4.6.2.2 Определение периода окупаемости инвестиций
Период окупаемости инвестиций – это период, за который отдача на вложенный капитал достигает суммы первоначальных вложений.
Первоначальные вложения включают затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы.
Период окупаемости определяется из условия:
,
(4.29)
Грубый расчет:
Пок = 140328,37 + 1652,3 = 168000,00 х Х
Х = 141980,67 / 168000,00 = 0,85 – часть года, в котором инвестиции окупятся.
Пок = 1+0,85 = 1,85 лет.
Точный расчет:
1 шаг:
- определяется сумма первоначальных инвестиций с учетом ставки дисконтирования:
=
60636,09 х 1,3-1
+ 69970,17 х 1,3-2
+ 9722,11 х
1,3-3
= 218410,70 тыс. руб.
2 шаг:
- определяем текущую величину доходов за 2 года строительства:
=
75600 х 1,3-2
= 127702,7 тыс. руб.
3шаг:
- определяем текущую величину доходов за последние 3 года:
=
127702,7 + 100800 х 1,3-3
= 349241,2 тыс. руб.
4 шаг:
- определяем текущую величину доходов за последние 4 года:
=
349241,2 + 25200 х 1,3-4
= 421241,2 тыс. руб.
Пок= 1 + [(349241,2 – 218410,7) / 421241,2] = 1,31 года.
4.6.2.3 Определение внутренней нормы доходности
ВНД – это норма дисконта, при которой отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным вложениям в проект.
ВНД зависит от вида вложений, региона, страны и отрасли.
Складывается из базовой процентной ставки (5%) и вложенных надбавок на риск, связанный с дебиторской задолженностью, спецификой сектора рынка недвижимости, с валютными рисками и рентабельностью проекта. Расчет включает в себя использование таблиц для расчета ЧДС, осуществляется поиск такого коэффициента, при котором отдача на капитал равна самому капиталу, а ВНД = 0.
Таблица 4.10 – Расчет ВНД
|
Период |
Денежный поток |
Расчет 1 |
Расчет 2 | |||
|
Vt=1/(1+0,2)t Е = 20% |
ЧДС |
Vt=1/(1+0,5)t Е = 50% |
ЧДС | |||
|
1 год |
-60636,09 |
0,833 |
-50509,86 |
0,667 |
-40424,06 | |
|
2 год |
5629,83 |
0,694 |
3907,10 |
0,444 |
2502,12 | |
|
3 год |
91077,89 |
0,579 |
52734,10 |
0,296 |
26986,01 | |
|
4 год |
25200 |
0,482 |
12146,4 |
0,198 |
4989,6 | |
Σ=18277,74 Σ=-5946,33
ВНД = 20 + (50 - 20) х [18277,74 / (18277,74 + 5946,33)] = 42,64%.
Значение 42,64 % является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может пробрести кредит для финансирования инвестиционного проекта, то есть для получения прибыли компания должна брать кредит по ставке не более 42,64%.
4.6.2.4 Расчет индекса рентабельности
Индекс рентабельности – отношение всех сумм дисконтированных доходов по проекту к суммам всех дисконтированных затрат по проекту.
(4.30)
Используя полученный данные в пункте 4.6.2.3, получим:
Pi = 421241,2 / 218410,7 = 1,93.
1,93 > 1 Проект эффективен, доходность инвестиций больше нормы рентабельности.