6. Расчет потока наличности

Для потенциальных инвесторов представляется финансово-экономическая характеристика проекта, которая излагается в информационном меморандуме.

В нем должны найти отражение :

1. общие финансовые вопросы:

• сумма инвестиционных средств ( в том числе под оборотные и внеоборотные активы – ОФ и оборотные средства);

• соотношение собственного и заемного капитала;

• источники финансирования (госбюджет, внутренние инвестиции, внешние, местный бюджет, частные вложения средств, кредиты).

• общие условия и периоды финансирования (сроки, бонус, период возврата);

• налогообложение;

• финансовые гарантии.

2. Прогнозирование потоков наличности:

• расчет потоков наличности;

• расчет на этой основе основных показателей финансовой привлекательности проекта .

3. Анализ чувствительности и риска проекта

• оценка финансовых рисков и экономического риска;

• оценка политического риска, а также риска, связанного с не конвертируемостью местной валюты.

Заключение

• общая оценка экономической жизнеспособности проекта с точки зрения инвестора, коэффициент возврата долга по годам , рентабельность проекта и пр.

Таким образом, в основе всех расчетов лежит расчет потоков наличности.

Рассмотрим формирование потока наличности и распределение ее по годам на примере:

Финансируется проект общей стоимостью 60 млн ден ед.

В том числе : собственный капитал составляет 10 млн

Кредит – 50 млн. Процент по кредиту – 8% (с начислением на непогашенный остаток).

До реализации проекта оговорены условия финансирования:

А) все свободные денежные средства используются на погашение кредита

Б) выплата дивидендов производится только после погашения кредита

В) на 7-ом году жизненного цикла проекта предполагается его продать за 20 млн.

Построить график движения денежных потоков.

Исходная информация представлена в нижеприведенной таблице по строкам 1,2, и 4.

Наименование показателей	Период реализации проекта								Всего
	0	1	2	3	4	5	6	7
1. Объем реализации (валовой доход)		15	15	20	30	40	40	40
2.Издержки полные (валов. расходы) без % по кредиту		2,9	3,65	4,5	6	7	7,5	7,5
3.Проценты по кредиту		4	3,50	3,01	2,26	1,00	0
4.Амортизация		2	2	2	2	2	2	2
5.Продажа проекта								20
6.Налогооблагаемая прибыль		6,10	5,85	10,49	19,74	30,00	30,50	50,50
7.Налог на прибыль - 30%		1,83	1,76	3,15	5,92	9,00	9,15	15,15
8.Чистая прибыль		4,27	4,10	7,34	13,82	21,00	21,35	35,35
9. Общий поток наличности		6,27	6,10	9,34	15,82	23,00	23,35	37,35	121,23
10.распределение наличности
11.возврат кредита		6,27	6,10	9,34	15,82	12,48
12.выплата дивидендов		0	0	0	0	10,53	23,35	37,35
остаток кредита	50	43,73	37,63	28,29	12,48	0,00

КВД за 7 лет = 121,23 / 50= 2,425