Тема 7

ДЕПОЗИТНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ И ВЕКСЕЛЯ

Термин «финансовый инструмент» является одним из наиболее часто используемых в рыночном жаргоне и включает в себя широкое многообразие финансовых документов — от простейших до синтетических. Далее будут рассматриваться только те финансовые инструменты, которые имеют непосредственное отношение к срочным финансовым операциям: наличные, бан-

ковские депозиты, векселя, облигации, иностранная валюта, акции, акционные индексы, финансовые фьючерсы и опционы.

Подавляющая часть всех банковских ресурсов формируется за счет депозитных операций, состоящих из текущих счетов и вкладов.

Текущий счет позволяет инвестору вносить и получать необходимые суммы в любое время. По текущим счетам либо выплачиваются малые проценты, либо вовсе не выплачиваются.

Вклады бывают срочные и до востребования. По срочным вкладам выплачиваются большие проценты, чем довостребования.

Депозитом называется определенная денежная сумма, помещенная на хранение в банк на определенное время от имени частного лица, корпорации или государственной организации. Депозит является одним из способов сохранения денег от инфляции.

Депозитный сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств в банк на определенный срок и являющаяся для владельца источником дохода по процентам. Широко используется инвесторами, компаниями и учреждениями как передаваемое краткосрочное средство инвестирования. Срочные вкладные депозитные сертификаты свободно обращаются на вторичном рынке.

111

Депозитные сертификаты характеризуются следующими параметрами:

D — размером;

T — сроком;

it — процентной ставкой;

St — текущей рыночной ценой; Vt — текущей стоимостью.

Здесь и далее переменная t [0,T ] обозначает время, про-

шедшее с момента начала любой финансовой операции. Текущая стоимость депозитного сертификата определяется

либо по формуле

если проценты выплачиваются в начале срока депозита, либо по формуле

если проценты выплачиваются по окончании срока депозита, где it — банковская процентная ставка в момент времени t.

Доходность операции купли-продажи краткосрочного депозитного сертификата определяется по формуле

Y = S2 − S1 Tгод , (7.3)

S1 tc

где S1 — цена покупки сертификата, S2 — цена продажи сертификата,

tc — продолжительность времени между покупкой и продажей.

Пример 7.1

Инвестор приобрел одномесячный депозитный сертификат на $3 000 000 по цене $3 001 000, который продал через 12 дней

за $3 007 000. S1 = 3 001 000, S2 = 3 007 000, Tгод = 360, tc = 12.

Операция купли-продажи имеет доходность Y = 5,998 %.

112