5. Анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств»

Анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» коммерческой организации предполагает изучение объема, со­става, структуры и динамики ее денежных потоков. В этом па­раграфе данного учебника остановимся на рассмотрении клас­сификации денежных потоков как основе их анализа, прямого и косвенного методов расчета результативного чистого денежного потока и анализе денежных потоков коммерческой организации на основе данных ее отчета о движении денежных средств.

Классификация денежных потоков коммерческой организации

как основа их анализа. Прямой и косвенный методы расчета результативного чистого денежного потока

В основе анализа движения денежных средств, т.е. денеж­ных потоков, коммерческой организации согласно отчету о дви- жении денежных средств лежит классификация ее денежных по­токов по следующим основным признакам:

1. По направлению движения различаются следующие виды денежных потоков:

денежный приток, т.е. денежный поток, отражающий увели­чение денежных средств коммерческой организации;

денежный отток, т.е. денежный поток, отражающий умень­шение денежных средств коммерческой организации.

2. По знаку абсолютной величины следует выделить два вида денежных потоков:

положительный денежный поток, т.е. денежный поток, имею­щий положительную (превышающую нуль) абсолютную величину;

отрицательный денежный поток, т.е. денежный поток, име­ющий отрицательную (меньшую нуля) абсолютную величину.

3. По методу расчета объема денежного потока денежные по­токи можно подразделить на следующие два вида:

итоговый, или суммарный, денежный поток, т.е. денежный поток, характеризующий всю совокупность поступлений или вы­бытий денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

чистый денежный поток (чистые денежные средства, чистое увеличение (уменьшение) денежных средств), т.е. денежный по­ток, характеризующий разность между поступлением и выбыти­ем денежных средств (между денежным притоком и денежным оттоком) в рассматриваемом периоде времени.

4. По видам финансово-хозяйственной деятельности организа­ции выделяются три вида денежных потоков:

денежный поток от текущей деятельности, т.е. деятельности, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производ­ством промышленной и сельскохозяйственной продукции, выпол­нением строительных работ, продажей товаров, заготовкой сель­скохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.;

денежный поток от инвестиционной деятельности, т.е. дея­тельности, связанной с приобретением земельных участков, зда­ний и иной недвижимости, оборудования, нематериальных ак­тивов и других внеоборотных активов, а также с их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно- исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобре­тением ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вкладов в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставлением другим организациям займов и т.п.);

денежный поток от финансовой деятельности, т.е. деятель­ности, в результате которой изменяются величина и состав соб­ственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими органи­зациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

В настоящее время существуют два концептуальных подхода к анализу денежных потоков коммерческой организации, бази­рующиеся соответственно на прямом и косвенном методах рас­чета результативного чистого денежного потока.

Результативный чистый денежный поток — это чистое уве­личение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов за иериод, который определяется суммированием чистых денеж­ных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвести­ционной и финансовой деятельности.

Прямой метод заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности (табл. 2.29).

Косвенный метод состоит в перегруппировке и корректировке данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках и от­личается от прямого метода спецификой расчета чистого денежного потока от текущей деятельности. Расчет чистого денежного потока от текущей деятельности при использовании косвенного метода в наиболее общем виде иллюстрируется следующей формулой:

ЧДП_Т = ЧП + А - ОбАТ + 06A-L + КОТ - KOl, (2.42)

где ЧДП_Т — чистый денежный поток от текущей деятельности;

ЧП — чистая прибыль;

А — амортизация;

ОбАТ — увеличение оборотных активов (без учета денежных средств);

Об А! — уменьшение оборотных активов (без учета денежных средств);

КОТ — увеличение краткосрочных обязательств;

КО>1 — уменьшение краткосрочных обязательств.

При этом основная задача косвенного метода расчета резуль­тативного чистого денежного потока — выявить несовпадение его величины с чистой прибылью коммерческой организации и уста­новить причины этого несовпадения, которые, как правило, свя­заны с действующими правилами ведения бухгалтерского учета.

I н S о у

1. Н s S о р

Т О

ggl

2. ^н 5

s а I

С (D к О. 0)

« О d

3. }'—■

Я «

1. н s Я О н У о

о

^ S ¹

CQ ^

Р " ч

п У «

2. ч н Я и о;

О. <и « о d

I I X

S S ^{2 5} S

з я

нй» о О ч

S о

- я « Зя

:Я <D

2 g Э я 2 л « о *

Я е « н ^с S

н «sb ^ « ^s

Г0 ^ Я и и щ о. Я т

в-С

оЧ н М Я ^

1. fc* W

1

с

W

я

я

Я

ч

ю

я

О

Ч

W

С

Я

о

н

о

я

— о

и О

со О

SET*

CQ ' ■

« ¹ § ш ^{11 04}

CQ |-н

hr-^U

ubrf

3?? &£ +

г ^

* £

(D Я

я * «

(U (U О Ц I И

(U о

3S d О

* 5

Ц) Я

я ✓>

<L> 0)

Ч X

с

с=г

W-

5 Э « « £ й S Й а 8

5 Й я

(U DS

(=i 5

й >>

-С ^

Н (D

О Н

С

:г

с

d

3“

я

X

о

Е

о

Б

С

«=*

tr

3 ^S й ^s О *©<

rlilw-

X ¹

Sir?

ь О Ч

t_> о О *

О

о к g

н ю я

Я О о

d О-

(L) W 03

Си Я ^ Я«

<и о

s Э “

^S Я О

и О

й а Г П О R

я

S*

х 55 ^s ‘Я

X О

&и 5 X

d й

в*

О

э

Я

и

0

1

о

«

3

я

^ + <и

^Х гС

Й О *⁴ 3 со О и О н S

1. I л я

⁵Я ^ Й

аз CQ -0н со О

2. °

S ^ ^С я э я § В

В а. о Э с л О

аз Ч к

1н W 1) Н

О <U Н г 1

c£S w-

CQ

S-I

я

о

ч

W

+

o^J

ч

W-

г

2

О

ДеИ?

s ю а о, я в

£ *I *

& I § - 0*1 “

иЬ

Л

■=*

W-

Н

л

н

J9

g.

3-S Й « S I я g

CD

о

ж ^w

1. &

| ю _s

s ^

8 a «

S -Q O

5 и s

5Я

^m 5 I

2. CO H d

О H

2 ° -Q

0 3?'

1*1

I^s

S- u >s

^ rt S

^ш 5 Я

“^Ю I

В X о

I^s

я

►о

я

я

<D ^

I^е"

^CW~

аЗ

*

о

н

5

5. с «

3. Я

N +

4> _

| ^С'

3. п

3 W-

о II

о С

£ Ч

&с"

хЧ

IW-

я

" 5

5 s

Я К

н я

о R g «

5 S

с *

^c Я

ГЧ (-, §& я 5

Ч 2

§

н

0>

>S

С

5

К

о.

С

С

S

я

О

н

Я

о,

С

СП

1-1*

С 0) Ч/

ь &“

С

ч

W

+

с

ч

W

й 5

<и ^е

§s

о. *0

S

я Я =

ё*| Я d § f'^s $ «« Б

5 S о С я я

к

я

CQ

О

О

Я

я

я

я

е

X 2

к 5

н *

о я

О- 3

о о

я

а.)

—j и* и д

-5 о ю о* ® со о о с •©<

—

н о ъ ° £ ^х Э -⁰

Я е$ CQ

к

<D

К

Я

Я

я

о

Очевидно, что прямой метод расчета результативного чистого денежного потока является не только менее трудоемким по срав­нению с косвенным, но и более информативным для анализа денежных потоков, поскольку дает возможность получить более полное представление об их объеме и составе, позволяя опреде­лить не только результативный чистый денежный поток и чистые денежные потоки по видам деятельности, но также итоговые де­нежные приток и отток и суммарные денежные притоки и оттоки по видам деятельности коммерческой организации.

При этом следует подчеркнуть, что отчет о движении денеж­ных средств строится на основе прямого метода расчета резуль­тативного чистого денежного потока.

Анализ денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении денежных средств

Анализ денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении денежных средств ведется согласно принципу дедукции, то есть от общего к частному, и начинается с изучения результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов).

Анализ результативного чистого денежного потока (РЧДП) в разрезе видов деятельности организации предполагает выделе­ние следующих его основных составляющих: чистого денежно­го потока (чистых денежных средств) от текущей деятельности (ЧДПт), чистого денежного потока (чистых денежных средств) от инвестиционной деятельности (ЧДП_И) и чистого денежного потока (чистых денежных средств) от финансовой деятельно­сти (ЧДПф), — оформляется в виде табл. 2.30 и включает го­ризонтальный и вертикальный анализ результативного чистого денежного потока, горизонтальный анализ его основных со­ставляющих, а также определение влияние факторов (т.е. со­ставляющих) на его отклонение. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого года.

При расчете влияния факторов на отклонение результа­тивного чистого денежного потока необходимо учитывать, что между ним и определяющими его факторами существует адди­тивная зависимость

РЧДП = ЧДПт + ЧДПи + ЧДПф, (2.43)

Таблица 2.30 Анализ результативного чистого денежного потока

Показатели чи­стого денежного потока	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темпы
	сумма, тыс. Р>"	удель­ный вес, %	сумма, тыс. J	удель­ный вес, %	сумма, тыс. р\6.	удель­ный вес, %	ро­ ста, %	при­ роста, %
От текущей дея­тельности (ЧДПТ) От инвестици­онной деятельно­сти (ЧДПи) От финансо­вой деятельности (ЧДПф) Результативный (РЧДП = ЧДПт + + ЧДПи + ЧДПф)		100		100

что делает возможным использование способа цепных подста­новок следующим образом:

АРЧДП = ЛЧДПт + ЛЧДПи + ЛЧДПф; ДЧДПт = ЧДП_Т1 - ЧДПто; АЧДПи = ЧДПи! - чдПио; АЧДПф = ЧДПф1 - ЧДПфо; АРЧДП = РЧДП, - РЧДПо,

(2.44)

(2.45)

(2.46)

(2.47)

44. чистого де­

где АРЧДП ДЧДПт

АЧДП„

АЧДПф

отклонение результативного нежного потока;

изменение чистого денежного потока от текущей деятельности (влияние измене­ния чистого денежного потока от текущей деятельности на отклонение результатив­ного чистого денежного потока); изменение чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (влияние из­менения чистого денежного потока от ин­вестиционной деятельности на отклонение результативного чистого денежного потока); изменение чистого денежного потока от финансовой деятельности (влияние изме-

нения чистого денежного потока от фи­нансовой деятельности на отклонение ре­зультативного чистого денежного потока);

ЧДП_Т1 и ЧДПтО — чистые денежные потоки от текущей дея­тельности отчетного и прошлого годов со­ответственно;

ЧДП_И1 и ЧДПиО — чистые денежные потоки от инвестицион­ной деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

ЧДПф1 и ЧДПфо — чистые денежные потоки от финансовой деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

РЧДП1 и РЧДПо — результативные чистые денежные потоки от­четного и прошлого годов соответственно.

По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклоне­ние величины результативного чистого денежного потока изме­нений величин определяющих его факторов: чистого денежного потока от текущей деятельности, чистого денежного потока от инвестиционной деятельности и чистого денежного потока от финансовой деятельности.

Особое внимание при выполнении вертикального анали­за необходимо обратить на изменение удельного веса чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке. Его снижение может рассматривать­ся как негативное явление, свидетельствующее об ухудшении качества результативного чистого денежного потока.

Анализ структуры чистого результативного чистого денеж­ного потока также помогает оценить перспективы деятельно­сти организации. Скажем, если в отчетном периоде основным источником притока денежных средств явилась распродажа организацией своих активов, т.е. наибольший удельный вес в результативном чистом денежном потоке занимает положитель­ный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности, это может стать сигналом для инвесторов об ухудшении ликвид­ности организации и о проблемах получения достаточных сумм денежных средств от текущей деятельности.

При анализе необходимо иметь ввиду, что в нормальной си­туации положительный чистый денежный поток от текущей де­ятельности должен либо полностью покрывать отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности, либо покрывать его большую часть с привлечением положительного

чистого денежного потока от финансовой деятельности для по­крытия меньшей части отрицательного чистого денежного по­тока от инвестиционной деятельности.

Далее в процессе анализа изучаются элементы результатив­ного чистого денежного потока: чистый денежный поток от текущей деятельности, чистый денежный поток от инвестици­онной деятельности и чистый денежный поток от финансовой деятельности — по отдельности.

Анализ чистого денежного потока (чистых денежных средств) от текущей деятельности (ЧДП_Т) ведется в разрезе суммарного денежного притока (ДП_Т) и суммарного денежного оттока (ДО_т), связанных с этим видом деятельности. В процессе анализа суммар­ные денежные приток и отток от текущей деятельности разукруп­няются на составляющие их отдельные элементы. Анализ оформ­ляется в виде табл. 2.31 и включает горизонтальный и факторный анализ чистого денеж-ного потока, а также горизонтальный и вер­тикальный анализ суммарных денежных притока и оттока от теку­щей деятельности. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого года. При этом его особенностью является тот факт, что структура суммарного денежного притока и суммарного денежного оттока анализируется в отдельности.

В процессе выполнения факторного анализа чистого денежного потока от текущей деятельности выделяются две группы факторов: первого порядка: суммарный денежный приток от текущей дея­тельности и суммарный денежный отгок от текущей деятельности;

второго порядка: денежные притоки (ДП_Т/) и денежные от­токи (ДОт/), связанные с текущей деятельностью и формирую­щие суммарные денежный приток и отток от данного вида дея­тельности соответственно.

Математически зависимость чистого денежного потока, связан­ного с текущей деятельностью, от указанных факторов может быть выражена с помощью следующих аддитивных факторных моделей:

ЧДПт — ДП_Т — ДОт;

(2.49)

(2.50)

дп_т =£ДПт,

ДОт -УЛОт,

(2.51)

/

ЧДПт = ХДПт/ - £ДОт/

(2.52)

Показатели	Прошлый год			Отчетный год			Изменение			Темпы
	сумма, тыс.	удель­ный вес, %	сумма, тыс. jno		удель­ный вес, %	сумма, тыс.		удель­ный вес, %	ро­ ста, %		при­ роста. %
Суммарный де­нежный приток от текущей деятель­ности (ДПТ), В том числе (ДПт/): Денежные средства, полу­ченные от по­купателей, за­казчиков Прочие до­ходы Суммарный де­нежный отток от текущей деятель­ности (ДОт), В том числе (ДОт/): Оплата приоб­ретенных товаров, работ, услуг, сы­рья и иных обо­ротных активов Оплата труда Выплата ди­видендов, про­центов Расчеты по налогам и сборам Прочие рас­ходы Чистый денеж­ный поток от теку­щей деятельности (ЧДПт = ДПТ — ДОт)		100 100			100 100			-

Опираясь на эти модели, возможно выполнить расчет влияния факторов как первого, так и второго порядка на отклонение чисто­го денежного потока от текущей деятельности с помощью способа цепных подстановок следующим образом:

ДЧДПт = ДДПт - ДДО,; (2.53)

ДДП_Т ⁼ ДПт, — ДПто; (2.54)

ДДОт ⁼ ДОт! — ДОто; (2.55)

ЧДПт = ХДГГт/ - 2ДО_т/ (2.56)

/ /

ДДПт/= ДПт/1 — ДПт/о; (2.57)

ДДОт/ = ДОт/i — ДОт/о, (2.58)

где ДЧДПт — отклонение чистого денежного потока от те­

кущей деятельности;

ДДПт — изменение суммарного денежного притока

от текущей деятельности (влияние измене­ния суммарного денежного притока от те­кущей деятельности на отклонение чистого денежного потока от текущей деятельно­сти);

ДДОт — изменение суммарного денежного оттока от

текущей деятельности (влияние изменения суммарного денежного оттока от текущей деятельности на отклонение чистого денеж­ного потока от текущей деятельности равно ему со знаком «минус»);

ДП_Т1 и ДПто — суммарные денежные притоки от текущей деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

ДОт1 и ДОтО — суммарные денежные оттоки от текущей де­ятельности отчетного и прошлого годов со­ответственно;

ДДПт/ — изменение /-го денежного притока, связанного

с текущей деятельностью (влияние изменения /-го денежного притока, связанного с текущей деятельностью, на отклонение чистого денеж­ного потока от текущей деятельности);

ДДОт/ — изменение /-го денежного оттока, связанно­

го с текущей деятельностью (влияние изме­нения /-го денежного оттока, связанного с текущей деятельностью, на отклонение чи­стого денежного потока от текущей деятель­ности равно ему со знаком «минус»);

ДПт/i и ДПтЮ — /-ые денежные притоки, связанные с теку­щей деятельностью, отчетного и прошлого годов соответственно;

ДОт/i и ДОт/о — /-ые денежные оттоки, связанные с текущей деятельностью, отчетного и прошлого годов соответственно.

По итогам расчетов делаются выводы о влиянии на откло- 11ение величины чистого денежного потока от текущей деятель­ности изменений величин определяющих его факторов первого и второго порядка, а также о влиянии факторов второго порядка на отклонение каждого из факторов первого порядка.

Анализ чистого денежного потока (чистых денежных средств) от инвестиционной деятельности (ЧДП_И) ведется в разрезе сум­марного денежного притока (ДП_И) и суммарного денежного от­тока (ДО_и), связанных с этим видом деятельности. В процессе анализа суммарные денежные приток и отток от инвестицион­ной деятельности разукрупняются на составляющие их отдель­ные элементы. Анализ оформляется в виде табл. 2.32 и включает горизонтальный и факторный анализ чистого денежного пото­ка, а также горизонтальный и вертикальный анализ суммарных денежных притока и оттока от инвестиционной деятельности. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными про­шлого года. При этом его особенностью является тот факт, что структура суммарного денежного притока и суммарного денеж­ного оттока анализируется в отдельности.

В процессе выполнения факторного анализа чистого денеж­ного потока от инвестиционной деятельности выделяются две группы факторов:

первого порядка: суммарный денежный приток от инвести­ционной деятельности и суммарный денежный отток от инве­стиционной деятельности;

второго порядка: денежные притоки (ДП_И/) и денежные оттоки (ДО_и/), связанные с инвестиционной деятельностью и формирующие суммарные денежный приток и отток от данного вида деятельности соответственно.

Математически зависимость чистого денежного потока, свя­занного с инвестиционной деятельностью, от указанных факто­ров может быть выражена с помошью следующих аддитивных факторных моделей:

I л С 2

03

X

х

3. ю

03

Н

i** X

а> £ о ч I и

>, СО

О ю

² £ Н о

н

у

о

X

X

ч

■«

н

к

л «

S 5 «

и X <и

>. CQ

о

о

о

о

СЗ

S о ю S 2 > >ь Р о о

Л S ^

11 -

П X <и

>> со

о

о

о

о

сЗ