4.4. Определение показателей экономической эффективности при смешанном финансировании

В этом варианте затраты на строительство судна покрываются за счет собственных и заемных средств. Оплата кредита до момента ввода судна в эксплуатацию, как и в предыдущем случае, относится на стоимость судна.

Оплата кредита и его погашение осуществляются на договорных условиях равными фиксированными суммами в течение периода, установленного условиями договора, с момента ввода судна в эксплуатацию.

Экономический эффект в этом варианте, тыс. ден. ед.:

		(4.17)
где –	экономический эффект за весь период жизненного цикла, начиная с нулевого года (года приобретения, строительства судна), с учетом частичного кредитования, тыс. ден. ед.;
Lt –	в данном варианте – объем кредитования в году вложения капитальных затрат в судно (задается преподавателем), тыс. ден. ед.

Составляющие этого эффекта определяются по методикам, приведенным в пунктах 4.2, 4.3.

Форма кредитного плана для случая смешанного финансирования приведена в табл.4.5.

Таблица 4.5

Кредитный план для случая смешанного финансирования

Год t

Коэффициент дисконта t, в долях ед.

Собственные средства, направляемые на капвложения Кt, тыс. ден. ед.

Объем кредитования в году вложения капитальных затрат в судно Lt, тыс. ден. ед.

Плата за кредит во время строительства судна, относимая на его стоимость Оtк, тыс. ден. ед.

Погашение ссуды ПСt, тыс. ден. ед.

Доходы от перевозок грузов Дt, тыс. ден. ед.

Эксплуатационные расходы Rt, тыс. ден. ед.

Прибыль от перевозок валовая Пtв, тыс. ден. ед.

Налог на имущество Иt, тыс. ден. ед.

Чистая прибыль Пtч(к), тыс. ден. ед.

Амортизация Аtк, тыс. ден. ед.

Денежные потоки, тыс. ден. ед.

номинальный

дисконтированный

0

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

15*

х

х

х

х

модернизация судна

х

х

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

…

tк

х

х

ликвидация судна

х

х

Итого

























ЭTкр

4.5. Определение показателей экономической эффективности при лизинге

Показатели экономической эффективности при лизинге определяются в двух вариантах: лизинг на весь нормативный срок эксплуатации судна (без выкупа) и с выкупом к заданному году.

При использовании варианта лизинга все прямые расходы, связанные с эксплуатацией имущества (судна), в том числе и лизинговые платежи, несет лизингополучатель. Он же получает доходы и прибыль. Лизингодатель предъявляет лизингополучателю все лизинговые платежи, которые он несет как собственник имущества. В лизинговые платежи включаются: ежегодная сумма по возмещению стоимости судна, выплаты по кредиту, взятому лизингодателем на покупку судна, налог на имущество и комиссионное вознаграждение по всему жизненному циклу судна или до момента продажи (выкупа) судна. Включение этих расходов в лизинговые платежи является одной из льгот для лизингополучателя, так как уменьшает его налоговую базу (например, если бы лизингополучатель (судоходная компания) брал бы кредит на приобретение судна, то оплата кредита осуществлялась бы за счет прибыли).

Порядок расчетов определяется договором между лизингодателем и лизингополучателем на основании предварительных расчетов, выполняемых по различным методикам, в том числе и по методике, приведенной в данном пособии.

Форма для расчета лизинговых платежей и экономического эффекта от лизинга без выкупа судна приведена в табл. 4.6.

Значения по столбцам в табл. 4.6 определяются по следующим выражениям.

Коэффициент дисконтирования – столбец 2 – рассчитывается по формуле (2.1.1).

Средняя стоимость имущества – столбец 4, тыс. ден. ед.:

		(4.18)
где kр –	кредитная ставка при лизинге, в долях ед.

Таблица 4.6