- •1. Сущн инв и их эк знач
- •3. Инв политика и инв д-ть предприят.
- •5. Методич инструментар эк оценки инв
- •6. Способы определ абсолютной приемлемости инв
- •7.Оценка относительной приемлемости инвестиций
- •8. Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •9. Влияние инфляц процессов на оценку эф-ти инв
- •I. Корректировка итог показат с учетом инфл.
- •II. Формир ден потоков в расчетн ценах, т.Е. Исключ влиян инфл:
- •10. Формиров и оценка инв портфеля предпр
- •I. По виду объектов инвестир.
- •II. По приоритетн целям инвестир.
- •III. По достигнутому соответств целей инвестир.
- •11. Оценка эф-ти инв проектов с учетом факторов риска и неопред-ти
- •IV. По источн возникн и возможн устран
- •V. По возможн предсказ
- •II. Методы проверки устойч-ти проекта
- •III. Метод измен ден потока (анализ вероятн)
- •2. Метод предпочтит состоян (построен «дерева решен»)
- •VI. Метод расчета поправки на риск нормы дисконта
- •12. Финансиров инв проектов
8. Оценка эффективности инвестиционных проектов
ЭК ЭФ-ТЬ ИНВ ПРОЕКТА - категор, отраж соотв инв проекта целям и интересам его участн.
Виды
1.В ЦЕЛОМ.-произв с обществ и коммерч позиций, с т зр единств участн, реализ проект за счет собств ср-в.
ЦЕЛИ ОЦЕНКИ: определ потенц привлек проекта для возможн участн; поиск источн финанс.
ВИДЫ - обществ (соц-эк); коммерч.
2.ЭФ-ТЬ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ
ЦЕЛЬ: проверка реализуемости инв проекта; проверка заинтерес в реализ проекта всех его участн.
ВКЛЮЧАЕТ: эф-ть участия предпр в проекте; эф-ть инвестир в акции предпр; эф-ть участия в проекте структур более выс уровня, в тч: a) регион и народнохоз; b) отраслев; в) бюджетн
I ЭТАП - расчет эф-ти проекта в целом. Цели этапа: интегрир эк оценка проектных реш; создан необх услов для поиска инвесторов.
II ЭТАП - осущ после выработки схемы финансир, расчет эф-ти участия в проекте.
КОММЕРЧ (ФИН) ЭФ-ТЬ - учитыв фин последств реализ инв проекта для его участн, для каждого отдельно.
1) построен потока реальн денег и опред на его основе необх объема финансир проекта;
2) расчет показат коммерч эф-ти;
3) оценка устойчив проекта (анализ чувств-ти).
Ден потоки традиц предприним проекта классиф по 3 категор: первонач инв (кап влож); различные потоки в операц (произв) периоде жизни проекта, т.е. операц дох и операц расх; заверш ден поток (остат ст-ть активов).
При осущ проекта выдел т3 вида д-ти: 1) инв; 2) операц (производ); 3) финан.
При оценке коммерч эф-ти проекта в кач эффекта на t-м шаге расчета выступ поток реальн денег Фt = сумма потоков ден средств от инв Фt1 и операц Фt2 д-ти в каждом году осущ инв проекта.
Поток ден ср-в по кажд виду д-ти = разность притоков Пti и оттоков Оti ден ср-в по каждому виду д-ти:
ДЕН ПОТОК ОТ ИНВ Д-ТИ
Фt1=(Пзм+Пзд+Поб+Пна+Умок)-(Ззм+Ззд+Зоб+Зна+Увок), где Зi - затр на приобр активов (земля, зд, оборуд, немат активы); УмОБ - уменьш оборот капит; Пi - поступл от продажи (сдачи в аренду) активов; УвОБ - прирост (увелич) оборот капит.
ДЕН ПОТОК ОТ ОПЕРАЦ Д-ТИ Фt2 (чистый приток от операц).
Чистый приток от операций на шаге t расчетн периода:
Фt2=ЧПt+Аt, где ЧПt - проектир чист дох (чист приб); Аt - аморт отч.
Чистая прибыль: Дt = ПРt- Нt , ПРt - налогообл приб; Нt - налоги и сборы.
ПРt=(Вt+Двнt)-(ИПt+Аздt+Аобt+ФИt), где Вt - выр от реализ прод или усл; Двнt - внереализ дох; ИПt - издержки пр-ва; Аздt ,Аобt - аморт зд и оборуд; ФИt - фин издержки (% по кред).
Издержки пр-ва делят на переме и посте: ИПt = Зперt+ Зпостt
Издержки пр-ва включ ИПt= Мt +Эt+ ЗПt +РМt+ ЗНРt +АНРt +СБt, где Мt - затраты на сырье, матер, комплект; Эt - затр на топливо, тепло, пар, электроэн; ЗПt - расх на опл произв- персон, вкл отчисл на соц нужды; РМt - затр на обслуж и ремонт оборуд (без з/п/), вкл затраты на запчасти; ЗНРt - заводские накладн расх; АНРt - администр накл расх; СБt - издержки сбыта и распред.
заводские издержки ЗИt = Мt +Эt +РМt +ЗНРt
эксплуатац затраты ЭЗt = ЗИt +АНРt +СБt
Необх критер принят инвпроекта с т зр коммерч эф-ти явл ПОЛОЖИТ САЛЬДО НАКОПЛ РЕАЛЬН ДЕНЕГ Вt на любом шаге расчета t. Вt=∑ вt> 0, где вt - сальдо реальн денег на кажд шаге расчета t, вt= Фt1+Фt2+Фt3 , где Фt3 - поток реальн денег от фин д-ти: Фt3=Кс+КРк+КРд-Зк-ДВ, где КС - собств капит; КРК, КРД - кредиты кратко- и долгоср; ЗК - погаш задолж по кредитам (основной суммы); Дв - выплаты дивид.
Положит знач сальдо накопл реальн денег (Вt > 0) составл своб ден ср-ва на t-м шаге. Отриц величина сальдо накопл реальн денег (Вt < 0) свидет о необх привлеч доп собств или заемн ср-в и отраж этих средств в расчетах эф-ти.
Оценка ОБЩЕСТВ ЭФ-ТИ инве проекта позвол провер обоснов выдел рес на его реализ с тзр общества.
Показатели ОБЩЕСТВ ЭФ-ТИ отраж эф-ть инв проекта с т зр интересов всего общества, нар хоз в целом.
СОСТАВ ЗАТРАТ И РЕЗУЛЬТ ИНВ ПРОЕКТА, ПРИНИМАЕМ В РАСЧЕТ ОБЩЕСТВ ЭФ-ТИ
Затраты, Иt |
Результаты, Дt |
1. Текущ и единоврем затр всех рос участн инв проекта. 2. Косвен затр: -на консерв или ликвид произв мощн; - потери прир рес и имущ от возможн аварий и др. ЧС |
1. Конечн произв результ (выручка от реализ прод на внутр и внешн рынках и внереализ доходы - продажа имущ и интеллект собств) 2. Соц и эколог результ 3. Прямые фин результ 4. Кредиты и займы иностр гос, банков и фирм; пошлины. 5. Косвен фин результ (доходы смежн предпр, измен рын ст-ти недвижим, в тч земли) |
Экстерналии - эк и внеэк последствия, возник во внешн среде при пр-ве тов и усл, но не отраж или отраж не полностью в их рын ценах
Обществен блага -некот работы, усл и продукты, потребление кот одним субъектом не препятств их потреблению др. Они беспл и не участв в рын обороте.
Заемные ср-ва счит ден притоками по инв д-ти,
выплаты % - оттоками по операц д-ти,
выплаты основн суммы кредита и дивидендов - оттоками по фин д-ти.
ИНТЕГРАЛЬН БЮДЖЕТН ЭФФЕКТ Бинт-сумма дисконтир годов бюдж эффектов или как превыш интегрир-х дох бюджета над интегрир бюджетн расх:
На основе показат годов бюдж эффектов определ: внутр норма бюдже эф-ти, срок окуп бюдж затрат, степ фин участия гос-ва (региона) в реализ проекта(= интегр бюдж расходы/интегр затраты по проекту, рассчит на уровне гос-ва и региона.