2. Аналіз коефіцієнтів фінансової стійкості
(92. Аналіз фінансової стійкості підприємства.)
Умовою життєдіяльності і основою стабільності стану п-ва в ринковій економіці виступає його стійкість. Фінансова стійкість відображає постійне стабільне перевищення доходів над витратами, вільне маневрування грошовими коштами п-ва, здатність шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес в-ва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення та оновлення. До числа найважливіших екон проблем в умовах переходу до ринку є визначення меж фін стійкості п-ва. Недостатня фін стійкість може призвести до неплатоспроможності п-ва і відсутності у нього коштів для розвитку в-ва і взагалі д-ті господарюючого субєкта. Надлишкова фін стійкість також негативно впливає на вирбн-торгівельну д-ть, оскільки виступає гальмом її розвитку, збільшуючи затрати п-ва надлишковими запасами і резервами. Фінансова стійкість в довгостроковому періоді характеризується відношенням власних і залучених коштів. Аналіз фін стійкості здійснюється за допомогою системи відносних та абсолютних показників фін стійкості. До відносних показників стійкості відносяться: 1) Коеф концентрації власного капіталу (коеф автономії). Кквк=(Власний капітал / підсумок пасиву балансу). Мінімальне порогове значення = 0,5. Чим більше значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійке, стабільне і незалежне п-во від зовнішніх кредиторів. 2) Коеф фінансової залежності. Є обратним до коеф концентрації ласного капіталу. Рост цього показника в динаміці свідчить про збільшення долі залучених коштів у фінансуванні п-ва. 3) Коеф маневрування власного капіталу. Кмвк = (Власні оборотні кошти / (Власний капітал+Довгострокові позикові кошти)). В якості оптимальної величини коефіцієнту може бути прийнятий розмір > 0,5. 4) Коеф структури довгострокових вкладень. Ксдв = (Довгострокові пасиви / Необоротні активи). Показує, яка частина основних засобів і інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами, тобто належить ним, а не володарям п-ва.
5) Коеф довгострокового залучення коштів. Кдзз = (Довгострокові пасиви / (ДП+Власний капітал). Характеризує структуру капіталу. Ріст цього показника в динаміці – негативна тенденція, яка означає, що п-во все сильніше і сильніше залежить від зовнішніх інвесторів. 6) Коеф співвідношення власних і залучених коштів. Квз = (залучений капітал / Власний капітал). Ріст показника в динаміці свідчить про посилення залежності п-ва від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто про зниження фін стійкості.
5. Задача
На основі даних оцінити фінансову стійкість та стабільність ВАТ «Лубенський молочний завод» у 2009-2010 роках….
Розв’язання
1. Коефіцієнт фінансової автономії: =влас.капіт./валюта балансу. 2009 р=0,67 2010=0,63
(=0,5). Значення коефіцієнта перевищувало критичну межу 0,5 протягом аналізованих років. Отже, джерела фінансування ВАТ «Лубенський молочний завод» більш, ніж наполовину сформовані за рахунок власних коштів.
2. Коефіцієнт фінансової залежності: валют.баланс./власн.капітал 2009р.=1,48 2010=1,58
Отже, частка позикових коштів у фінансуванні підприємства збільшувалася, Лубенський молочний завод у 2009-2010 роки був дещо більш залежним від позикових коштів.
3. Коефіцієнт фінансового ризику: Залучені кошти/Власний капітал 2009р. =1,48 2010р=1,58
Значення показника мало тенденцію до зростання. Така динаміка свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто про зниження фінансової стійкості (критичне значення – 1 – не перевищується).
4. Коефіцієнт маневреності власного капіталу: =вл.оборотні кошт./Вл.капітал 2009=0,58 2010=0,44
Спостерігається зниження частини власного оборотного капіталу, яка перебуває в обороті підприємства (погіршення фінансового стану).
5. Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень:=довгостр. Пасиви/не обор.активи 2009=0,00 2010=0,00
Отже, довгострокових зобов’язань у Лубенського молочного заводу ні перед ким не виникало.
6. Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел: =Власн.Капітал/Вл.капітал+довгостр.пасиви 2009=0,92 2010=1,00
Довгострокові зобов’язання були у підприємства лише у 2009 році Відповідно коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел становив 0,92, в 2010 році його значення дорівнювало 1. Тобто власний капітал і складав загальну суму джерел довгострокового фінансування. Вважається, що у підприємство з високою часткою власного капіталу кредитори вкладають свої кошти більш охоче, оскільки є певна гарантія їх погашення у майбутньому.
Задача 6 ( не найдена нигде, решена методом тыка, лучше всего спросить у нее, как ее надо решать.)
Підприємству для створення дочірньої компанії треба додатково залучити 7 млн. грн.. Розглядається 2 варіанти:
Випуск боргових зобов’язань на суму 2 млн. грн. під 12% річних, а також додаткова емісія звичайних акцій номіналом 10 грн на загальну суму 5 млн. грн.
Випуск незабезпечених боргових зобов’язань на суму 3,5 млн. грн. під 13% річних , а також додаткова емісія звичайних акцій номіналом 10 грн на загальну суму 3,5 млн. грн..
Прогнозовані щорічні обсяги прибутку до оподаткування (ЕВІТ) складають: 1-й рік – 200 тис. грн., 2-ий рік – 400 тис. грн., 3-ій рік – 450 тис. грн. Ставка податку на прибуток – 23%
Визначити прибуток на 1 акцію, на який можуть розраховувати інвестори в кожному з варіантів.
Який з варіантів є найбільш прийнятним для материнської структури?
Для розрахунку прибутковості на одну звичайну акцію вик. Формулу:
де –Пз- загальний прибуток підприємства, грн.; Пд – сума сплачених податків, грн.; ДПА – сума відсотків по іншим борг. Зобов. КЗА – кількість звичайних акцій.
1 варіант
КЗА 5000000\10=500000 акцій
1-ий рік ПЗА=(200000-(200000*0,23+2000000*0,12))/ 500000 =-0,172грн. на акцію
2-ий рік ПЗА=(400000-(400000*0,23 +240000))/500000=0,136 грн на акцію
3-ій рік ПЗА = (450000-(450000*0,23 + 240000))/ 500000=0,213 грн на акцію
2 варіант ( тут вместе все правильно - 7 млн.)
КЗА=350000 акцій
1-ий рік ПЗА= 200000-(200000*0,23 + 3500000*0,13)/350000=-0,86 грн на акцію
2-ий рік ПЗА= 400000-(400000*0,23 +455000)/350000=-0,42 грн на акцію
3-ій рік ПЗА = 450000-(450000*0,23+455000)/350000=- 0,31 грн на акцію
Отже, за 2им вар. Прибуток по акціям не буде виплачуватися. За 1-им лише ща 2-ий та 3-ій рік. Який вар.є прийнятнішим.?
Или
1 варіант к-сть акцій = 5000000\10 = 500000 акций.
Формула для визн. Прибутк. 1-єї акції – прибуток/к-сть акцій *0,77
1 рік = 200000/500000 *0,77 = 0,308 грн на акцію
2-ий = 400000/500000*0,77=0,616 грн на акцію
3-ій = 450000/500000*0,77=0,693 грн на акцію
2 варіант
3500000/10= 350000 акцій
1-ий рік =200000/350000*0,77=0,44 грн на акцію
2-ий рік = 400000/350000*0,77 =0,88грн на акцію
3.ій рік =450000/350000*0,77=0,99 грн на акцію
Який варіант більш вигідний?
Сума виплат за зобов. За 1-им варіантом ( за умови прост. Відсотків?) = 2000000*0,12*3=720000 грн
За 2-им 3500000*0,13*3=1365000грн
Оск. В першому варіанті і вартість акцій і суми виплат за зобов. Менші, то кращий 1 варіант.
Білет №10