юридическое лицо имеющий право совершать операции с ценными бумагами, по поручению клиента за его счет.

2. Дилерская деятельность, лицензируемый вид деятельности осуществляемая дилером.

Дилер – по российскому законодательству, может быть только юридическим лицом, совершающее операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт, его деятельность основана на оптовой закупке продукции компании, и продаже её в розницу или мелким оптом.

3. Доверительное (трастовое) управление, осуществляется юридическим лицом или ИП от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока, в интересах лица доверившее управление по договору доверия, осуществлять:

- диверсификацию денежных средств инвестора;

- формирование портфеля ценных бумаг;

- управление структурой портфеля, перераспределят деньги между портфелями.

3. Клиринговая деятельность, основывается на взаимных обязательствах и зачетах по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Данную деятельность осуществляют клиринговые компании, которые:

- проводят сверку заявок (желание купить/продать);

- определяют наличие товаров и денег;

- определяют взаимные обязательства;

- осуществляют взаимозачеты.

4. Депозитарная деятельность (ПАРТАТ), лицензируемый вид деятельности, которую осуществляют только юридические лица. Оказывают услуги, связанные с хранением сертификатов ценных бумаг, и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Трансферагент – депозитарий одного клиента – владельца крупным (контрольным) пакетом акций, а так же является его представителем на общем собрании акционеров.

5. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг, связана со сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Регистратор, юридическое лицо, ведущее регистрацию владельцев ценных бумаг на персональной основе (у каждого эмитента есть свой регистратор).

6. Деятельность по организации торговли на РЦБ, предоставляет собой услуги, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок между участниками РЦБ. Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий указанную выше деятельность, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

7. Совмещение профессиональных видов деятельности на РЦБ. Согласно приказу ФСФР от 20.07.2010 N 10-49/пз-н, допускается следующие совмещения:

- брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

- клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

- деятельность по организации торговли на РЦБ и клиринговая деятельность.

Управление портфелем

Портфель – несколько пакетов ценных бумаг сосредоточенные в руках одно эмитента.

Цель: наращивание рыночной стоимости портфеля

Метод: диверсификация, разделение денежных средств на отдельные активы

Оценка эффективности управления портфелем:

1. Изменение структуры (пересмотренние) портфеля, предполагает исключение низкодоходных ценных бумаг, пополняя высокодоходными;

2. Управление долями, предполагает перераспределение стоимости портфеля между пакетами ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг – размещение (выпуск) эмитентом ценных бумаг в обращение. Эмиссия осуществляется эмитентами с одной из следующих целей:

- формирование первоначального УК при учреждении АО;

- изменение величины УК АО;

- консолидация или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;

- реорганизация АО или иных форм юридических лиц (при преобразовании в АО);

- изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;

- пополнение СК (привлечение незаемных инвестиций);

- привлечение заемных инвестиций.

Классификация:

- очередность проведения (первичная, вторичная);

- форма осуществления (открытая закрытая);

- характер владения (именные, обычные);

- тин ценных бумаг (акции, облигации).

Этапы:

- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

- государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

- размещение эмиссионных ценных бумаг (передача ценных бумаг первичным владельцам).

Проспект эмиссии ценных бумаг – официальный документ, который готовится эмитентом, утверждается Советом директоров, и содержит информацию об эмитенте и ценных бумагах. Проспект стимулирует продажу ценных бумаг, т.к. в нем отражена позитивная информация, а так же раскрывает информацию о компании (в т.ч. факторы риска).

Первичный РЦБ – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Стоимость ценной бумаги на этом рынке основана на активах, в число которых не входят другие ценные бумаги.

Вторичный РЦБ – это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, перераспределяя ресурсы среди последующих инвесторов.

Инвестор на рынке ценных бумаг выбирает актив, обеспечивающий ему наивысшую скорость наращивания капитала (доходность).

Экономическая оценка целесообразности инвестиций: зависит, успешно ли вкладчик направил свои инвестиции в выбранное предприятие (купив акции). Получил ли он высокую доходность, или столкнулся с риском не получения выгоды.

Паи инвестиционного фонда – именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющий паевой инвестиционный фонд.

Ценные бумаги

Акции – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Корпоративные облигации – облигация, выпускаемая юридическими лицами для финансирования своей деятельности. Как правило, корпоративная облигация является долгосрочным долговым инструментом.

Государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.

Цели основных участников:

- Эмитент, получить необходимую сумму средств с наименьшими потерями по ним;

- Инвестор, максимизировать доход от вложенных им средств;

- Профессиональные участники, продажа услуг.

Финансовые инструменты

Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика на получение по истечении установленного срока вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале.

Операции по векселям:

1. Выдача кредита банком векселями;

2. Авалирование банком векселя промышленным предприятием;

3. Акцептирование векселя банком, предъявитель досрочно получает деньги от банка, а банк предъявляет вексель к оплате и зарабатывает на дисконте.

Ордерные ценные бумаги – ценная бумага, выписываемая на имя определенного лица, которое вправе передать свои полномочия другому лицу путем индоссамента.

Денежный поток генерируемый облигацией – аннуитет, к которому в конце срока операции прибавляется дисконтированная номинальная стоимость облигации.

Производственные ценные бумаги

Фьючерс – стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Опцион – договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

Своп – договор об обмене активов и пассивов на такие же активы или пассивы с другими сроками погашения или для изменения процентной ставки, чтобы увеличить прибыль, или уменьшить расходы и риски.

Биржа – юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Виды сделок:

1. Длинная позиция (покупка акции, облигации, валюты, фьючерса, опциона и пр. - в расчете на рост его стоимости);

2. Короткая позиция (продажа без покрытия, т.е. берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевшего актива и возврат кредитору).

Листинг – процедура допуска ценной бумаги на биржу.

Процедура (на биржу пропускаются только ликвидные активы):

1. Проверка законности эмитента;

2. Законность эмиссии ценной бумаги подтвержденная ФСФР;

3. Проверка финансового состояния эмитента;

Делистинг – процедура снятия эмитента с рынка, если он перестал соответствовать требованиям биржи.

Уличный РЦБ – рынок, при котором купля-продажа товаров и их котировка, происходит вне биржи, а цены на них формируются в коммерческих банках и их филиалах.

Уличный брокер – спекулянт, предлагающий предприятиям продавать свои ценные бумаги, чтобы перепродать их на бирже, т.к. там цены на них выше уличных.

Механизм принятия решений на РЦБ

Фундаментальный анализ — это прогнозирование ситуации на валютном рынке. Предполагает, что ситуацию на рынке Forex (рынок межбанковского обмена валют) можно спрогнозировать, опираясь на события, происходящие на финансовом рынке. Это и денежно-кредитная политика государства, уровень безработицы, общее состояние национальной экономики или финансовая состоятельность ее ведущих предприятий.

Технический анализ – область рыночного анализа, предполагающая, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Хеджирование – открытие сделок на двух разных рыках одновременно, заключается в покупке/продаже одной и той же ценной бумаги на двух разных рынках, получая доход от ценовой разницы.

Ценообразование на РЦБ

Экспертный метод (экспертная оценка);

Аналитический метод (системный анализ элементов цены и факторов);

Статистический метод (статистический анализ средних величин, индексов, дисперсий, корреляционно-регрессионном анализ);

Балльный метод (по параметрам)

Балансовый метод основан (на основе баланса);

Экономико-математическое моделирование (концептуальные, математические, структурные, статистические, факторные, матричные, графические, логические, имитационные модели).