32. Оценка элементов собственного капитала.
При оценке элементов стоимости капитала необходимо учитывать ряд особенностей:
1)необходимость постоянной корректировки балансовой суммы капитала по рыночной стоимости, при этом корректировке подлежит только та часть СК, которая используется в хозяйственной деятельности, поскольку она оценена по рыночной стоимости.
2)оценка стоимости вновь привлекаемого СК носит вероятностный характер в отличии от заемных источников.
3)сумма выплат владельцам СК входит в состав налогооблагаемой прибыли, что увеличивает стоимость СК по сравнению с заёмной.
4)привлечение СК связано с более высоким уровнем риска для инвесторов, что находит отражение в размере премии за риск.
5)привлечение СК не связано с возвратным движение потоком денежных средств по основной сумме, что определяет выгодность этого источника.
Основные элементы СК:
1)средняя сумма использования СК в отчетном периоде по балансовой стоимости.
2)средняя сумма использования СК по рыночной оценке.
3)сумма выплат собственникам капитала в виде процентов, дивидендов и др.
СКфо==
*100%,
ЧПс- сумма чистой прибыли в виде процентов,
дивидендов и др. СК- средняя сумма СК
Стоимость нераспределенной прибыли оценивается с учетом прогнозных расчетов, так как нераспределенная прибыль представляет собой ту капитализированную ее часть, которая будет использована в предстоящем периоде, то ценой нераспределенной прибыли выступают планируемые на ее сумму выплаты собственниками.
СНП=СКфп
СКфп=СКфо*ПВт, ПВт- планируемый темп роста выплаты прибыли собственникам, выраженный десятичной дробью.
Стоимость дополнительно привлекаемого СК:
-в виде привилегированных акций:
ССКпр=
*100%,
Дпр- планируемы объем дивидендов, Кпр-
сумма привлекаемого капитала, ЭЗ-
эмиссионные затраты, соотнесенные к
сумме эмиссии
ССКпа=
*100%,
Ка- количество эмитируемых акций, Да-
сумма дивидендов уплач-х на одну
обыкновенную акцию в отчетном периоде
ПВт- планируемый темп роста выплат дивидендов
33. Оценка элементов заемного капитала.
Оценка элементов заемного капитала включает:
1)относительная простота формирования базового показателя стоимости.
2)учет в процессе оценки стоимости заемных средств налогового корректора.
3)стоимость привлечения заемного капитала имеет высокую степень зависимости с уровнем кредитоспособности предприятия.
4)привлечение заемного капитала всегда связано с возвратным потоком движения денежных средств не только по сумме начисляемых процентов и др.затрат, но и основной сумме долга.
Стоимость
банковского кредита: СБК=
,
ПКб-
процентная ставка за пользование
банковским кредитом. Сн- ставка налога
на прибыль. ЗПб- затраты, связанные с
привлечением банковского кредита с
соотнесенной суммой кредита и выраженный
в долях.
Стоимость товарного(коммерческого) кредита:
-стоимость по кредиту в форме краткосрочной отсрочки платежа:
СТК=
,
ЦС-
размер целевой скидки при оплате за
поставленную продукции по факту. ,ПО-
период предоставления отрасли за
продукцию в днях.
- стоимость по кредиту в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя.
СТК=
,
ПКв-
ставка по вексельному кредиту.
Стоимость финансового лизинга:
СФЛ=
,
ЛС-
годовая лизинговая ставка, КА –норма
амортизации, ЗПф- затраты, связанные с
приобретением актива на условиях
приобретения финансового лизинга,
соотнесенная со стоимостью активов.
Стоимость облагаемого займа:
СОЗк=
,
СК-
ставка купона, ЭЗ- размер затрат по
эмиссии облигаций
СОЗб=
Дг-
среднегодовая сумма дисконта по облигации
Но- номинал облигации
Стоимость внутренней кредиторской задолженности????????????
что стоимость учитывается по нулевой ставке, поскольку представляет собой бесплатный источник финансирования.