16.3. Передаточный механизм кредитно-денежной политики

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику носит название «механизма денежной трансмиссии» или «денежного передаточного механизма». Механизм денежной трансмиссии показывает, каким образом изменение предложения денег (изменение ситуации на денежном рынке) влияет на изменение реального объема выпуска (ситуацию на рынке товаров и услуг).

Этот механизм может быть представлен следующей логической цепочкой событий:

1. Изменение величины предложения денег в результате проведения Центробанком соответствующей политики.

2. Изменение ставки процента на денежном рынке в результате изменения денежного предложения.

3. Реакция совокупных расходов (особенно инвестиционных расходов) на изменение процентной ставки.

4. Мультипликативное изменение объема выпуска в реальном секторе в ответ на изменение совокупных расходов.

На изменение ставки процента реагируют не только фирмы, изменяя величину инвестиционных расходов, но и домохозяйства, которые пользуются потребительским кредитом и при его удешевлении увеличивают потребительские расходы, а также иностранный сектор, увеличивающий расходы на чистый экспорт при снижении ставки процента, поскольку это ведет к снижению курса национальной валюты данной страны и делает ее товары относительно более дешевыми и привлекательными для иностранцев.

Графически влияние стимулирующей монетарной политики на экономику можно изобразить следующим образом (Рисунок 16.1):

Рисунок 16.1 - Механизм денежной трансмиссии

При стимулирующей монетарной политике.

На графиках мы видим, как увеличение денежной массы приводит к уменьшению ставки процента (с r₁ до r₂ на графике а)). Это вызывает рост инвестиций (с I₁ до I₂ на графике б)) и увеличение национального продукта (с Y_i доY₂ на графике в)).

16.4. Виды монетарной политики.

КДП часто применяют для смягчения циклических колебаний. Различают два вида монетарной политики: 1) политику «дешевых» денег (стимулирующая монетарная политика), 2) политику «дорогих» денег (сдерживающая монетарная политика).

Политика «дешевых» денег (стимулирующая монетарная политика) проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Суть проведения данной политики заключается в проведении мер, способствующих увеличению банковских резервов:

Мероприятия политики дешевых денег:

1) снижение нормы резервных требований,

2) снижение учетной ставки процента

3) покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Результатом такой политики можно ожидать:

• рост денежного предложения;

• Снижение рыночной ставки процента;

• Рост инвестиций;

• Рост совокупных расходов;

• Рост ВНП на величину, кратную увеличению инвестиций.

Политика «дорогих» денег (сдерживающая монетарная политика) проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Суть проведения данной политики заключается в том, чтобы ограничить возможности банковской системы для вливания денежной массы в экономику.

Мероприятия Центробанка:

1) повышение нормы резервных требований,

2) повышение учетной ставки процента

3) продажа центральным банком государственных ценных бумаг

Результатом такой политики можно ожидать:

• Снижение денежного предложения;

• Рост рыночной ставки процента;

• Снижение инвестиций;

• Снижение совокупных расходов;

• Снижение инфляции.