2. Аналіз джерел власних та позичених коштів.

Аналіз джерел власних та позичених коштів (Long-term Solvency and Financial Leverage Ratios)

В процесі даного аналізу виявляється одна з важливих характеристик фінансового стану підприємства - його фінансова незалежність від зовнішніх джерел її аналіз дозволяє оцінити інвестиційний ризик, пов'язаний зі структурою формування інвестиційних ресурсів, виявити оптимальність джерел фінансування інвестиційної діяльності

З цією метою обчислюється Коефіцієнт фінансової незалежності "автономії"(Equity Ratio) (Кавт) як відношення загальної суми власних коштів до підсумку балансу

Практикою встановлено, що загальна сума заборгованості не повинна перевищувати суму власних джерел фінансування, тобто критичне значення Кавт = 0,5. Чим більше значення коефіцієнту, тим кращий фінансовий стан підприємства І менша залежність від зовнішніх джерел)

Практикою аналізу в зарубіжних країнах часто визначають Коефіцієнт мультиплікації власного капіталу (Equity Multiplier) (К_мульт.), котрий визначається як величина обернена до попереднього показника

Для визначення фінансової стійкості вираховують Коефіцієнт фінансової стабільності (Equity/Debt Ratio) (К_фс), який характеризує співвідношення власних та позикових коштів

Перевищення власних коштів над позиковими вказує на те, що підприємство має достатній рівень фінансової стійкості І відносно незалежне від зовнішніх фінансових джерел Нормативне значення Кфс повинно бути більшим 1. Якщо Кфс менше 1, то потрібно з'ясувати причини зменшення фінансової стабільності (падіння виручки, зменшення прибутку, необґрунтоване збільшення матеріальних запасів тощо)

Показник фінансового ліверіджу (Financial Leverage Ratio) (Ф_л) характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань І визначається як відношення довгострокових зобов'язань до джерел власних коштів

Зростання значення Фл свідчить про зростання фінансового ризику, тобто можливість втрати платоспроможності В такому разі більш детально аналізуються показники третього розділу пасиву балансу

К рім того значний методологічний Інтерес представляють наступні наведені нижче показники Коефіцієнт загальної заборгованості (Total debt ratio) (Кзз), котрий розраховується як співвідношення позичених коштів до загальної вартості активів

Зростання даного показника слід вважати негативною тенденцією, котра вимагатиме подальшого поглибленого вивчення

Для визначення позиції довготермінової заборгованості підприємств визначають коефіцієнт довготермінової заборгованості (Long-term debt ratio) (Кдз), котрий визначають як співвідношення довготермінової заборгованості до суми власного капіталу та довготермінової заборгованості

Бажаним значенням даного коефіцієнту є менше 0,5 V випадку його перевищення слід проводити додаткові перевірки

Ще одним аспектом аналізу джерел власних та позичених коштів є визначення коефіцієнта покриття відсоткових платежів (Times interest earned ratio) (К_пвп), котрий розраховується як співвідношення доходів до витати податків та процентів до суми витрат за процентами

Нормативне значення для даного коефіцієнту можна визначити виходячи зі специфіки галузі підприємства та типу позичених коштів, що використовуються на підприємстві

Крім того доцільно визначити Коефіцієнт покриття готівковими ресурсами процентних платежів (Cash coverage ratio) (Кпгр), котрий слід визначати як співвідношення доходу до виплати податків та процентів І суми амортизаційних відрахувань до суми процентів по кредитах

Для вирішення питання щодо забезпечення підприємства власними коштами розраховується Коефіцієнт забезпечення власними коштами (Кзк) Цей коефіцієнт розраховується як відношення різниш між обсягами джерел власних та прирівняних до них коштів (за вирахуванням статей "Розрахунки з учасниками”, „Резерви наступних витрат І платежів" "Доходи майбутніх періодів”, "Реструктуризований борг") І фактичною вартістю основних засобів та Інших позаоборотних активів до фактичної вартості наявних у підприємства оборотних коштів

За твердженням офіційних методик значення Кзк повинно бути більше 0,1 проте скоріш за все норматив залежатиме від конкретної галузі.