2.Аналіз ймовірності банкрутства підприємства

Мета: ідентифікація потенційної загрози банкрутства з метою своєчасного формування доходів, спрямованих на нейтралізацію негативних тенденцій розвитку фінансової ситуації на п‑ві.

1.Неформалізовані моделі прогнозування бан­крутства ґрунтуються на фундаментальному підході, який передбачає при визначенні ймовірності оголошення п‑ва банкрутом урахування макс. К‑сті чинників через обробку фін інформації, з вн і зовн джерел. Не відноситься до комплексного фінансового аналізу.

2)Формалізовані моделі:

показник	Нормативне значення	На поч. року	На кін року
1. коефіцієнт зносу ОЗ	зменшення	0,56	0,57
2.Коефіцієнт покриття	>1	1,08	1,12
3.Коефіцієнт абс лікв	>0, збільшення	0,023	0,01
4.Коефіцієнт платоспром	>0,5	0,5	0,43
5.Коефіцієнт маневреності ВК	>0	0,06	0,10

Модель Альтмана п’ятифакторна модель дескриптивного аналізу ймовірності банкр. А=Робочий капітал/Заг вартість А (ЗВА); В=ЧП/ЗВА; С=Чистий дохід/ЗВА; Д=Ринкова капіталізац п‑ва/Сума заборгован; Е=Обсяг продажу/ЗВА

М. Спрінгейта (модифік. Альтман)

А=Робочий кап; В=Прибуток досплати податків/ЗВА; С=Прибуток до спл под./Короткостр пасиви; Д= Обсяг продажу/ЗВА

М. Таффлера ― чотирифакторна модель Z-показни­ка, який визначається зважуванням окремих цільових показників

1) 0,03(перше число у форм); друге розрахов за ф-лою Роб капітал/ЗВА;

2) 0,13, Приб до сплати податк/ЗВА;

3) 0,18, Приб до спл под./Короткостр пасиви;

4) 0,16,Обсяг прод/ЗВА

М. Бівера

3. Тестове завдання:

1. До складу власного капіталу відносять:

а) нерозподілений прибуток;

в) статутний капітал;

д) резервний капітал;

є) пайовий капітал.

2. Ступінь поширеності, розвитку якогось явища у відповідному середовищі визначається за допомогою таких відносних величин:

г) ефективності.

3. У процесі аналізу фінансового стану підприємств використовуються абсолютні величини, які показують:

а) кількісні розміри економічного явища в одиницях міри, ваги, обсягу та ін.;

г) кількісні розміри економічного явища безвідносно до розміру інших явищ.

4. Тестове завдання:

1. Норма виробничих запасів вимірюється:

б) у днях середньодобового обсягу складського обороту ресурсів;

2. Не нормуються такі складові оборотних активів підприємства:

а) видатки майбутніх періодів;

в) грошові кошти на розрахунковому рахунку; (188п)

3. Пошук, визначення та мобілізація невикористаних резервів, оцінка досягнутих результатів підприємства здійснюються шляхом:

а) порівняння фактичних фінансових показників із плановими;

б) зіставлення фактичних фінансових показників із показниками

кращих господарств;

Задачі

5. На підставі наведених даних про господарську діяльність підприємства розрахувати такі показники:

• коефіцієнт зносу основних засобів

• коефіцієнт покриття

• коефіцієнт абсолютної ліквідності

• коефіцієнт платоспроможності

• коефіцієнт маневреності власного капіталу

та зробити аналіз роботи підприємства

Назва показника	Значення на поч. року	Значення на кін року
Первісна вартість	6776071	7015052
Знос	3814050	3976619
Пот фіні нвестиції	20769	5563
Грошові кошти в нацвалюті	19108	20669
Грошові кошти в інвалюті	10766	9587
Всього оборотні активи	2339561	3037959
Власний капітал	3017514	3042872
Всього поточні зобов’язання	2167203	2715935
Баланс	6278150	7050863

Розв’язок:

Аналіз та висновки про динаміку зміни показників на поч. та кін року

Коефіцієнт зносу ОЗ. Показник показує, що ОЗ зношені на %:% порівняно з первісною їх вартістю. Менеджерам треба проаналізувати динаміку зносу ОЗ, щоб у певний момент замінити їх або зробити капітальний ремонт, щоб не зустрітися з проблемами, які можуть вплинути на динаміку виробництва підприємства загалом. Хоча спостерігається позитивна тенденція до зменшення цього показника – так, він зменшився з 57% до 56%.

Коефіцієнт покриття. Аналізуючи даний показник можна встановити, якою мірою оборотні активи покривають короткострокові пасиви. За нормативним значенням цей коефіцієнт повинен бути більше 1. В нашому випадку показник більше 1, хоча і спостерігається незначне його зменшення з 1,12 до 1,08. Отже, головним висновком для підприємства може бути те, що оборотні активи покривають оборотні пасиви і підприємства зможуть у будь-який момент в даний період забезпечити виплати по зобов’язанням.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності. За нормативним значенням цей коефіцієнт повинен бути більше 0. Відбулось зменшення показника з 0,02 до 0,023, що, безперечно, є позитивною тенденцією і вказує на те, що підприємство може задовольняти свою заборгованість як короткострокову, так і довгострокову, тим самим підвищуючи свій рейтинг та довіру кредиторів.

Коефіцієнт платоспроможності (автономії) В нашому випадку цей показник зріс з 0,43 до 0,5, що не є позитивним явищем. Отже, поточна господарська діяльність підприємства не може повною мірою задовольнити вимоги кредиторів і, виходячи зі значення показника, можна прогнозувати, що у кінці періоду за наявності сприятливих умов господарювання підприємства це значення дійде до нормативного.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу. Підприємство на даний момент забезпечує маневреність власного капіталу, підвищуючи додатній еект від господарювання даної галузі.

6. Обсяги реалізації в кредит (дебіторська заборгованість) дорівнюють 26720 грн. термін погашення дебіторської заборгованості дорівнює 180 днів. Щомісячний термін інфляції дорівнює 1%. Якщо запровадити схему реалізації товарів у кредит «5/15, net 60», то тривалість погашеннґ дебіторської заборгованості знизиться на 90 днів. Визначити ефект даної системи знижок.

Розв’язок:

Темп інфл.=1%, тому

Індекс цін за 3міс.=(1,01)³=1,03

Індекс цін за 6міс.=(1,01)⁶=1,062

Коефіцієнт купівельної спроможності грошей за 3міс=1/1,03=0,9709 (97,09%),

Коефіцієнт купівельної спроможності грошей за 6міс=1/1,062=0,9416 (94,16%),

Витрати від інфл _3міс=26720*(1-0,9709)=803,7грн

Витрати від інфл _6міс=26720*(1-0,9416)=1560,5грн

Сума втрат від впровадження схеми=(Кількість днів, протягом яких діє знижка/Макс. Кількість днів відстрочки платежу)*Обсяги продажів у кредит*Знижка.

Сума втрат=15/60*26720*0,05=334 грн

Заг сума втрат=803,7+334=1137,7грн

Втрати від інфляції (1560,5грн)>Заг сума втрат (1137,7грн)

Білет №14

Питання1

Фінансова стійкість відображає постійне стабільне перевищення доходів над витратами, вільне маневрування грошовими коштами п-ва, здатність шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес в-ва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення та оновлення. Фінансова стійкість в довгостроковому періоді характеризується відношенням власних і залучених коштів. Аналіз фін стійкості здійснюється за допомогою системи відносних та абсолютних показників фін стійкості. Для аналізу абсолютних показників фінансової стійкості вирішальне значення має питання про те, які показники відображають сукупність стійкого фінансового стану. Відповідь на нього перш за все повязана із балансовою моделлю, яка має вид: ВА+ВЗ+ГА = ВК+ДП+ККР+КЗ, де ККР – короткострокові кредитні ресурси; ВА – необоротні активи; ВЗ – виробничі запаси; ГА – грошові активи; ВК – власний капітал; ДП – довгострокові пасиви; КЗ – кредторська заборгованість. Враховуючи, що довгострокові кредити спрямовуються на придбання основних засобів і капіталовкладення, пертворимо основну балансову модель: ВЗ+ГА = ((ВК+ДП)-ВА)+ККР+КЗ. Звідси можна зробити висновок, що при умові обмеження ресурсів і витрат, величиною ((ВК+ДП)-ВА)>=ВЗ, буде виконуватися умова платоспроможності п-ва (ГА>=ККР+КЗ). Таким чином співвідношення вартості матеріальних оборотних засобів і величин власних і залучених джерел їх формування визначає стійкість фінансовогостану п-ва. Найбільш узагальненим показником фін стійкості є надлишок або нестача джерел коштів для формування запасів і витрат, які отримуються у виді різниці величини джерел коштів і величини запасів і витрат. Для хар-ки джерел формування запасів і витрат використовуються декілька показників, які відображають різну ступінь охоплення різних видів джерел: 1) наявність власних коштів СС = ВК-ВА, де СС – власні засоби.; 2) наявність власних та довгострокових джерел формування запасів і витрат (позикових). ДД = ВК-ВА+ДКР., де ДКР – довгострокові кредитні ресурси; 3) загальна величина основних джерел формування запасів і витрат. Д = ВК-ВА+ДКР+ККР. Трьом оказникам наявності джерел формування запасів і витрат відповідає три показника забезпеченості запасів і витрат джерелами їх формування: 1) Нестача (-) або надлишок (+) власних коштів: +-СС= СС-ВЗ; 2) Нестача (-) або надлишок (+) власних та довгострокових (позикових) джерел формування запасів і витрат: +-ДД = ДД-ВЗ; 3) Нестача (-) або надлишок (+) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат +-Д = Д-ВЗ. Розрахунки трьох показників забезпесченосі запасів і витрат джерелами їх формування дозволяє класифікувати фінансову ситуацію за ступенем її стійкості. Для характеристики фінансової ситуації на підприємстві існує чотиритипи фінансової стійкості:  Перший - абсолютна фінансова стійкість Такий типфінансової стійкості характеризується тим, що всі запаси підприємствапокриваються власними оборотними коштами, тобто організація не залежитьвід зовнішніх кредиторів. Така ситуація зустрічається вкрай рідко. Більш того,вона навряд чи може розглядатися як ідеальна, оскільки означає, щокерівництво компанії не вміє, не бажає, або не має можливостівикористовувати зовнішні джерела коштів для основної діяльності.  Другий - нормальна фінансова стійкість У цій ситуації підприємство використовує для покриття запасів крім власних обігових коштів такожта довгострокові залучені кошти. Такий тип фінансування запасівє «нормальним» з точки зору фінансового менеджменту. Нормальнафінансова стійкість є найбільш бажаною для підприємства.  Третій - нестійке фінансове становище що характеризується порушенням платоспроможності, при якому зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштів, скорочення дебіторської заборгованості, прискорення оборотності запасів.  Фінансова нестійкість вважається нормальною (допустимою), якщовеличина залучених для формування запасів короткострокових кредитів іпозикових коштів не перевищує сумарної вартості сировини, матеріалів іготової продукції.  Четвертий - кризовий фінансовий стан, при якому підприємство знаходиться на межі банкрутства, тому що грошові кошти, короткостроковіцінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть йогокредиторської заборгованості і прострочених позичок. 

Тест1

1. а

2. а-д

3. б

Тест2

1. г

2. г

3. в

Задача 1

К-т покриття = Поточні активи/Поточні зобовязання. Нормативне значення від 1,5 до 2 У нас в задачі лише 1,3 1. Поточні зобовязання на початок періоду = 9873,5/1,3 = 7595 2. Зменшуємо їх у звітному періоді: 7595 - 1350 = 6245 3. Вираховуємо к-т покриття на кінець періоду ураховуючи зменшені поточні зобовязання: 9873,5 /6245 = 1,58 (відповідає нормативному значенню). Дотримання нормативу потрібно для того, щоб підприємство могло негайно розрахуватися за своїми боргами

Питання2

Важливим для оцінки господарської діяльності підприємства є визначення тривалості операційного і фінансового циклу. В цілому немає нормативних значень для тривалості цих циклів, але чим вони коротші, тим краще працює підприємство. Для різних галузей тривалість операційного циклу є різною. Базою для порівняння є різні періоди діяльності одного підприємства і середньогалузеві показники.

Тривалість операційного циклу визначається як сума періоду обороту дебіторської заборгованості (в днях) і періоду обороту виробничих запасів (в днях).

Тривалість фінансового циклу визначається як тривалість операційного циклу мінус період обороту кредиторської заборгованості.Операційний цикл більшою мірою характеризує виробничо-технологічний аспект діяльності підприємства, а фінансовий цикл — її фінансову компоненту. Безумовно, операційний і фінансовий цикли пов’язані, але описують різні сторони процесу функціонування підприємства як суб’єкта господарювання. На основі схеми нескладно визначити алгоритм розрахунку тривалості циклу: Тф = Ов.з + Од.з – Ок.з,де Ов.з — оборотність коштів, утілених у виробничі запаси; Од.з — оборотність дебіторської заборгованості; Ок.з — оборотність кредиторської заборгованості. Аналіз динаміки тривалості фінансового циклу рекомендується проводити періодично. Якщо скорочення тривалості операційного циклу, без сумнівів, розглядається як позитивні тенденції, то щодо показника Тф подібного безапеляційного судження зробити не можна. Тут потрібний факторний аналіз, оскільки якщо скорочення тривалості фінансового циклу досягнуто за рахунок невиправданого уповільнення оборотності кредиторської заборгованості, то подібний факт швидше є негативним, ніж позитивним.

Чинники, що впливають на тривалість фін циклу.

-оборотність дебіторської заборгованості;

-оборотність виробничих запасів.

Цей факт указує на необхідність здійснення в контексті цього блоку аналітичних процедур аналізу оборотності дебіторської заборгованості і виробничих запасів з метою виявлення причин невиправданого збільшення тривалості їх обороту, що призводить до збільшення фінансового циклу. Резуль­тати саме такого аналізу допоможуть вжити дійових заходів, здатних прискорити оборотність зазначених вище елементів поточних активів. Для реалізації окресленого кола завдань розглянемо алгоритм розрахунку періоду погашення (інкасації) дебіторської заборгованості, який визначають за формулою   , де Т — тривалість періоду, що аналізується; ДЗ — середня величина дебіторської заборгованості; Vp — виручка від реалізації продукції. З формули видно, що величина ДЗ перебуває в прямій залежності з показником Пд.з, а обсяг реалізації — у зворотній. Це означає, що досягти скорочення періоду інкасації дебіторської заборгованості можна або за рахунок збільшення виручки від реалізації, або зменшенням величини дебіторської заборгованості.

Задача 2.

Якщо для розрахунку ефективності використання НА відсутня інформація про прибуток, що отриманий від застосування інтелектуального продукту, то доходність НА розраховують за загальноприйнятою формулою рентабельності (Р=П/НА=П/В*В/НА) , В – виручка від реалізації продукції. П/В – рентабельність продажів, В/НА – віддача НА,

Отже, ефективність НА підвищуватиметься, якщо темпи зростання прибутку та виручки будуть випереджати темпи зростання НА

№	показник	бр	звр	Відх
1	Виручка від реалізації, тис грн.	420	510	90
2	Витрати пов’язані з в-цтвом та реаліз прод, тис грн.	325	376	51
3	Середньорічна в-сть НА, тис грн.	120	205	85
4	Прибуток від реаліз продукції (1-2)	95	134	39
5	Рентабельність НА(4/3)	0,7917	0,6537	-0,1380
6	Рентабельність продажу (4/1)	0,2262	0,2627	0,0366
7	Віддача НА(1/3)	3,5000	2,4878	-1,0122

Методом ланцюгових підстановок

Рна0=Рпр0*Вна0=0,2262*3,5=0,7917

Рна=Рпр1*Вна0=0,2627*3,5=0,9195

Рна1=Рпр1*Вна1=0,2627*2,4878=0,6537

Зміна Рна за рахунок зміни рентабельності НА: Рна-Рна0=0,9195-0,7917=0,1278

Зміна Рна за рахунок зміни віддачі НА: Рна1-Рна=0,6537-0,9195=-0,2658

Перевірка: зміна Рна=зміна Рна за рахунок рентабельності+зміна Рна за рахунок зміни віддачі НА

-0,1380=0,1278+(-0,2658)

Білет №15