- •776 035 821, 7 Руб. (семьсот семьдесят шесть миллионов тридцать пять тысяч восемьсот двадцать один рубль семь копеек)
- •Общие сведения
- •Задание на оценку и результаты оценки
- •Допущения и ограничения, содержащиеся в Отчете
- •Анализ социально-экономической ситуации в регионе
- •Статистические данные по тверскому району
- •Основные показатели и отличительные особенности
- •Реализация концепции развития района
- •Программа социально-экономического развития Тверского района на 2011 год
- •Анализ местоположения объекта оценки
- •Функциональное распределение земель в Юго-Западном административном округе
- •Общая характеристика здания.
- •Описание объекта оценки
- •Анализ рынка коммерческой недвижимости в г. Москва (московской области) по итогам ноября 2011 года
- •Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования
- •Оценка затратным подходом
- •6.1 Расчёт стоимости строительства Объекта оценки
- •Расчёт рыночной стоимости Объекта оценки затратным подходом
- •6.2 Расчёт прибыли предпринимателя
- •Расчёт меры систематического риска – β
- •6.3 Расчёт износа здания
- •Расчёт износа методом экономического возрастания
- •Оценка недвижимости сравнительным подходом
- •Исходные данные об объектах сравнения (аналогам)
- •Корректировка и расчёт стоимости Объекта оценки сравнительным подходом.
- •Оценка объекта оценки доходным подходом
- •Информация по объектам-аналогам для доходного подхода
- •Расчёт среднерыночной арендной платы
- •Согласование результатов расчётов стоимости коммерческой недвижимости
- •Расчёт весовых коэффициентов для различных подходов
- •Список использованных материалов
- •Описание вариантов классификации для офисной недвижимости Москвы
Оценка объекта оценки доходным подходом
Подход к оценке доходным подходом основывается на принципе ожидания, который гласит, что все стоимости сегодня являются отражением будущих преимуществ (выгод).
При применении данного подхода анализируется возможность недвижимости генерировать определенный доход, который обычно выражается в форме дохода от эксплуатации (сдачи в аренду) и дохода от продажи.
Для оценки стоимости доходной недвижимости применяют методы капитализации и дисконтирования.
Метод дисконтирования применяется для приведения потока доходов и затрат, распределенных во времени, к одному моменту для получения текущей стоимости денежного потока как стоимости доходоприносящего Объекта оценки. Метод дисконтирования денежных потоков исходит из того, что потенциальный инвестор не заплатит за недвижимость сумму большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этой недвижимости, а собственник не продаст недвижимость по цене меньшей, чем текущая стоимость будущих доходов от этой недвижимости. В результате, продавец и покупатель приходят к согласию о рыночной цене, соответствующей текущей стоимости суммы будущих доходов.
Метод прямой капитализации позволяет на основании данных о доходе и ставке капитализации на момент оценки или перспективу сделать вывод о стоимости Объекта оценки. Метод капитализации прибыли исходит из того, что стоимость собственности (Объекта оценки) равна текущей стоимости будущих денежных доходов, которые принесет эта собственность, и выражается формулой 4:
Стоимость собственности = |
Чистый операционный доход Коэффициент (ставка) капитализации |
[4] |
Метод капитализации в наибольшей степени используется при оценке недвижимости, которая в течение длительного периода приносит примерно одинаковые величины прибыли или темпы роста прибыли постоянны. Метод чаще применяется при оценке объектов недвижимости, чем при оценке бизнеса и не требует долгосрочных прогнозов.
Для оценки стоимости квартиры методом прямой капитализации необходимо определить по рыночным данным коэффициент капитализации, который отражает взаимосвязь между годовым доходом и стоимостью квартиры. Используя метод сравнительного анализа продаж подобных объектов (отбор которых осуществляется по критериям, применявшимся в сравнительном подходе, при этом сами объекты должны быть иными), при известной заявленной цене продажи и расчётном потенциальном валовом доходе определяется расчётная ставка капитализации (коэффициент капитализации). Наилучшим вариантом являются квартиры-аналоги, предлагаемые на продажу одновременно и для сдачи в аренду.
Коэффициент капитализации для коммерчесой недвижимости рассчитывается методом суммирования рисков. Безрисковая ставка + риски ( за вклад в определённый тип недвижимости, за ликвидность, за менеджмент-управление недвижимостью, за прогноз изменения стоимости недвижимости в прогнозном периоде).
Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения капитальных затрат.
Коэффициент капитализации состоит из двух частей: 1) ставки доходности инвестиции (капитала), являющейся компенсацией, которая должна быть выплачена инвестору за использование денежных средств с учетом риска и других факторов, связанных с конкретными инвестициями; 2) нормы возврата капитала, т.е. погашение суммы первоначальных вложений. Причем этот элемент коэффициента капитализации применяется только к изнашиваемой части активов.
Используемая информация по аналогам формируется в таблице 12.
Таблица 12