Вопрос 34 Источники финансирования инвестиций Существуют различные источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:
1.Собственные: - уставный капитал организации; - прибыль; - амортизация; -денежн. накопления граждан и юрид. лиц на безвозмездной основе(благотворительные взносы).
Достоинства: - легкость; - доступность; -быстрота мобилизации; - снижение риска неплатежеспособности и банкротства; - более высокая прибыльность вследствии отсутствия дивидентных или процентных выплат.
Недостатки: - ограниченность объемов привлеченных средств; - отвлечение собственных ср-в из хоз-го оборота.
2.Привлеченные: -акции, паевые и иные взносы; - заемные финн. ср-ва; лизинг; -бюджетное финансирование.
Достоинства: -возможность привлечения ср-в в значительных масштабах; -наличие независимого контроля за эффективностью использования инв. ресурсов.
Недостатки: -сложность и длительность процедуры привлечения ср-в; -необходимость предоставления гарантий платежеспособности; - повышения риска неплатежеспособности и банкротства.
Вопрос 38 Финансовая оценка инвестиционных проектов с помощью коэффициентов
Для проведения оценки экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться различные методы инвестиционных расчетов и экономические показатели, позволяющие судить об экономической целесообразности капиталовложений и о финансовых преимуществах одного инвестиционного проекта над другим. Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, принято разделять на динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные). Данные методы позволяют осуществить различные виды инвестиционных расчетов, которые используются для комплексной оценки инвестиционного проекта.
Статические методы оценки базируются на допущении равной значимости доходов и расходов инвестиционной деятельности. Ограниченность этих методов состоит в том, что в расчетах не учитывается фактор времени, потому статические методы являются наименее трудоемкими и простыми.
К статическим методам относятся:
1. Метод определения срока окупаемости
Срок окупаемости (PP) – это промежуток времени, через который осуществляется полный возврат инвестиций за счет доходов от реализации проекта. Расчет срока окупаемости осуществляют по формуле:
где РР - срок окупаемости инвестиций (лет); Ко –первоначальные инвестиции; CFcг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.
Динамические методы основаны на теории денежных потоков и учитывают фактор времени. Эти методы оценки предполагают, что денежные поступления и выплаты, возникающие в разное время необходимо привести к единому моменту, обеспечивая их сопоставимость.
1. Метод чистой приведенной стоимости (npv)
Данный метод позволяет сопоставить величины инвестиций в проект с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока инвестирования.
Чистая приведенная стоимость рассчитывается по формуле:
,
где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода, Inv - начальные инвестиции r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).
Если NPV>0, то проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли при заданной ставке r, Если NPV=0, то инвестиционный проект окупит затраты, но не принесет дохода, потому проект принимается или не принимается по усмотрению инвестора (можно приянть для увеличения собственной стоимости компании); Если NPV<0, то проект является убыточным, принимать его не стоит.