9.3.3. Последствия внешнеторговой политики при плавающем валютном курсе
Стимулирующее воздействие на экономику, наряду с монетарной и фискальной i литикой, может оказать протекционистская внешнеторговая политика. Государсп ограничивая импорт или поощряя экспорт, целенаправленно изменяет величину чистх экспорта и в результате способствует увеличению совокупного спроса. В условиях ф1 сированного валютного курса такая политика оправдана, поскольку в конечном итоге с приводит к росту совокупного дохода.
Рассмотрим, что происходит в условиях плавающего валютного курса (рис. 9.2 Воздействие государства на объемы внешней торговли изменяет величину совокупш спроса (кривая IS0 сдвигается вправо в положение IS,). Из-за увеличения экспорта mci ется структура платежного баланса (кривая ВР0 смещается вправо в положение 5Р,). П этом рост совокупного спроса приводит к увеличению процентной ставки и boiiihki приток капитала в страну. В результате улучшаются оба счета платежного баланса. С повышают давление на курс национальной валюты, который будет расти до тех пор, п< не произойдет уравновешивание платежного баланса. По мере роста обменной) ку| национальной валюты экспорт будет сокращаться, а импорт увеличиваться. 11осле у личения чистого экспорта он начнет уменьшаться, что в конечном итоге сдвинет' крж 7S, и 2?Р, влево до их первоначального положения. Только в точке F сальдо платежи! баланса будет равно нулю, прекратится рост обменного курса и будет восстановлено кроэкономическое равновесие.
Рис. 9.21. Влияние внешнеторговой политики на экономику 1
при плавающих валютных курсах в условиях ограниченной мобильности капитала |
11ри наличии полной мобильности капитала или при ее отсутствии все процессы] и экономике будет осуществляться аналогично случаю с ограниченной мобильностью] капитала. Разница будет лишь в степени удорожания национальной валюты и скоростИ! возвращения экономики в первоначальное равновесие. 1
Итак, в условиях плавающего валютного курса внешнеторговая политика не оказывает) воздействия на доход и потребление и не является эффективным инструментом макроэ-1 коиомического регулирования.
9.4. Использование модели is-lm-bp для анализа последствий внешних шоков в открытой экономике
9.4.1. Последствия внешнеторговых шоков
при плавающем и фиксированном валютном курсе
На открытую экономику вместе с изменениями в денежно-кредитной и фискальной сферах оказывают влияние и другие факторы, которые до настоящего момента принимались как неизменные. Эти факторы нарушают равновесие в экономике, вследствие чего их называют макроэкономическими шоками.
Разработка механизма адаптации к шокам - одна из основных задач каждого правительства. Для этого важно классифицировать макроэкономические шоки, так как различные пюки требуют различных ответных действий. Макроэкономические шоки подразделяются на два основных вида: шоки реального сектора (реальные) и монетарные. Реальные шоки касаются операций текущего счета платежного баланса, а монетарные шоки - операций счета движения капитала и финансовых операций. До 1970-х гт. большинство макроэкономических шоков происходило в реальном секторе, но со временем большую значимость начали приобретать шоки, связанные с движением капитала. Реальные шоки являются более длительными но времени и касаются как совокупного спроса, так и совокупного предложения.
Шоки реальною сектора можно разделить на изменение мировых цен и изменение вкусов и предпочтений потребителей. Па изменение уровня цеп могут повлиять спад производства в развитых странах (что будет сопровождаться снижением спроса па сыр и уменьшением его цены), повышение цен на нефть (увеличивается себестоимость ир изводства), нестабильность цен в развитых странах и другие факторы.
Реальные шоки часто представляют собой изменения в экспорте или импорте стран которые происходят, например, вследствие изменений в реальном доходе самой cTpai или ее торговых партнеров. Наиболее часто такие шоки потрясают экономику стра экспортеров и стран-импортеров жизненно-необходимых товаров (сырье, кофе, еах и т.п.). Самым распространенным шоком подобного рода является изменение цепы нефть.
Изменения цен могут осуществляться в двух направлениях: шок от зарубежных ц и шок от внутренней цены.
Шок от зарубежной цены - это корректировка, происходящая в открытой эконом и вследствие резкого изменения соотношения между мировыми и внутренними цспаи через увеличение или снижение мировых цен.
Шок от внутренней цены - это корректировка, происходящая в открытой экономи вследствие резкого изменения соотношения между мировыми и внутренними цсшы через увеличение или снижение внутренних цен.
Допустим, на мировом рынке увеличилась цена на определенный товар, который д. данной страны является предметом экспорта. Его удорожание приводит к увеличени экспорта, кривая BP сдвигается вправо на новый уровень BP,. Расширение экспорта н требует соответствующего увеличения производства, что будет означать сдвиг кривой I вправо до IS, и возникнет промежуточное равновесие в точке А. Приток инострамж валюты (от экспортной выручки) увеличивает спрос на национальную валюту.
Если курс фиксированный, то для его поддержания центральный банк скупает- излиил иностранной валюты, увеличивая предложение национальной валюты и двигая криву LMQ вправо на уровень LM, (рис. 9.22). Макроэкономическое равновесие перемещает в точку В, где наблюдается рост доходов с YQ до Yy что при неизменном уровне внутронш цен означает рост совокупного спроса.
Рис. 9.22. Воздействие реальных шоков на открытую экономику при фиксированном валютном курсе
При плавающем валютном курсе (рис. 9.23) в результате перемещения кривой I па уровень /S) в точку А, будет наблюдаться положительное сальдо платежной) бплшк В результате курс национальной валюты начинает расти, сократится экспорт и увеличит импорт, что приведет к ухудшению сальдо платежногобалвмея, криные /Л", и Rt\ сдвинутся на начальный уровень (/Л'() и НРи соответственно), я макроэкономическое равновесие вернется и точку /Л Следовательно, и доход, и совокупный спрос вернутся на уровень, соответствующий равновесию в точке F.
На практике равновесие может не вернуться в первоначальную точку F, так как существуют другие влияющие факторы (мобильность капитала и инфляционные издержки), по будет максимально близко к нему.
Рис. 9.23. Воздействие реальных шоков на открытую экономику при плавающем валютном курсе
Изменения вкусов и предпочтений потребителей внутри страны часто происходят в реальном секторе данной страны вследствие их «переключения» в пользу национальной продукции. Обычно этому способствуют государственные программы по поддержке национальных производителей, которые заключаются в стимулировании потребителей к покупке национальной продукции. В этом случае кривая /50 сдвинется вправо, сокращение импорта также привет к сдвигу BP вправо. При фиксированном валютном курсе это породит положительное сальдо платежного баланса, рост предложения денег и сдвинет кривую LMQ также вправо. Автоматическая корректировка закончится тогда, когда все три сектора придут в одновременное равновесие при более высоком уровне доходов. В этом случае доход увеличится при неизменном уровне цен (см. рис. 9.22).
11ри плавающем режиме валютного курса потенциально возможное положительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса национальной валюты. Расходы переключатся с иностранных товаров на национальные, спрос на национальную валюту возрастет. По мере роста курса валют кривые IS{ и BP начнут сдвигаться влево к своему начальному положению (IS0 и ВР0) и автоматическая корректировка закончится на том же уровне, на котором она началась до изменения вкусов и предпочтений потребителей внутри страны (см. рис. 9.23). Краткосрочный всплеск совокупного спроса довольно быстро исчерпает себя.
Следовательно, в обоих случаях независимо от причины возникновения шока в реальном секторе при фиксированном валютном курсе макроэкономический шок приводит к долюерочному росту дохода и совокупного спроса в данной стране, тогда как при плавающем курсе он вызывает корректировку относительной стоимости национальной валюты и не приводит к продолжительному росту доходов и совокупной) спроса.