5.3 Финансовая реализуемость инвестиционного проекта.

Одной из главных задач составления прогноза денежных потоков инвестиционного проекта является обеспечение его финансовой реализуемости.

Большинство предполагают инвестиции в начальный период и получение денежных поступлений в дальнейшем. При этом проект будет финансово реализуем, если для этого имеется достаточная сумма собственных и привлеченных средств, что можно проверить при помощи следующего условия.

Для финансовой реализуемости инвестиционного проекта необходимо, чтобы на каждом шаге сальдо и накопленное сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) было неотрицательным.

При выявлении финансовой нереализуемости проекта при использовании только собственных (внутренних) по отношению проекту средств, схема его финансирования должна быть скорректирована за счет привлечения собственных средств предприятия или заемных средств. При этом надо помнить, что наличие излишков средств снижает эффективность проекта за счет их «омертвления», т.е. неэффективного, нецелевого использования.

Что касается критериев эффективности инвестиционного проекта, то они должны рассчитываться не на основании всего денежного потока, а на основании денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности, которые являются собственными или внутренними по отношению к проекту. Иными словами, определяется собственная (внутренняя) эффективность инвестиционного проекта.

Вопросы для повторения

1. Что из себя представляет инвестиционный проект?

2. В чем состоит назначение инвестиционного проекта?

3. Как классифицируются инвестиционные проекты?

4. Что такое жизненный цикл проекта?

5. Какие этапы может включать жизненный цикл инвестиционного проекта?

6. Каково содержание прединвестиционной стадии жизненного цикла инвестиционного проекта?

7. В разрезе каких видов деятельности прогнозируются денежные потоки инвестиционного проекта?

8. Опишите особенности формирования денежных потоков.

9. Какое условие должно выполняться для финансовой реализуемости инвестиционного проекта?

Тренировочные задания

1. Два инвестиционных проекта, которые можно реализовывать на предприятии параллельно, называются:

а) зависимыми;

б) независимыми;

в) взаимоисключающими.

2. Критерием продолжительности жизни инвестиционного проекта является:

а) существенность денежных доходов, получаемых в результате инвестиций;

б) наличие прибыли;

в) амортизационный период основного производственного оборудования.

3. К денежным потокам по инвестиционной деятельности не относится:

а) поступления денежных средств от реализации выбывающих материальных и нематериальных активов;

б) поступления за счет экономии оборотных активов;

в) затраты денежных средств по формированию нематериальных активов, в т.ч. расходы на НИОКР, приобретение технологий, лицензий и т.п.;

г) поступления от продажи обыкновенных акций.

4. К денежным потокам по операционной деятельности не относится:

а) выручка от реализации продукции;

б) затраты на приобретение нематериальных активов;

в) расходы на сырье, материалы, заработную плату, амортизацию основных средств, прочие расходы;

г) налоги и сборы, уплачиваемые за счет прибыли и относимые на себестоимость.

5. К притокам от финансовой деятельности относится:

а) экономия оборотных средств;

б) выручка от реализации продукции;

в) выплата дивидендов акционерам предприятия;

г) привлечение банковского кредита.

6. Для финансовой реализуемости инвестиционного проекта необходимо, чтобы:

а) все критерии эффективности инвестиционного проекта были положительными;

б) на каждом шаге сальдо и накопленное сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) было неотрицательным;

в) чтобы по каждому виду деятельности сальдо денежных потоков было неотрицательным;

г) на каждом шаге реализации инвестиционного проекта выручка превышала себестоимость.