3.6. Определение коэффициента удорожания энергоресурсов оценочным методом (капитализации)

Для целей определения энергосбережения весьма существенна стоимость энергоресурсов. В условиях рыночной экономики постепенное удорожание энергоресурсов должно быть отражено во всех слагаемых цены на энергоресурсы, что осуществляют введением коэффициента Y_T во всех расчетах.

Величина, показателя степени Т определяется расчетным путем в зависимости от состояния инвестиционного процесса. При определении эффективности любого мероприятия, связанного, так или иначе, с инвестициями, необходимо определять оценочную стоимость с учетом перспектив получения прибыли. Таким образом, пользуясь в расчетах оценочными методами, величина степени Т является одним из расчетных периодов (лет):

а) срок окупаемости капитальных вложений на воспроизводство основных фондов, входящих в состав рассматриваемого объекта;

б) срок проектирования, строительства и освоения новых основных фондов взамен оцениваемых;

в) срок воспроизводства новых поколений активной части основных фондов (10 лет).

Все чаще основным условием для определения срока службы технологического оборудования является не физический и моральный износ, а срок полной смены производственной технологии.

Разновременные затраты и результаты должны быть приведены к периоду оценки через норматив приведения разновременных затрат (норму дисконта). Оценочный метод может быть использован как вспомогательный, выполняющий контрольно-аналитические функции, когда вопросы нормирования сроков окупаемости и коэффициента удорожания энергоресурсов решаются на уровне предпринимательского риска. Для определения оценочной стоимости используется формула доходности, % в год,

(31)

,

где Д_П – величина доходности предприятия, грн.;

П_t … П_Т+1 – прибыль предприятия до уплаты налогов в году t ... T+ 1, грн.;

Н_t … Н_Т+1 – налог на прибыль в году t ... Т+ I;

В_pt и В_dt …B_pT+1 и B_dT+1 – соответственно внереализационные доходы и расходы в году t ... Т+ I, грн.;

А_t … А_Т+1 – амортизационные отчисления на обновление всех видов основных фондов предприятия в году t ... T+ 1, грн.;

К_t … К_Т+1 – капитальные вложения в основные фонды в году t... Т+ 1, грн.,

К_обt … К_обТ+1 – капитальные вложения в прирост оборотных фондов в году t... Т+ 1, грн.;

α_t … α_Т+1 – коэффициент приведения разновременных затрат и поступлений к дате оценивания доходности:

α_t = (1 + Е_нt)^-t, α_Т+1 = (1 + Е_нТ+1)^-(Т+1), (32)

здесь Е_нt ... E_нТ+1 – норматив приведения эффективности разновременных затрат и результатов (норма дисконта);

t... Т+ 1 – номер года (значение степени п), денежный поток которого приводится к дате оценивания;

Т+ 1 – конечный год расчетного периода, в пределах которого делаются прогнозы доходности.

Для учета ожидаемого темпа инфляции рекомендуется определять норматив приведения (эффективности):

Е_нt = Е_t + И_t + Е_t · И_t; (33)

где Е_t – норма дисконта без учета темпа инфляции;

И_t – предлагаемый (предполагаемый) темп инфляции;

t – соответствующий год расчетного периода (t = 1 ... Т + 1 или Т = 10);

Для определения коэффициента удорожания энергоресурсов УУ коэффициенты приведения α^t…α^Т+1 могут быть представлены как сумма геометрической прогрессии с числом членов, равным п = t ...Т + 1, первым членом равным единице, и знаменателем прогрессии α. Тогда последний член прогрессии равен α^Т, сумма всех ее членов равна α^Т /Е_нt при α = (l + Е_нt)^t.

Таким образом, обозначенный ряд геометрической прогрессии коэффициентов приведения α^t можно свести в таблицу, например при безрисковой норме дисконта. В качестве безрисковой нормы дисконта целесообразно использовать процентную ставку (устанавливаемую Госбанком), деленную на 100 (табл.2).

Если энергосберегающее мероприятие предполагается осуществить в действующем предприятии, то величину t определяют, исходя из срока, остающегося на службу оборудования с момента внедрения мероприятия (например, при сроке службы оборудования 8 лет и реализации энергосберегающего мероприятия на 3-й год ее работы, величину Т следует принимать равной 5 лет).

Таблица 2

Значения коэффициента Υ, служащего для приведения распределенных по годам текущих затрат к уровню базового года

№ п/п	Наименование показателей	Годы расчетного периода
		дисконтирование (-t)				удорожание (+t)
1.	Число лет, отделяющих затраты и результаты от базисного года	-3	-2	-1	±0	1	2	3	4	5	6
2.	Ставка по депозитам, %	-	-	-	4,0	4,0	5,0	6,0	6,0	6,0	5,0
3.	Темп инфляции Иt, %	-	-	-	3,5	3,5	3,5	4,5	4,5	5,5	5,5
4.	Норма дисконта Еt	-	-	-	0,08	0,08	0,09	0,1	0,11	0,12	0,11
5.	Норматив приведения разновременных затрат от базисного года αt	0,794	0,858	0,926	1	1,08	1,09	1,1	1,11	1,12	1,11
6.	Коэффициент удорожания YT энергоресурсов	0,301	0,478	0,926	от 1 до 1,08	1,08	2,09	3,32	4,71	634	7,91