2) Модель оценки текущей рыночной стоимости акций при их использовании в течение заранее предусмотренного срока:

, (72)

где: СА_ТО – текущая рыночная стоимость акции, используемой в заранее предусмотренный период;

Д_t – сумма дивидендов, которую инвестор ожидает получить в t-ом году;

ЦР_А – прогнозируемая рыночная цена реализации акции в конце периода её использования;

НД – норма текущей доходности акций данного типа, используемая как дисконтная ставка в расчётах настоящей стоимости, в десятичной дроби;

n –число лет использования акции.

Экономическое содержание данной модели аналогично Основной модели оценки облигаций.

3) Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянными дивидендами:

, (73)

где: СА_П – текущая рыночная стоимость акции с постоянными дивидендами;

Д – годовая сумма постоянного дивиденда;

НД – норма текущей доходности акций данного типа, в десятичной дроби.

Пример. По акции выплачивается ежегодный постоянный дивиденд в сумме Д = 200 тыс. руб. Норма текущей доходности акций данного типа составляет 25 % в год. Найти текущую рыночную стоимость акции.

4) Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянно возрастающими дивидендами («модель Гордона»).

, (74)

где: СА_ПВ – текущая рыночная стоимость акции с постоянно возрастающими дивидендами;

Д_о – сумма последнего уплаченного дивиденда;

НД – норма текущей доходности акций данного типа, в десятичной дроби;

- темп роста дивидендов, в десятичной дроби.

Пример. Последний дивиденд, выплаченный по акции, составлял Д_о=150 тыс. руб. Компания постоянно увеличивает сумму ежегодно выплачиваемых дивидендов на 10 %. Норма текущей доходности акций данного типа – 20 % в год. Найти текущую рыночную стоимость акции. СА_ПВ - ?

5) Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с изменяемой суммой дивидендов по периодам.

, (75)

где: СА_n – текущая рыночная стоимость акции с изменяемой суммой дивидендов;

Д_n – сумма дивидендов, прогнозируемая в n-ом периоде;

НД – норма текущей доходности акций данного типа, в десятичной дроби;

n – число прогнозируемых лет.

Пример. В соответствии с принятой дивидендной политикой компания ограничила выплату дивидендов в предстоящие три года суммой 80 тыс. руб. в год. В последующие пять лет она обязалась выплачивать постоянные дивиденды в размере 100 тыс. руб. в год. Норма текущей доходности акций данного типа составляет 25 % в год. Текущая рыночная стоимость акций составит:

Модели оценки реальной рыночной стоимости и текущей доходности отдельных фондовых инструментов используются при их выборе и включении в формируемый инвестиционный портфель.