- •5. Формирование «новой экономики» и ее характерные особенности.
- •7. Инновационная деятельность: цель, особенности.
- •8. Этапы инновационной деятельности.
- •16. Разработка инновационной политики Республики Беларусь: цель, задачи, направления.
- •17. Прямые и косвенные методы государственной поддержки научно-технической и инновационной деятельности.
- •18. Государственные программы: цель, задачи.
- •19. Инновационные фонды: образование, использование.
- •20. Национальная инновационная система: сущность, структура.
- •21. Органы управления инновационной деятельностью.
- •22. Национальная академия наук Республики Беларусь: организация, выполняемые функции.
- •15. Виды инновационных стратегий.
- •28. Интеллектуальная собственность: понятие, характерные особенности.
- •29. Объекты интеллектуальной собственности.
- •30. Лицензионные соглашения и их виды. Лицензионные вознаграждения
- •36. Оценка эффективности инновационных проектов.
- •2) Динамические показатели (дисконтные), учитывающие фактор времени:
- •39. Экспертиза проектов: понятие, принципы организации, методы.
- •40. Технологический трансфер: понятие, место и роль в инновационном процессе.
- •41. Формы технологического трансфера.
- •42. Венчурная деятельность: понятие, субъекты, их характеристика.
- •43. Механизм венчурной деятельности. Особенности финансирования венчурной деятельности.
- •44. Национальные модели развития венчурной деятельности и их особенности.
- •1) Прямое инвестирование государственных средств в инновационные компании;
- •2) Инвестирование государственных средств через венчурные фонды;
- •3) Смешанные программы развития венчурной деятельности;
- •4) Гарантийные программы развития венчурной деятельности.
- •45. Зарубежный опыт развития венчурной деятельности.
- •46. Инновационная инфраструктура: понятие, элементы
- •47. Технологические парки: сущность, особенности функционирования.
42. Венчурная деятельность: понятие, субъекты, их характеристика.
Высокая степень неопределенности конечных результатов инновационной деятельности характеризуется повышенным риском при вложении средств в разработку и производство новой продукции. Складывается ситуация, при которой финансовый риск в случае неудачной технической, экономической, экологической и коммерческой реализации проекта может быть велик. И чем он выше, тем сложнее предпринимателю найти источники финансирования для реализации нового проекта. Для разрешения сложившейся ситуации был разработан механизм венчурного финансирования.
Венчурное предпринимательство (от англ. Vепtиrе — рискованное предприятие) можно определить двояко: в широком смысле под венчурным предпринимательством понимается любой вид рисковой деятельности, направленной на освоение новых "ниш" на рынке; в узком — рисковая деятельность, направленная на создание принципиально новой продукции, технологии, видов услуг.
Субъектами венчурного предпринимательства выступают:
- научные и технические работники, имеющие новые перспективные идеи, но не имеющие средств для их реализаций и не обладающие специальными знаниями для доведения проекта до коммерческого успеха;
- организаторы венчурных фирм, которые обладают специальными знаниями в области менеджмента, маркетинга и могут образовать венчурный фонд, финансирующий венчурные фирмы;
- организации, корпорации, фонды (пенсионные, страховые), частные предприниматели, зарубежные фирмы и т.д., предоставляющие свои средства в качестве источников образования венчурного фонда.
Процесс венчурного инвестирования имеет определенную последовательность этапов (жизненный цикл венчурных инвестиций):
1) создание венчурного фонда;
2) отбор проектов и заключение сделок по их финансированию;
3) инвестирование;
4) послеинвестиционное управление и поддержка проектов, управление портфелем проектов;
5) управление выходом из бизнеса.
Процесс формирования венчурного фонда носит название "сбор средств". Размеры фондов колеблются от нескольких миллионов до нескольких сот миллионов долларов. Созданием и управлением венчурным фондом, как правило, занимается специализирующаяся на управлении деньгами управляющая компания, которая, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию, обычно составляющую до 2,5 % от первоначальных обязательств инвесторов. Кроме того, управляющая компания может рассчитывать на так называемый процент от прибыли фонда, обычно достигающий 20%.
Венчурный фонд формируется на основе партнерства и состоит из средств организаторов фонда (как правило, это 1% всех средств) и инвесторов (вносят оставшиеся 99%). Организаторы фонда выступают в качестве генерального партнера, занимаются организацией всех работ, должны уметь оценить ситуацию и выбрать правильное решение в условиях риска. Они получают, как правило, 2% годовых от подписного капитала, а также 20 или более процентов от конечной прибыли. Инвесторы выступают в качестве партнеров с ограниченной ответственностью, но участвуют непосредственно в управлении венчурными фондами и получают 80% от итоговой прибыли, что значительно выше, чем средняя норма прибыли в других отраслях и сферах деятельности.
Таким образом, в отличие от традиционного механизма распределения величина дивидендов зависит не только от суммы вложенных средств, но и от способностей организаторов, и определяется в соответствии с заранее оговоренным порядком. Методологический же принцип распределения 6азируется на том, что генеральный партнер получает плату не за вложенный капитал, а за способность принимать успешные решения в условиях риска, за "интеллектуальный вклад". Инвесторы же выступают в роли владельцев высокоприбыльных ценных бумаг.
После завершения сбора средств венчурного фонда начинается сам процесс «венчурирования» ‑ практическая работа по поиску, нахождению, выбору, оценке и вхождению в инвестируемую компанию.
Процесс принятия решений по портфелю инвестиционных проектов содержит несколько процедур, включая:
1) оценку и отбор новых проектов и включение их в портфель,
2) периодический мониторинг отдельных проектов и обзор общего портфеля проектов,
3) принятие решений по продолжению (или прекращению) реализации отдельных проектов и разработку деловой стратегии по созданным новым продуктам, продаже результатов венчурного проекта.