Нахождение внутренней нормы прибыли
При определении показателя внутренней нормы доходности воспользуемся алгоритмом, отображенным в таблице 21:
Таблица 21 – Расчет внутренней нормы прибыли
|
Показатель |
Год |
Итого NРV | |||||
|
0-й |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й | ||
|
Норма дисконта – 55% | |||||||
|
Чистые денежные потоки |
-16800 |
8459 |
10441 |
11122 |
12193 |
17987 |
|
|
Дисконтирующий множитель |
1,00 |
0,645 |
0,416 |
0,269 |
0,173 |
0,112 |
|
|
Дисконтированный денежный поток |
-16800 |
5456 |
4343 |
2992 |
2109 |
2015 |
+115 |
|
Норма дисконта – 56% | |||||||
|
Чистые денежные потоки |
-16800 |
8459 |
10441 |
11122 |
12193 |
17987 |
|
|
Дисконтирующий множитель |
1,00 |
0,641 |
0,411 |
0,263 |
0,169 |
0,108 |
|
|
Дисконтированный денежный поток |
-16800 |
5422 |
4291 |
2925 |
2061 |
1943 |
-158 |
Нормам дисконта r1=55% и r2=56% соответствуют NРV1=115 тыс. руб. и NРV2 =-158 тыс. руб. подставим данные в формулу 10, получим IRR=42,12%.
Вывод. Таким образом, рассчитанный срок окупаемости показывает, что соотношение между чистыми годовыми потоками реальных денег и начальными инвестициями благоприятное, так как значение показателя, равное 1,8 года, находится в пределах жизненного срока рассматриваемого проекта (5 лет).
Рассчитанный дисконтированный период окупаемости показывает, что соотношение между чистыми дисконтированными годовыми потоками реальных денег и начальными инвестициями благоприятное, так как значение показателя, равное 2,21 года, находится в пределах жизненного срока рассматриваемого проекта (5 лет).
Расчетная норма прибыли инвестиционного проекта удовлетворяет требуемому уровню, что говорит о привлекательности проекта (ROI = 44,98 %).
В итоге NРV инвестиционного проекта по созданию нового производства положителен, равен 21676 тыс. рублей, то есть ценность инвестиционного проекта возрастает, РI больше 1 и равен 2,29 , а IRR значительно превышает пороговый показатель доходности для клиента (42,12%). Следовательно, проект может быть принят, так как удовлетворяет всем критериям оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Уменьшим цену реализации продукции на 10 %
Цена реализации продукции равна 12960
Таблица 22- Поток реальных денег при уменьшении затрат на 10%
в тыс. рублей
|
№ строки |
Показатель |
Год | |||||
|
0-й |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й | ||
|
Операционная деятельность | |||||||
|
1 |
Выручка от продаж (без НДС) |
0 |
31104 |
38880 |
41990 |
46656 |
46656 |
|
2 |
Материалы и комплектующие |
0 |
-24768 |
-30960 |
-33436 |
-37152 |
-37152 |
|
3 |
Заработная плата и отчисления |
0 |
-2304 |
-2880 |
-3110 |
-3456 |
-3456 |
|
4 |
Общезаводские накладные расходы |
0 |
-864 |
-1080 |
-1166 |
-1296 |
-1296 |
|
5 |
Издержки на продажах |
0 |
-288 |
-360 |
-389 |
-432 |
-432 |
|
6 |
Амортизация (линейным способом) |
0 |
-1441 |
-1441 |
-1441 |
-1441 |
-1441 |
|
7 |
Проценты в составе себестоимости |
0 |
-2520 |
-2520 |
-1890 |
-1260 |
-630 |
|
8 |
Расходы будущих периодов |
0 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 |
|
9 |
Налог на имущество (от среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов) |
0 |
-233 |
-204 |
-176 |
-147 |
-118 |
|
10 |
Балансовая прибыль (стр.1+ стр.2+стр. 3+стр.4+ стр. 5+стр.6+стр.7+ стр.8+стр.9) |
0 |
-1414 |
-665 |
282 |
1372 |
2031 |
|
11 |
Налог на прибыль (стр.10*20%)
|
0 |
0 |
0 |
56 |
274 |
406 |
|
12 |
Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.10+стр.11) |
0 |
-1414 |
-665 |
338 |
1646 |
2437 |
|
13 |
Сальдо операционной деятельности (стр.12-стр.6-стр.7-стр.8) |
0 |
2647 |
3396 |
3769 |
447 |
4608 |
|
Инвестиционная деятельность | |||||||
|
14 |
Поступления от продажи активов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
5897 |
|
15 |
Заводское оборудование |
-13104 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
16 |
Первоначальный оборотный капитал |
-2688 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
17 |
Нематериальные активы |
-1008 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
18 |
Сальдо инвестиционной деятельности (стр.14+стр.15+стр.16+стр.17) |
-16800 |
0 |
0 |
0 |
0 |
5897 |
|
19 |
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности (стр.13+стр.18) |
- 16800 |
2647 |
3396 |
3769 |
447 |
10505 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
20 |
Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности - -инвестиции+(стр.13+стр.18) |
-16800 |
-14153 |
-10757 |
-6988 |
-6541 |
3964 |
|
Финансовая деятельность | |||||||
|
21 |
Долгосрочный кредит |
16800 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
22 |
Погашение основного долга |
0 |
0 |
-4200 |
-4200 |
-4200 |
-4200 |
|
23 |
Остаток кредита |
16800 |
16800 |
12600 |
8400 |
4200 |
0 |
|
24 |
Проценты выплаченные |
0 |
-2520 |
-2520 |
-1890 |
-1260 |
-630 |
|
25 |
Сальдо финансовой деятельности (стр.21+стр.22+стр.24) |
16800 |
-2520 |
-6720 |
-6090 |
-5460 |
-4830 |
|
26 |
Сальдо трех потоков (стр.13+стр.18+стр.25) |
0 |
127 |
-3324 |
-2321 |
-5013 |
5675 |
|
27 |
Накопленное сальдо трех потоков |
0 |
127 |
-3197 |
-5518 |
-10531 |
-4896 |
|
28 |
Дисконтирующий множитель (d =15%) |
1,0000 |
0,8695 |
0,7561 |
0,6575 |
0,5717 |
0,4972 |
|
29 |
Дисконтированный денежный поток (стр.26*стр.28) |
0 |
110 |
-2513 |
-1526 |
-2866 |
2822 |
В таблице 1 знак (-) означает оттоки денежных средств.