- •1. Сущн инв и их эк знач
- •3. Инв политика и инв д-ть предприят.
- •5. Методич инструментар эк оценки инв
- •6. Способы определ абсолютной приемлемости инв
- •7.Оценка относительной приемлемости инвестиций
- •8. Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •9. Влияние инфляц процессов на оценку эф-ти инв
- •I. Корректировка итог показат с учетом инфл.
- •II. Формир ден потоков в расчетн ценах, т.Е. Исключ влиян инфл:
- •10. Формиров и оценка инв портфеля предпр
- •I. По виду объектов инвестир.
- •II. По приоритетн целям инвестир.
- •III. По достигнутому соответств целей инвестир.
- •11. Оценка эф-ти инв проектов с учетом факторов риска и неопред-ти
- •IV. По источн возникн и возможн устран
- •V. По возможн предсказ
- •II. Методы проверки устойч-ти проекта
- •III. Метод измен ден потока (анализ вероятн)
- •2. Метод предпочтит состоян (построен «дерева решен»)
- •VI. Метод расчета поправки на риск нормы дисконта
- •12. Финансиров инв проектов
9. Влияние инфляц процессов на оценку эф-ти инв
ИНФЛЯЦИЯ - процесс повыш общего (среднего) уровня цен в эк-ке, снижен покуп сп-ти денег.
Виды: равномерн, если темп общей инфл не завис от врем; однородн, если темпы измен цен всех тов и усл завис только от номера шага расчетн периода, но не от хар-ра тов или усл; постоян, если ее темпы не мен с течением времени.
ИНДЕКСАЦИЯ - способ сохр реальн велич ден рес-в (капитала) и дох в услов инфл. В ее основе лежит использ разл индексов.
ИНДЕКС ЦЕН - показат, хар-щий измен цен за опред период врем.
ВИДЫ ИНДЕКСОВ ЦЕН.
1. Индивид (однотоварн) It,tо=Цt/Цо, Цt, Цо - цена дан вида продукц, рес, услуг, соотв в период врем t и в базисн (нач) период, д.е.
2. Общий (группов, агрегатн) - индекс Пааше - по группе (всей) продукц:
It, tо=∑Цt*Vt/∑Цо*Vt, где Vt - колич прод, раб, усл, реализов в период времени t, нат. ед.
3. Индекс ст-ти (индекс Ласпейреса) - отнош выручки дан периода к выр прошл периода в ценах соответств периода: It, tо=∑Цt*Vt/∑Цо*Vо=Вt/Во, где Vо - колич прод, раб, услуг, реализ за прошлый период, нат. ед.
4. Базисн индекс цен- определ делением цен в кажд мом врем на цену, принятую за базу:
Iбаз=Цt/Цбаз
5. Цепной индекс цен - определ делен цен в последующий мом врем на цену в пред мом врем:
Iц = Цt/(Цt-1)
Для оценки инфл в конце периода tj по отнош к периоду ti использ: темп (уров) инфляц -. прирост средн ур цен в рассматр периоде по отнош к предыд периоду, % или доли един.; индекс инфляции (индекс изменения цен) -рост средн уровня цен в рассматр периоде, % или доли един.
темп (уров) инфляц=индекс инфл-1,
Виды измерит инфл, использ на практике:
1) индекс потреб цен (ИПЦ)- средневзвеш индекс цен по корзине потреб тов и усл, взвеш по структуре приобр этих тов и усл типичным потребит данной страны.
2) индекс отпускных цен производит- рассчитыв по корзине тов производств назнач;
3) дефлятор валов нац продукта (ВНП)- индекс изменения цен в средн по всей эк-ке в целом.
Виды влиян инфл на расчетн показат инв проекта:
1) краткоср влиян: влияние на оборотн ср-ва.
2) среднеср влиян: измен фактич услов предоставл кредита.
3) долгоср влиян: различ в динамике ст-ти новых реальн активов и величин амортиз отч, влиян инфл на динам дох-ти инв проекта
НОМИН СУММА ден ср-в - оценка ее велич без учета измен покупат сп-ти денег.
РЕАЛЬН СУММА ден ср-в - оценка ее велич с учетом измен покуп сп-ти денег в связи с процессом инфл.
Виды цен:
ТЕКУЩ ЦЕНЫ - это цены, предусмотр в инв проекте без учета инфл.
ПРОГНОЗН ЦЕНы.- цены, ожидаем при реализ инв проекта в услов инфл.
Цпt+1 = Цпt * I t+1, где Цпt - прогнозн (текущ) цена ресурса k в предыд момент врем; It+1,t -индивид цепной индекс цен ресурса k;
Реальная оценка ден соотв оценке ден потоков в РАСЧЕТН (ДЕФЛИРОВ) ЦЕНАХ.-прогнозн цены, привед к ур цен фиксиров мом врем с пом базисн индекса цен.
Црt+1= Цпt+1/ It+ 1,tо, где It+ 1,tо- базисн общий индс цен (индекс инфл).
НОМИН %я СТАВКА показыв ставку дох-ти инв с учетом темпа инфл
РЕАЛЬН %я СТАВКА . ставка дох-ти инв, «очищенная» от влиян инфл.
ЭФФЕКТ ФИШЕРА.- инфляцион премия, на велич кот увелич-ся реальн %я ставка, представл собой знач (r+Е*r), превыш темпы инфл на велич Е*r,
номинальн норма дисконта -ЕН=Е+r+Е*r , где Е - реальн ставка дисконта (при r = 0); r+E*r -нфляцион составл ставки дисконта, r-темп инфл
Реальн ставка дисконта: Ер=(Ен-r)/(1+r)
a) если ЕР<r- реальн будущ ст-ть ден ср-в будет сниж, те процесс инвестир станет убыточ;
b) если ЕР=r - наращен реальн ст-ти ден ср-в не будет, тк прирост их будущ ст-ти будет поглощаться инфляцией.
c) если ЕР>r - реальн будущ ст-ть ден ср-в будет возраст, несмотря на инфл.
ОСНОВН ПРИНЦИП УЧЕТА ИНФЛ- ден потоки и ставка дох-ти инв дб в одном масштабе цен - номин (прогнозн) или реальн (расчетн).
СПОСОБЫ УЧЕТА ВЛИЯН ИНФЛ В ОЦЕНКЕ ЭФ-ТИ ИНВ