34. Фондовая биржа: организационная структура, функции, механизм функционирования

Две основные организационные формы рынка цб: - фондовая биржа; - внебиржевой рынок. Фондовая биржа - это определенным образом организованная часть рынка ценных бумаг, функционирующая на основе централизации предложений о купле-продаже этих бумаг. Получение прибыли не является целью деятельности биржи. Фондовая биржа действует на основе Устава. Финансовые ресурсы биржи формируются в основном за счет членских взносов. В качестве посредников на бирже выступают брокеры и дилеры. В торгах также участвует маклер – штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. К обращению на бирже допускаются ценные бумаги, которые в процессе размещения и обращения прошли предусмотренную ФЗ процедуру эмиссии и включены фондовой биржей в список ценных бумаг. Такие ценные бумаги называются листинговыми. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Основными способами проведения биржевых торгов являются: 1). Открытые аукционные торги, во время которых происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и продажу ценных бумаг. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся. 2) Торговля по заказам. Брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие: Нью – Йоркская фондовая биржа, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская. Биржевой индекс (другое название — фондовый индекс) — это составной показатель изменения цен определённой группы биржевых активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов) «индексной корзины». В России главными индексами рынка ценных бумаг являются: биржевой индекс ММВБ – индекс Московской межбанковской валютной биржи, и внебиржевой индекс Российской торговой системы РТС. Функции (задачи) фондовой биржи. Предоставление централизованного места; Установление равновесной биржевой цены для продавцов и покупателей; Аккумулирование временно свободных денежных средств и их перераспределение; Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; Обеспечение арбитража (механизм разрешения споров, т.е. кто может разрешить спор и какова компенсация); Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале, т.е. ЦБ являются надёжными и проверенными; Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Фондовые биржи в России: всего 11, Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах: Моск. Межб. Вал. биржа (ММВБ), Рос. Торг. Система (РТС, Урал. Рег. Вал. биржа, С-П вал. биржа (СПВБ), Фондовая биржа «С-П» (ФБ СПб).

35. Портфель ценных бумаг: принципы формирования и управления

Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. При формировании портфеля ценных бумаг придерживаются принципов безопасности вложений средств, стабильности получения дохода и ликвидности вложений (возможности быстро и без потерь превратить их в наличные деньги). Однако ни одна из ценных бумаг не обладает одновременно всеми этими свойствами. Здесь необходим компромисс, поскольку наиболее перспективные с точки зрения получения доходов вложения одновременно и наиболее рискованные, а наиболее безопасные приносят низкие доходы. Главная цель при формировании портфеля — достижение оптимального соотношения риска и дохода инвестора. Решить эту проблему позволяет использование принципов диверсификации и достаточной ликвидности. Диверсификация вложений — это основной принцип портфельного инвестирования, суть которого в том, что нельзя вкладывать все средства только в одну бумагу, даже самую привлекательную. Отраслевой диверсификации сострит в том, что не следует приобретать ценные бумаги предприятий только одной отрасли. Региональной диверсификации заключается в том, что не стоит приобретать ценные бумаги предприятий только одного региона. Ликвидность портфеля означает возможность его превращения в денежную наличность без потери стоимости. Это реализуется с помощью портфеля денежного рынка, включающего преимущественно денежную наличность или быстро реализуемые активы (краткосрочные ценные бумаги). Управление портфелем ценных бумаг предполагает следующие мероприятия:  планирование состава портфеля;  анализ состава портфеля; регулирование состава портфеля;  поддержание его ликвидности; сохранить первоначально инвестированные средства; обеспечить инвестиционную направленность портфеля; получение максимального дохода. Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный. Сторонники активного управления стоят на такой точке зрения, что наличие портфеля ценных бумаг - явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются и покупаются высокодоходные ценные бумаги. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ценными бумагами. Пассивное управление нацелено на создание долговременного диверсифицированного портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход. Крупные институциональные инвесторы, так же как пенсионные фонды, выбирают средний вариант управления: они пользуются услугами и пассивных и активных менеджеров. Для определения наиболее эффективного набора ценных бумаг проводится мониторинг - детальный анализ: фондового рынка, тенденций его развития; секторов фондового рынка; финансово-экономических показателей фирмы — эмитента ценных бумаг; инвестиционных качеств ценных бумаг. Таким образом, конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля.