Вопросы по дисциплине «Управление денежными потоками».
Финансовая отчетность, состав информации и ее использование в управлении предприятием.
Финансовая отчётность— совокупность показателей учёта, отраженных в форме определенных таблиц и характеризующих движение имущества, обязательств и финансовое положение компании за отчетный период. Это система данных о финансовом положении компании, финансовых результатах её деятельности и изменениях в ее финансовом положении и составляется на основе данных БУ. Вместе с тем отчетность необходима для оперативного руководства хозяйственной деятельностью и служит исходной базой для последующего планирования. Отчетность должна быть достоверной, своевременной. В ней должна обеспечиваться сопоставимость отчетных показателей с данными за прошлые периоды. Организации составляют бухгалтерскую отчетность по формам, рекомендуемым Минфином РФ. Формы статистической отчетности утверждаются Госкомстатом РФ
Состав финансовой отчетности РСБУ В соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета и регламентирующими нормативными актами (п.2 ст.13 Закона "О бухгалтерском учете"), финансовая отчетность состоит из: бух баланса; отчета о прибылях и убытках; приложений к ним, предусмотренных нормативными актами (Отчет об изменениях капитала№3; Отчет о движении денежных средств - №4, Приложение к бухгалтерскому балансу - №5, Отчет о целевом использовании полученных средств - №6); аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту; пояснительной записки.МСФО (международные стандарты фин отчетности), полный комплект: бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках; отчет об изменениях капитала, показывающий: все изменения в капитале; либо изменения в капитале, отличные от операций с акционерами; отчет о движении денежных средств; пояснения, включающие существенные положения использованной для подготовки финансовой отчетности учетной политики и прочие примечания. В системе МСФО, в отличие от РСБУ, не существует жестко регламентированной формы бухгалтерской отчетности. Определяется общая форма и порядок расположения статей, а также минимум информации, необходимой для раскрытия в отчетности. В связи с этим отчеты, включаемые в полный комплект финансовой отчетности, могут формироваться исходя из предлагаемых в МСФО вариантов построения финансовой отчетности и разрабатываться организациямисамостоятельно.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия.
Дебиторская задолженность– это денежные суммы, которые должны заплатить компании покупатели её продукции или другие дебиторы. Соответственно, дебиторская задолженность образуется в том случае, если товар или услуга компанией проданы, а денежные средства за них не получены.
Рост дебиторской задолженности может привести к серьёзным последствиям для деятельности компании. Грамотное управление дебиторской задолженностьюпозволит исключить дефицит оборотных средств предприятия и не допустить снижения его платёжеспособности.
Управление дебиторской задолженностьюсостоит в поддержании её на оптимальном для каждого конкретного предприятия уровне. Увеличение дебиторской задолженности свидетельствует о росте неплатежей за отгруженную продукцию, ведущем к снижению оборотных активов предприятия и грозящем снижением его платёжеспособности. Уменьшение дебиторской задолженности говорит о возможных проблемах со сбытом продукции предприятия или об уменьшении предоставления предприятием товарных кредитов.Управление дебиторской задолженностьюможет включать в себя выбор режима реализации продукции для непрерывного поступления денежных средств, работу с должниками по получению долгов, а также оптимизацию структуры самого предприятия.
Кредиторская задолженность– это финансовые обязательства одного субъекта перед другими, которые он обязан выполнить.
Кредиторская задолженность может быть перед другими организациями, предприятиями или частными лицами, перед бюджетом, перед персоналом, а также по полученным кредитам и займам. Самая распространенная её форма – обязательства перед поставщиками товаров и услуг. Кредиторская задолженность исчезает при выполнении обязательств по ее погашению или при ее списании в случае невостребования.
Существуют несколько способов погашения кредиторской задолженности. Один из таких способов – взаимозачёт, его можно применить в том случае, если у вашего кредитора также имеется перед вами задолженность. Второй способ погашения кредиторской задолженности состоит в переоформлении задолженности, например, в обеспеченный залогом кредит. Третий способ – уступка кредитору прав собственности на основные средства или уступка акций компании. И, наконец, самый выгодный для кредитора способ - получение им от должника векселей, суммы и проценты по которым должны быть выплачены в соответствии с новой договорённостью.
Наличие кредиторской задолженности – нормальное состояние для большинства предприятий различных сфер деятельности, при этом грамотное управление ей является залогом благополучия предприятия. Главная задача в данном вопросе при управлении предприятием – недопущение увеличения кредиторской задолженности более некой конкретной для каждого предприятия величины, соответствующей его финансовому положению. Однако при управлении кредиторской задолженностью надо также понимать, что её увеличение также увеличивает количество привлеченных на предприятие средств, что является положительным фактором. Кроме того, её объём на предприятии должен быть вполне определённым образом связан с объёмом его дебиторской задолженности. Основной способ управления кредиторской задолженностью предприятия – выработка наиболее оптимальных вариантов работы с поставщиками товаров и услуг (контрагентами), определяющих сроки, объёмы и формы расчётов. Также управление должно учитывать ситуацию с каждым кредитором в отдельности, т.е. предполагать дифференциацию контрагентов.
Затраты предприятия на производство продукции, их состав и классификация.
Затраты – это стоимостное выражение использованных в хозяйственной деятельности организации за отчетный период материальных, трудовых, финансовых, природных, информационных и иных видов ресурсов.
При составлении отчета о прибылях и убытках расходы классифицируются следующим образом: расходы по обычным видам деятельности (связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров, а также расходы, осуществление которых связано с выполнением работ, оказанием услуг); операционные (расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации; расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций); внереализационные (штрафы, пени, неустойки); чрезвычайные..
Расходы связанные с производством и реализацией продукции подразделяются на: материальные расходы (за вычетом стоимости возвратных отходов), расходы на оплату труда, суммы начисленной амортизации и прочие расходы.Основными положениями по планированию, учету и калькулированию себестоимости на промышленных предприятиях установлена типовая группировка затрат по следующим основным статьям калькуляции: 1) сырье и материалы; 2) возвратные отходы (вычитаются); 3) покупные полуфабрикаты и услуги производственного характера сторонних предприятий и организаций; 4) топливо и энергия на технологические цели; 5) заработная плата производственных рабочих (основная и дополнительная); 6) отчисления на социальные нужды; 7) расходы на подготовку и освоение производства; 8) общепроизводственные расходы; 9) общехозяйственные расходы; 10) потери от брака; 11) прочие производственные расходы; 12) коммерческие расходы.
В зависимости от времени возникновения и отнесения на себестоимость затраты подразделяются на расходы текущего периода, расходы будущих периодов и предстоящие расходы. По экономической роли в процессе производства затраты подразделяются на основные и накладные. Основные затраты связаны непосредственно с процессом производства, а накладные - с организацией, управлением, технологической подготовкой производства и его обслуживанием.
По наличию или отсутствию однородности затраты делятся на элементные и комплексные. Элементные затраты однородны по своему экономическому содержанию, комплексные состоят из нескольких экономических элементов.
По способу включения в себестоимость продукции затраты подразделяются на прямые и косвенные. Прямые затраты связаны с производством отдельных видов продукции, которые могут быть прямо или непосредственно включены в себестоимость. Косвенные затраты связаны с производством продукции нескольких видов и распределяются между ними пропорционально.
По отношению к объему производства затраты подразделяются на постоянные и переменные. Постоянные затраты - это затраты, величина которых не зависит от объема производства (общепроизводственные, общехозяйственные, коммерческие расходы). Переменные затраты изменяются прямо пропорционально росту объема производства.
По периодичности возникновения затраты подразделяются на текущие и единовременные. Текущие затраты - это расходы, имеющие частую периодичность возникновения (расход сырья и материалов и т. д.). Единовременные затраты - это затраты на подготовку и освоение выпуска новых видов продукции, запуск нового производства и др.
По участию в процессе производства затраты подразделяются на производственные и коммерческие.
Финансовое планирование в организации, виды планов и особенности их формирования.
Финансовое планирование – планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения. Как правило, различают краткосрочное и долгосрочное планирование. Значение некоторых из принимаемых решений распространяется на очень долгую перспективу. Это относится, например, к решениям в таких областях, как приобретение элементов основного капитала, кадровая политика, определение ассортимента выпускаемой продукции. В основном на предприятиях используется краткосрочное планирование и имеют дело с плановым периодом, равным одному году. Это объясняется тем, что за период такой протяженности, как можно предположить, происходят все типичные для жизни предприятия события, поскольку за этот срок выравниваются сезонные колебания конъюнктуры. По времени годовой бюджет (план) можно разделить на месячные или квартальные бюджеты (планы). Финансовое планирование можно классифицировать на перспективное (стратегическое), текущее (годовое) и оперативное. Стратегическое планирование представляет собой предпринимаемые руководством действия и решения, которые ведут к разработке стратегий, предназначенных для достижения организацией своих задач. В рамках стратегического планирования решается несколько основных задач, важнейшая из которых – распределение ресурсов, в том числе финансовых. Текущее финансовое планирование является планированием осуществления. Система текущего планирования финансовой деятельности фирмы основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Производится увязка каждого вида вложений с источником финансирования. Для этого обычно пользуются сметами образования и расходования фондов денежных средств. Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке трёх документов: плана движения денежных средств, плана отчёта о прибылях и убытках, плана бухгалтерского баланса. Основной целью построения этих документов является оценка финансового положения фирмы на конец планируемого периода. Текущий финансовый план составляется на период, равный одному году. Годовой финансовый план разбивают поквартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность потоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы.
Оперативные планы на крупных предприятиях составляют обычно 5 лет. В рамках 5-летнего плана детально прорабатываются планы на 1й год, план каждого следующего года становится все менее определенным. Оперативный план призван обеспечить детальное руководство деятельностью предприятия на основе избранной стратегии с целью решения стоящих пред ним задач. Оперативный план включает следующие разделы: 1. предназначение и цель предприятия 2. масштаб и сфера деятельности 3. задачи 4. прогноз экономической обстановки 5. стратегия 6. обобщение итогов прогноза деятельности 7. специальные планы и направления – маркетинг, производство, кадровый состав, исследования и разработки, новая продукция и финансы, в т.ч.: оборотный капитала, дивидендная политика, финансовый прогноз (инвестиционная политика, бюджет денежных средств, прогнозная финансовая отчетность) 8. консолидированный план предприятия
Управление товарными запасами.
Процесс реализации товаров требует постоянного наличия на предприятиях товарных запасов. Формирование необходимых размеров товарных запасов позволяет предприятию обеспечивать устойчивость ассортимента товаров, осуществлять определенную ценовую политику, повышать уровень удовлетворения спроса покупателей. Все это требует поддержания на каждом предприятии оптимального уровня и достаточной широты ассортиментных позиций товарных запасов.
По своему назначению товарные запасы, формируемые на предприятиях, можно подразделить на товарные запасы текущего хранения, запасы сезонного хранения и досрочного завоза.
Основную массу всех запасов составляют товарные запасы текущего хранения. Они необходимы для обеспечения бесперебойной продажи товаров в текущем периоде. Их необходимо постоянно пополнять.Товарные запасы сезонного хранения и досрочного завозаформируются, в первую очередь, по таким товарам, которые имеют значительный разрыв во времени между их производством и потреблением. Для поддержания товарных запасов на оптимальном уровне необходимо четко налаженная система управления ими.Управление товарными запасамипредполагает их нормирование, оперативный учет и контроль, а также регулирование.Нормирование товарных запасовпозволяет разработать и установить их необходимые размеры. Разработанные размеры товарных запасов должны обеспечивать поддержание их на экономически обоснованном уровне, с тем, чтобы обеспечить бесперебойное и ритмичное товароснабжение.Оперативный учет и контроль за состоянием товарных запасовведется на основании действующих форм учета и отчетности. Для этой цели торговый отдел использует карточки количественно-суммового учета, статистические отчеты о товарообороте и товарных запасах. В них отражаются остатки товаров на начало месяца, а также данные об их поступлении на склад и продаже покупателям.Регулирование товарных запасовзаключается в поддержании их на определенном уровне, в маневрировании ими. Оно предполагает принятие торговыми работниками различных коммерческих решений с целью нормализации товарных запасов.Если фактические запасы превысили необходимые размеры, то работники должны в первую очередь установить причины возникшего превышения, из которых наиболее вероятными могут быть: снижение покупательского спроса под влиянием изменения моды, роста цен, появления новых, более совершенных товаров и т.д.; просчеты при определении потребностей в товарах; низкое качество поставляемых товаров.После выявления причин завышения фактических запасов товаров следует принять меры по ускорению реализации этих товаров. Ускорить реализацию товаров можно путем более активного их рекламирования или организации ярмарок-распродаж в других населенных пунктах.
Система показателей финансового состояния предприятия, методы их расчета и факторы, их определяющие.
Финансовое состояние предприятия характеризуется платежеспособностью, прибыльностью, эффективностью использования активов и собственного (акционерного) капитала, ликвидностью.
Платежеспособность предприятия– способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Коэффициент платежеспособности (Кп) определяется соотношением:
Коэффициент измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства. Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны.
Ликвидность предприятияотражает его способность вовремя оплатить предстоящие долги (обязательства), или возможность превратить статьи актива баланса (основные и оборотные средства, включая ценные бумаги и прочие активы) в деньги для оплаты обязательств.
Коэффициент общей ликвидности(Кол) определяется отношением:
Чем выше Кол, тем выше платежеспособность фирмы.
Коэффициент покрытия(Кпо) определяется отношением:
Коэффициент показывает, в какой мере краткосрочная задолженность предприятия покрывается его оборотными активами. Выбор и использование тех или иных показателей диктуется целями проводимого анализа. Следует отметить, что для определения реального состояния дел предприятия необходим анализ его баланса и основных показателей не менее чем за три года.
Основы управления оборотными активами предприятия.
Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным стадиям:
На первойстадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.На второйстадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
На третьейстадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
На четвертойстадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:Poa=Ppп*Ооа где Роа - рентабельность оборотных активов; Pрп - рентабельность реализации продукции; Ооа - оборачиваемость оборотных активов.На пятой стадиианализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов. Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
Формирование, распределение и использование прибыли предприятия.
Величина прибыли формируется под воздействием трех основных факторов: себестоимости продукции, объема реализации; уровня действующих цен на реализуемую продукцию.
Прибыль распределяется на следующие цели: платежи в бюджет; отчисления во внебюджетные фонды, созданные по решению правительства или местных органов власти; формирование фонда накопления; создание фонда потребления; благотворительные цели; другие цели (накопление средств для выкупа имущества и т.п.). Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов и отчислений используется для формирования: фонда накопления, что соответствует приросту основных и оборотных фондов предприятия (прирост капитала); фонда потребления (для повышения материальной заинтересованности работников предприятия в повышении эффективности и рентабельности предприятия); резервного фонда, предназначенного для финансирования непредвиденных затрат, связанных с риском хозяйственной деятельности, других фондов, если они предусмотрены учредительными документами, законами, требованиями практики.
Размер фондов жестко не регламентируется, за исключением отдельных направлений их использования.
Фонд накопления и фонд потребления - фонды специального назначения. Они образуются, если это предусмотрено учредительными документами. Фонд накоплениясоздается для финансирования производственного развития предприятия: на финансирование капитальных вложений, расширение и реконструкцию предприятия, на финансирование новых разработок, на погашение ссуд и процентов по ним, на содержание объектов, предназначенных для культурно-просветительных работ, на пополнения собственных оборотных средств и др. Таким образом, фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующих субъектов, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т. п.
Фонд потребления- источник средств, зарезервированных хозяйственным субъектом для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива. Фонд потребления направляется на следующие цели: на выплату единовременных вознаграждений по итогам работы за год; на выплату пособий; на оплату проезда; на выдачу беспроцентных ссуд; на установление надбавок к пенсиям работающим пенсионерам; единовременные поощрения работников; установление трудовых и социальных льгот; на выплату дивидендов по ценным бумагам.
Резервный фондсоздается хозяйствующим субъектом на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для акционерного общества, кооператива, товарищества, предприятия с иностранными инвестициями. Резервный фонд акционерного общества используется на выплату процентов по облигациям, дивидендов по привилегированным акциям, в случае недостаточности чистой прибыли для этих целей.
Основные задачи и принципы управления денежными потоками на предприятии.
Денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, как за этот промежуток берется финансовый год. В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота. Управление денежными потоками направлено на решение следующих основных задач:выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока.
Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах:
Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
Стратегия финансирования оборотных средств.
Стратегии финансирования оборотных активов зависят от положенных в их основу принципов финансирования переменной части. При этом постоянная часть оборотных активов определяется на уровне минимальной потребности в оборотных активах в исследуемом периоде. Переменная часть – разницей между фактической и минимальной потребностью в оборотных активах.
Та часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, называется чистым оборотным капиталом. Он находится как разность между текущими активами и текущими пассивами. Чистый оборотный капитал можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». «Снизу» чистый оборотный капитал находится как разность текущих активов и текущих пассивов. Эта часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами.
Таким образом, чистый оборотный капитал «снизу»– это собственные оборотные средства предприятия. «Сверху» чистый оборотный капитал находится как разность между суммой собственных средств и долгосрочных обязательств и основными активами. Собственные средства и долгосрочные обязательства превышают основные активы на эту величину: сумма превышения остается на формирование собственных оборотных средств. Чистый оборотный капитал – это не что иное, как собственные оборотные средства предприятия и кредит денег в банке.
Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности – приходится брать краткосрочный кредит. Таким образом, мы подошли к понятию текущие финансовые потребности. Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.
В зависимости от выбора финансовым менеджером источников покрытия переменной части оборотных активов, выделяют четыре стратегии финансирования оборотных активов:
идеальная стратегия – поточные активы финансируются за счет поточных обязательств. С позиций ликвидности эта модель является наиболее рискованной, поскольку в случае одновременного предоставления кредиторами всех обязательств предприятие будет вынуждено распродавать часть своих основных средств.
агрессивная стратегия состоит в финансировании на долгосрочной основе не оборотных активов и постоянной части оборотных активов. Переменная часть оборотных активов полностью покрывается за счет краткосрочной задолженности.
консервативная стратегия состоит в финансировании почти всех активов за счет долгосрочных источников. Как правило, консервативная стратегия применяется на начальных стадиях существования предприятия при условии достаточной величины капитала собственников и доступности долгосрочных кредитов для инвестиционного финансирования.
компромиссная стратегия состоит в финансировании необоротных активов, постоянной части оборотных активов и приблизительно половины переменной части оборотных активов за счет долгосрочных источников. Другая часть оборотных активов финансируется на краткосрочной основе. Модель является наиболее реальной, но в отдельные периоды предприятие может иметь лишние оборотные активы, что уменьшает их доходность.
Выручка от продаж, порядок формирования, факторы, определяющие ее уровень и динамику.
Выручка от продажи – это доходы предприятия, связанные с основным видом деятельности предприятия.
Выручка исчисляется в денежном выражении и включает в себя: 1) величину поступлений денежных средств и иного имущества 2) величину дебиторской задолженности.
Значение выручки в деятельности организации выражается в следующем: 1. Выручка служит основным показателем результативности работы предприятия. 2. От своевременности поступления выручки зависят финансовая устойчивость предприятия, состояние его оборотных средств, размер прибыли, своевременность расчетов с бюджетом, внебюджетными фондами, банками, поставщиками, работниками предприятия. 3. За счет выручки от реализации предприятия покрывают свои текущие затраты на производство и реализацию продукции и формируют прибыль. Несвоевременное поступление выручки приводит к задержке расчетов, штрафам и санкциям, что в конечном итоге означает не только потерю прибыли, но и перебои в работе и остановку производства.
Разделяют выручку, которая формируется в бухгалтерском учете, и выручку, формируемую в целях налогообложения.
Методы учета выручки.
Они различаются тем, что считать моментом реализации продукции и получения выручки.
1) метод начисления (по отгрузке)- используется в бухгалтерском учете. Датой отгрузки считается дата передачи соответствующего товарно - распорядительного документа, или дата выставления счетов покупателям. При этом методе доходы начисляются в том периоде, в котором они заработаны, независимо от фактического поступления денег.
2) Кассовый метод (по оплате)- датой получения выручки признается день поступления средств насчетаили в кассу предприятия. Использование кассового метода возможно для целей налогообложения прибыли только тем предприятиям, у которых выручка не превышает 1 млн. руб. за квартал, в среднем за 4 последних квартала.
Факторы влияния на выручку могут быть следующими :
1) в сфере производства: объем производства, качество продукции, ассортимент, ритмичность выпуска 2) в сфере обращения: ценовая политика,маркетинговая политика, формы расчетов с покупателями, соблюдение договорных условий, сроки документооборота и др.
3) факторы, не зависящие от деятельности предприятия: неплатежеспособность покупателя, нарушение договора с поставщиками, недостатки в работе транспорта.
Эффект производственного левериджа, точка безубыточности, запас финансовой прочности.
Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя "прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы. Эффект производственного левериджа рассчитывается по следующей формуле: маржинльный доход/прибыль
Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае - производится продукция или нет.
Минимально допустимый объем продаж, который покрывает все затраты на изготовление продукции, не принося при этом ни прибыли, и убытков, получил название точка.
Как только достигнута точка безубыточности, можно начинать считать, какую прибыль заработает наше предприятие - свыше этой точки каждая дополнительно проданная единица продукции приносит прибыль. Если же объем продаж не достигает точки безубыточности, можно заняться только одним подсчетом: как долго еще протянет наше предприятие до банкротства (законы экономики неумолимы - убыточные предприятия нежизнеспособны). Точка безубыточности (BEP) определяется на основании данных об объемах реализации продукции и затратах на ее изготовление. Обязательно условие расчетов - разделение затрат на переменные и постоянные. Точка безубыточности рассчитывается по формуле: Пост. Затраты/ Выручка – переменные затраты
Запас финансовой прочности показывает, насколько близко предприятие подошло к границе, за которой начинаются убытки. Точнее - на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточности (если фактический объем реализации ниже точки безубыточности, "запас финансовой прочности" покажет, на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации для достижения безубыточного уровня работы). ЗФП=(Выручка-Т.безуб) / выручка
Методы оптимизации дефицитных и избыточных денежных потоков.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения — замедления платежного оборота". Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: • увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; • обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; • сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; • ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; • использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга; • ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.). Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: • замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг).
Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий: • привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; • дополнительной эмиссии акций; • привлечения долгосрочных финансовых кредитов; • продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; • продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий; • сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; • отказа от финансового инвестирования; • снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы: • увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; • ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации; • осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия; • активное формирование портфеля финансовых инвестиций; • досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.