- •Міжнародні фінанси
- •2. Місце і роль міжнародних фінансів у сучасній світогосподарській системі.
- •3. Формування світових фінансових центрів.
- •Тема 2. Світові валютно-фінансові системи та їх еволюція.
- •2. Паризька система золотомонетного стандарту. Генуезька система золотодевізного стандарту
- •3. Бреттон-Вудська та Кінгстонська валютно-фінансові системи
- •4. Регіональні валютно-фінансові групи
- •4.1. Валютні блоки
- •4.2. Валютні зони
- •4.3. Валютний союз країн єс
- •4.4. Міжнародні економічні організації як суб'єкти міжнародних фінансів
- •4.4.1. Економічні організації системи 00н
- •4.4.2. Міжнародні та регіональні економічні структури
- •4.4.3. Особливості функціонування фінансової системи єс
- •4.5. Міжнародні фінансові інституції
- •4.5.1. Мвф: проблеми створення і діяльності
- •4.5.2. Світовий банк та його складові
- •4.5.3. Регіональні фінансово-кредитні установи
- •Тема 3. Світовий фінансовий ринок і його структура План.
- •Грошовий (валютний ринок)
- •2. Міжнародний валютний ринок
- •3. Міжнародний ринок позичкових капіталів
- •Тема 4. Особливості функціонування міжнародного ринку цінних паперів
- •2. Міжнародний ринок акцій
- •3. Міжнародний ринок облігацій. Євроринок
- •4. Діяльність фондових бірж на міжнародному ринку цінних паперів
- •Тема 5. Валютні ринки та валютні операції
- •2. Операції на девізних ринках
- •3. Міжнародні розрахункові операції
- •Тема 6. Міжнародний кредитний ринок та технології кредитування
- •2. Міжнародний фінансовий лізинг
- •3. Зовнішній борг та проблеми його обслуговування
- •Тема 7. Ринок міжнародних інвестицій
- •6.L Міжнародна інвестиційна діяльність та її інститути
- •6.2. Типи іноземних інвестицій та їх роль для країни-реципієнта
- •6.3. Особливості залучення іноземних інвестицій в економіку України
- •6.4. Інвестиційна діяльність у вільних економічних і офшорних зонах
- •Тема 8. Регулювання міжнародних валютно-фінансових відносин План
- •1. Валютно-фінансова політика держави
- •2. Валютні обмеження та валютні ризики
- •3. Стратегічні напрями вдосконалення системи регулювання міжнародних фінансів
- •4. Основні напрями вдосконалення діяльності міжнародних фінансових інституцій
- •Тема 9. Міжнародні розрахунки та платіжний баланс
- •1. Міжнародні розрахункові операції
- •2. Економічний зміст платіжного балансу
- •3. Структура платіжного балансу
- •II. Підсумкова зміна резервів
- •4. Фактори, які впливають на стан платіжного балансу
- •Тема 10. Фінансові транснаціональні корпорації
- •Тема 11. Заборгованість у системі міжнародних фінансів
- •Тема 12. Україна у світовому фінансовому ринку
- •1. Україна у світовому фінансовому ринку
- •2. Об'єктивна необхідність інтеграції України в систему міжнародних фінансів
- •3. Стан та перспективи співробітництва України з міжнародними фінансовими інституціями
- •Література
- •1. Основна література
- •2. Додаткова література
- •3. Нормативні матеріли мон і ДонДует ім.М. Туган-Барановського
II. Підсумкова зміна резервів
SDR (СПЗ)
Резервна позиція в МВФ
Інші вимоги
Кредити МВФ
Прийнята МВФ система класифікації статей платіжного балансу використовується країнами — членами Фонду як основа національних методів класифікації. Однак платіжні баланси промислово розвинутих країн і країн, що розвиваються, суттєво відрізняються як за методикою складання, так і за змістом. Схеми платіжних балансів, прийнятих сьогодні МВФ і ОЕСР, враховують спільні риси, притаманні всім розвинутим країнам, і водночас надають можливість кожній країні вносити свої, властиві їй корективи. Як правило, такі особливості пов'язані з методами виміру сальдо платіжного балансу та його покриття.
Україна, після вступу до МВФ, регулярно публікує свій платіжний баланс (див. дод., табл. 1, 2, 3).
4. Фактори, які впливають на стан платіжного балансу
Платіжний баланс прямо і зворотно пов'язаний з процесом відтворення.
З одного боку, він формується під безпосереднім впливом процесу відтворення, з іншого, — впливає на останній через курсові співвідношення валют, золотовалютні резерви, валютний стан, зовнішню заборгованість.
На стан платіжного балансу впливають такі фактори.
1. Нерівномірність економічного і політичного розвитку країн, міжнародна конкуренція.
Так, за період після Другої світової війни і до 60-х років торговельні баланси більшості країн Західної Європи і Японії були, як правило, пасивними. Водночас перетворення США за цей період у міжнародного інвестора і кредитора привело до того, що їхній торговельний баланс мав величезне активне сальдо.
Загострення суперечностей між трьома центрами суперництва (США, Західною Європою — ЄЕС і Японією) і падіння частки США у світовому промисловому виробництві призвели у 70-х роках до хронічного дефіциту платіжного балансу Сполучених Штатів. І навпаки, в міру посилення західноєвропейського і японського центрів їхні платіжні баланси, особливо ФРН і Японії, у 70-ті і 80-ті роки, як правило, мали значне позитивне сальдо.
На сьогодні ситуація знову змінилася з урахуванням фінансової кризи в країнах Південно-Східної Азії і Японії.
2. Циклічні коливання економіки.
Оскільки існує асинхронність сучасного економічного циклу, його коливання впливають на платіжний баланс опосередковано. Світові економічні й фінансові кризи призводять до значних дефіцитів платіжних балансів то одних, то інших країн.
3. Зростання закордонних державних витрат, пов'язаних з мілітаризацію економіки і військовими витратами.
Досить зазначити, що основна маса (понад 50 %) державних витрат США за кордоном, які відображаються у відповідних статтях платіжного балансу, являє собою саме витрати військового характеру (утримання та оснащення військових баз, воєнна допомога). З метою компенсації витрат на утримання військ за своїми кордонами США уклали угоди з країнами — членами НАТО і Японією про їх валютне відшкодування, що послужило джерелом чергових міждержавних суперечностей. Так, під безпосереднім тиском США, які наполягали на переоснащенні армій союзників, країни НАТО в середині 80-х років імпортували військової продукції із США у 8 разів більше, ніж продавали її за океан.
4. Посилення міжнародної фінансової взаємозалежності.
З 70-х років зростає взаємопроникнення капіталів США, Японії, країн Західної Європи, що посилює між ними як партнерство, так і суперництво.
Досить сказати, що на початку 90-х років фінансові потоки між країнами "великої сімки" (420 млрд. дол. США щоденно) у 34 рази перевищували платежі з міжнародної торгівлі.
5. Зміни в міжнародній торгівлі.
Різке зростання світових цін на нафту (у 18 разів у 1980 р. проти 1971 р.) призвело до дефіциту поточних операцій платіжних балансів країн — імпортерів нафти та активізації платіжних балансів нафтовидобувних країн — членів ОПЕК.
У географії товарних потоків відмічається значне розширення взаємного обміну між промислово розвинутими країнами при скороченні питомої ваги країн, що розвиваються, в їх зовнішній торгівлі.
6. Вплив валютно-фінансових факторів.
З уведенням плаваючих курсів значно зросли ризики валютних втрат, особливо під впливом різких коливань курсів провідних валют світу, які найчастіше використовуються як валюти ціни і платежу: долара США, англійського фунта стерлінгів, німецької марки, японської єни. В очікуванні зниження курсу національної валюти відбувається зсув за строками платежів з експорту й імпорту.
7. Негативний вплив інфляції.
8. Торговельно-політична дискримінація певних країн.
9. Надзвичайні обставини: неврожай, стихійні лиха, катастрофи.
Після розгляду множинності факторів, які впливають на платіжний баланс, мимоволі напрошується висновок, що досягти щорічної збалансованості надходжень у країну чи її виплат іншим країнам — завдання надзвичайно складне. Тому навряд чи яка-небудь держава світу ставить його для беззаперечного вирішення, тому що немає безпосередньої загрози порушення економічної стабільності при певному незбіганні вхідних та вихідних потоків. Однак тут, як і в усьому, також необхідно дотримуватися певної міри.
Так, довготермінове пасивне сальдо платіжного балансу призводить до того, що для покриття дефіциту іноземної валюти необхідно використовувати офіційні резерви, зменшуючи їх обсяги. Оскільки ці резерви не є безмежними, то країна, щоб виправити ситуацію, змушена йти на запровадження різних протекціоністських заходів для стримування імпорту й заохочування експорту. Одним із наслідків дефіциту платіжного балансу може стати зміна курсової вартості національної валюти. Валютний курс, з одного боку, віддзеркалює стан платіжного балансу, з іншого, є одним із факторів, які суттєво впливають на стан платіжного балансу.
Стосовно довготермінового активного сальдо платіжного балансу, то й тут може мати місце ціла низка негативних наслідків.
Якщо активне сальдо досягається за рахунок позитивного сальдо платіжного балансу, то це означає, що імпорт не перекриває експорту і тим самим фактичний рівень споживання стає меншим від потенційно можливого.
Якщо сальдо формується під впливом значного перевищення притоку капіталу над його відтоком, то країна перетворюється в сторону, що приймає, зі всіма можливими негативними наслідками. Адже іноземні інвестиції — це свого роду допінг для національної економіки, оскільки з часом частина валового національного продукту, створеного в країні, у вигляді прибутку інвестора буде відпливати за кордон, що може негативно вплинути на темпи економічного зростання.
Крім того, довгочасне перевищення надходження валюти в країну над її вибуттям може слугувати причиною інфляції, знецінення національної грошової одиниці й підвищення рівня цін на внутрішньому ринку.
Поширення практики плаваючих валютних курсів, збільшення масштабів кредитного ринку, відміна обмежень на рух капіталів привели до лібералізації проведення самостійних дій приватними учасниками міжнародних операцій. Виникає альтернатива вибору засобів платежу, а його критерії ускладнюються. З'явилася значна кількість нових фінансових інструментів, що забезпечують страхування від валютних і кредитних ризиків, відбувається швидке впровадження ЕОМ, новітніх засобів передачі та обробки інформації.
Провідні країни вживають заходи щодо забезпечення стабільності ринкових курсів своїх валют шляхом узгодженого міждержавного впливу на діяльність валютних ринків, посилення впливу офіційних органів на курси з метою обмеження рамок їх коливання. Для цього центральні банки проводять спільні валютні інтервенції.
Постійно посилюється тенденція до погодження у проведенні внутрішньої макроекономічної політики західними країнами. За допомогою міжнародної координації цієї політики управління платіжними балансами стало розглядатись як альтернатива плаваючим валютним курсам.
Контрольні запитання і завдання
1. Охарактеризуйте поняття "валютні операції" у вузькому та широкому розумінні.
2. Дайте визначення найпоширеніших валютних операцій на міжбанківському валютному ринку.
3. Які форми валютних операцій використовуються на валютних біржах?
4. Які валютні операції належать до термінових, а які до строкових?
5. Що означає валютний арбітраж?
6. Дайте визначення категорії "міжнародні розрахункові операції".
7. Які основні форми міжнародних розрахунків?
8. Які правила здійснення розрахунків підприємств — резидентів України з іноземними партнерами?
9. Дайте визначення платіжного балансу. Який його економія ний зміст?
10. Охарактеризуйте основні історичні етапи в розробці платіжного балансу.
11. Яка структура платіжного балансу?
12. Дайте визначення активу або дефіциту торговельного балансу.
13. Які основні складові балансу послуг?
14. Яка структура балансу руху капіталів і кредитів?
15. Охарактеризуйте операції з ліквідними валютними активами.
16. Яка сучасна класифікація статей платіжного балансу за методикою МВФ?
17. Перелічіть основні фактори, які впливають на платіжний баланс.
Таблиця 1. Консолідований Платіжний баланс України1, млн дол. США
Рік |
Рахунок поточних операцій |
Баланс товарів та послуг |
Баланс товарів |
Баланс послуг |
Доходи (сальдо) |
Поточні трансферти (сальдо) | ||||||||
Баланс товарів |
Експорт товарів |
Імпорт товарів |
Баланс послуг |
Експорт послуг |
Імпорт послуг |
Доходи (сальдо) |
Надходження |
Ви. плати |
Поточні трансферти (сальдо) |
Над-ход-жен-ня |
Виплати | |||
1994 |
-1163 |
-1366 |
-2575 |
13 894 |
-16 469 |
1209 |
2747 |
-1538 |
-344 |
56 |
-400 |
547 |
583 |
-36 |
1995 |
-1152 |
-1190 |
-2702 |
14 244 |
-16 946 |
1512 |
2846 |
-1334 |
-434 |
247 |
-681 |
472 |
557 |
-85 |
1996 |
-1185 |
-1122 |
-4296 |
15 547 |
-19 843 |
3174 |
4799 |
-1625 |
-572 |
103 |
-675 |
509 |
619 |
-110 |
1997 |
-1335 |
-1536 |
-4205 |
15 418 |
-19 623 |
2669 |
4937 |
-2268 |
-644 |
158 |
-802 |
845 |
942 |
-97 |
1998 |
-1296 |
-1207 |
-2584 |
13 699 |
-16 283 |
1377 |
3922 |
-2545 |
-871 |
122 |
-993 |
782 |
868 |
-86 |
1999 |
834 |
997 |
-482 |
12 463 |
-12 945 |
1479 |
3771 |
-2292 |
-869 |
98 |
-967 |
706 |
754 |
-48 |
2000* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
І квар тал |
-209 |
-23 |
-428 |
3 507 |
-3 935 |
405 |
938 |
-533 |
-365 |
ЗО |
-395 |
179 |
188 |
-9 |
І півріччя |
281 |
480 |
-193 |
7 026 |
-7 219 |
673 |
1875 |
-1202 |
-584 |
65 |
-649 |
385 |
449 |
-64 |
9 місяців |
1579 |
1713 |
594 |
11 252 |
-10 658 |
1119 |
2857 |
-1738 |
-758 |
102 |
-860 |
624 |
722 |
-98 |
* — Попередні дані
1 Складено за: Україна. Президент. "Послання Президента України до Верховної Ради України про внутрішнє і зовнішнє становище України у 2000 рощ". — К.: Інформадійно-видаввичий центр Держкомстату України, 2001. — С. 196—197.
Таблиця 2. Платіжний баланс України з країнами СНД і Балтії1, млн.. дол. США
Рік
|
Рахунок поточних операцій
|
Баланс товарів та послуг
|
Баланс товарів |
Баланс послуг |
Доходи (сальдо) |
Поточні трансферти (сальдо) | ||||||||
Баланс товарів |
Експорт товарів |
Імпорт товарів |
Баланс послуг |
Експорт послуг |
Імпорт послуг |
Доходи (сальдо) |
Надходження |
Виплати |
Поточні трансферти (сальдо) |
Над-ход-жен-ня |
Виплати | |||
1994 |
-2715 |
-2498 |
-3588 |
7828 |
-11 416 |
1090 |
1622 |
-532 |
-229 |
25 |
-254 |
12 |
13 |
-1 |
1995 |
-2031 |
-1742 |
-2948 |
8103 |
-11 051 |
1206 |
1785 |
-579 |
-340 |
65 |
-405 |
51 |
75 |
-24 |
1996 |
-1485 |
-1233 |
-4072 |
8841 |
-12 913 |
2839 |
3508 |
-669 |
-343 |
33 |
-376 |
91 |
135 |
-44 |
1997 |
-2700 |
-2500 |
-4978 |
6841 |
-11 819 |
2478 |
3445 |
-967 |
-393 |
27 |
-420 |
193 |
220 |
-27 |
1998 |
-2517 |
-2438 |
-3767 |
5273 |
-9 040 |
1329 |
2455 |
-1126 |
-141 |
19 |
-160 |
62 |
80 |
-18 |
1999 |
-1981 |
-1889 |
-3323 |
4092 |
-7 415 |
1434 |
2360 |
-926 |
-121 |
6 |
-127 |
29 |
34 |
-5 |
2000* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
І квартал |
-844 |
-808 |
-1237 |
1276 |
-2 513 |
429 |
599 |
-170 |
-41 |
2 |
-43 |
5 |
6 |
-1 |
І півріччя |
-1053 |
-994 |
-1820 |
2550 |
-4 370 |
826 |
1161 |
-335 |
-74 |
6 |
-80 |
15 |
17 |
-2 |
9 місяців |
-958 |
-903 |
-2156 |
4083 |
-6 239 |
1253 |
1762 |
-509 |
-82 |
8 |
-90 |
27 |
31 |
—4 |
— Попередні дані
1 Там само. — С. 198—199.
Продовження табл. 2
Рік |
Рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій |
Рахунок операцій з капіталом |
Капітальні трансферти |
Фінансовий рахунок |
Прямі інвестиції |
Портфельні інвестиції |
Інші інвестиції | ||||||
Прямі інвестиції |
в Україну |
з України |
Портфельні інвестиції |
Зарубіжні цінні папери |
Вітчизняні цінні папери |
Інші інвестиції |
Активи |
Пасиви | |||||
1994 |
1471 |
0 |
0 |
1471 |
5 |
11 |
-6 |
0 |
0 |
0 |
1466 |
-1816 |
3282 |
1995 |
-447 |
0 |
0 |
-447 |
22 |
22 |
0 |
1 |
-1 |
2 |
-470 |
-1562 |
1092 |
1996 |
-1021 |
0 |
0 |
-1021 |
88 |
88 |
0 |
40 |
1 |
39 |
-1149 |
-1166 |
17 |
1997 |
-89а |
0 |
0 |
-890 |
53 |
56 |
-3 |
98 |
-6 |
104 |
-1041 |
-505 |
-536 |
1998 |
170 |
0 |
0 |
170 |
44 |
46 |
-2 |
-73 |
-а |
-70 |
199 |
28 |
171 |
1999 |
699 |
0 |
0 |
099 |
106 |
111 |
-5 |
11 |
-2 |
13 |
582 |
-95 |
677 |
2000* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
І квартал |
355 |
0 |
0 |
355 |
-1 |
-1 |
0 |
28 |
0 |
28 |
328 |
1045 |
-717 |
І півріччя |
263 |
0 |
0 |
263 |
-в |
-6 |
0 |
21 |
0 |
21 |
248 |
1011 |
-763 |
9 місяців |
194 |
0 |
0 |
194 |
4 |
4 |
0 |
23 |
0 |
23 |
167 |
999 |
-832 |
* — Попередні дані
Таблиця 3. Платіжний баланс України з іншими країнами світу1, млн дол. США
Рік
|
Рахунок поточних операцій
|
Баланс товарів та послуг
|
Баланс товарів |
Баланс послуг |
Доходи (сальдо) |
Поточні трансферти (сальдо) | ||||||||
Баланс товарів |
Експорт товарів |
Імпорт товарів |
Баланс послуг |
Експорт послуг |
Імпорт послуг |
Доходи (сальдо) |
Надхо джен-ня |
Виплати |
Поточні трансферти (сальдо) |
Надходження |
Виплати | |||
1994 |
1552 |
1132 |
1013 |
6066 |
-5053 |
119 |
1125 |
-1006 |
-115 |
31 |
-146 |
535 |
570 |
-35 |
1995 |
879 |
552 |
246 |
6141 |
-5895 |
306 |
1061 |
-755 |
-94 |
182 |
-276 |
421 |
482 |
-61 |
1996 |
300 |
111 |
-224 |
6706 |
-6930 |
335 |
1291 |
-956 |
-229 |
70 |
-299 |
418 |
484 |
-66 |
1997 |
1365 |
964 |
773 |
8577 |
-7804 |
191 |
1492 |
-1301 |
-251 |
131 |
-382 |
652 |
722 |
-70 |
1998 |
1221 |
1231 |
1183 |
8426 |
-7243 |
48 |
1467 |
-1419 |
-730 |
103 |
-833 |
720 |
788 |
-68 |
1999 |
2815 |
2886 |
2841 |
8371 |
-5530 |
45 |
1411 |
-1366 |
-748 |
92 |
-840 |
677 |
720 |
-43 |
2000* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
І квартал |
635 |
785 |
80» |
2231 |
-1422 |
-24 |
339 |
-363 |
-324 |
28 |
-352 |
174 |
182 |
-8 |
І півріччя |
1334 |
1474 |
1627 |
4476 |
-2849 |
-153 |
714 |
-867 |
-510 |
59 |
-569 |
370 |
432 |
-62 |
9 місяців |
2537 |
2616 |
2750 |
7169 |
-4419 |
-134 |
1095 |
-1229 |
-676 |
94 |
-770 |
597 |
691 |
-94 |
* — Попередні дані
1 Там само. — С. 200—201.
Продовження табл. З
Рік |
Рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій |
Рахунок операцій з капіталом |
Капітальні трансферти |
Фінансовий рахунок |
Прямі інвестиції |
Портфельні інвестиції |
Інші інвестиції |
Резервні активи | ||||||
Прямі інвестиції |
в Україну |
з України |
Портфельні інвестиції |
Зарубіжні цінні папери |
Вітчизняні цінні папери |
Інші інвестиції |
Активи |
Пасиви | ||||||
1994 |
-736 |
97 |
97 |
-833 |
146 |
148 |
-2 |
0 |
0 |
0 |
-433 |
-1210 |
777 |
-546 |
1995 |
1325 |
6 |
6 |
1319 |
235 |
245 |
-10 |
3 |
-11 |
14 |
1569 |
-12 |
1581 |
-488 |
1996 |
1967 |
5 |
5 |
1962 |
438 |
433 |
5 |
158 |
-2 |
160 |
2239 |
345 |
1894 |
-873 |
1997 |
3010 |
0 |
0 |
3010 |
528 |
567 |
-39 |
1505 |
4 |
1501 |
1360 |
-1078 |
2438 |
-383 |
1998 |
1936 |
-3 |
-3 |
1939 |
703 |
697 |
6 |
120 |
1 |
Ш |
-208 |
-1349 |
1141 |
1324 |
1999 |
-579 |
-10 |
-10 |
-569 |
383 |
385 |
-2 |
51 |
-9 |
60 |
-720 |
-1345 |
625 |
-283 |
2000* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
І квартал |
-215 |
-2 |
-2 |
-213 |
127 |
127 |
0 |
-511 |
-4 |
-507 |
139 |
-393 |
532 |
32 |
І півріччя |
-773 |
-4 |
-4 |
-769 |
345 |
345 |
0 |
-37 |
-4 |
-33 |
-1250 |
-951 |
-299 |
173 |
9 місяців |
-1640 |
-6 |
-6 |
-1634 |
466 |
466 |
0 |
-135 |
-6 |
-129 |
-2104 |
-1563 |
-541 |
139 |