4. Основы денежно-кредитной политики.

Основной функцией ЦБ является осуществление денежно-кредитной политики. При этом ЦБ использует следующие инструменты денежно-кредитной политики, среди которых три являются основными:

1) Изменение учетной ставки процента или ставки рефинансирования – это ставка по кредитам, которые ЦБ предоставляет прочим коммерческим банкам.

В условиях инфляции эту ставку повышают, что ведет к тому, что кредиты ЦБ становятся более дорогими и менее доступными. Поэтому со стороны коммерческих банков в обращение поступает меньше денег.

2) Норма обязательных резервов, т.е. такой норматив, в соответствии с которым коммерческие банки держат часть активов на счетах ЦБ и не имеют право давать их в кредит.

В период инфляции норма обязательных резервов увеличивается, что сокращает количество денег в обращении.

3) Операции на открытом рынке, т.е. операции с государственными долговыми обязательствами.

Это наиболее сильный инструмент, который представляет собой распоряжение долговыми обязательствами государства в тот период, пока они не выкуплены Правительством. В условиях инфляции ЦБ продает имеющиеся у него облигации, а вырученные от этого деньги помещает в резервы.

Наряду с этими основными инструментами ЦБ использует:

4) Прямые ограничения - имеются в виду жесткие требования по отношению к надежности активов, т.е. риску неплатежей.

Для этого разрабатываются два вида экономических нормативов:

а) нормативы достаточности капитала, которые определяются минимально допустимым размером уставного капитала банка и предельным соотношением уставного капитала и суммы актива с учетом риска;

б) нормативы ликвидности, которые характеризуют обеспеченность кредитных ресурсов заемными средствами.

5) Проведение денежной эмиссии, которая ведет к инфляции. Для того, чтобы этим инструментом не злоупотребляли, ЦБ должен быть независим от исполнительной власти.

6) Установление ориентиров роста денежной массы в рамках долгосрочной кредитно-денежной политики.

При этом в долгосрочном периоде наблюдается разрыв связи между изменением денежного предложения и процентной ставки:

, где:

- долгосрочный прирост денежной массы;

- темпы ожидаемой инфляции, которые показывают, как могли бы расти цены, при условии, что государство воздерживается от денежного регулирования;

- долгосрочные темпы роста реального продукта.