- •Московская финансово-промышленная академия
- •1.2. Стоимость недвижимости и ее основные виды
- •Стоимость недвижимости
- •Стоимость в обмене
- •Стоимость в пользовании
- •1.3. Принципы оценки недвижимости
- •1.4. Процедура оценки недвижимости
- •Общие требования к отчету об оценке стоимости недвижимости
- •Тема 2. Сбор исходной информации
- •2.1. Документы, устанавливающие количественные, качественные и правовые характеристики объекта
- •2.2. Осмотр объекта и фотофиксация
- •2.3. Описание объекта оценки
- •Земельный участок
- •Улучшения
- •2.4. Анализ рынка объекта оценки
- •Тема 3. Анализ наиболее эффективного использования
- •Тема 4. Доходный подход к оценке недвижимости
- •4.1. Метод капитализации
- •Определение ожидаемого годового чистого операционного дохода.
- •Определение ставки капитализации.
- •Метод определения ставки капитализации с учетом возмещения капитальных затрат.
- •Расчет премий за риски:
- •Методы расчета нормы возврата в составе ставки капитализации.
- •Метод Ринга.
- •4.2. Методы ипотечно-инвестиционного анализа (приводится дополнительно, в тестах и заданиях данные знания не проверяются)
- •4.3. Метод дисконтирования денежных потоков
- •Алгоритм расчета метода ддп.
- •Определение прогнозного периода.
- •Прогнозирование величин денежных потоков от объекта недвижимости для каждого прогнозного года.
- •Расчет стоимости реверсии.
- •Определение ставки дисконтирования.
- •Расчет денежных потоков
- •Расчет стоимости объекта недвижимости
- •Тема 5. Сравнительный подход к оценке недвижимости
- •5.1. Метод сравнения продаж
- •Единицы сравнения.
- •Классификация поправок.
- •Пример определения величины поправки на местоположение
- •Пример определения величины поправки на удаленность от города
- •Пример определения величины поправки на удаленность от города
- •5.2. Метод валовой ренты
- •Тема 6. Затратный подход к оценке недвижимости
- •6.1. Общая характеристика затратного подхода
- •Алгоритм затратного подхода:
- •6.2. Методы расчета полной стоимости воспроизводства (полной стоимости замещения)
- •Расчет полной стоимости воспроизводства (полной стоимости замещения) методом сравнительной единицы
- •Исходные данные
- •Мониторинг прибыли предпринимателя
- •Расчет полной стоимости воспроизводства (замещения) методом разбивки по компонентам
- •Расчет полной стоимости воспроизводства (замещения) методом количественного обследования
- •6.3. Определение износа объекта недвижимости
- •Расчет износа методом срока жизни
- •Расчет износа методом разбиения на виды износа
- •Пример расчета устранимого физического износа
- •6.4. Методы оценки земельных участков методы оценки стоимости земельных участков
- •Тема 7. Вывод итоговой величины стоимости объекта недвижимости
- •Матрица сравнения и расчет значения приоритетов критериев
- •Матрица сравнения подходов по критерию а (возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора)
- •Матрица сравнения подходов по критерию б (тип, качество, обширность, данных, на основе которых проводится анализ)
- •Матрица сравнения подходов по критерию в (способность параметров используемых методов учитывать конъюнктурные колебания рынка)
- •Матрица сравнения подходов по критерию г (способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость)
- •Итоговый расчет весов, присвоенных результату подхода
- •Итоговый расчет рыночной стоимости
- •Список литературы
Пример определения величины поправки на местоположение
Характе-ристики |
Оцениваемый объект |
Аналоги | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
Местоположение
Поправка на местоположение |
Центр, ул. Черны-шевского
|
Центр, ул. Пугачева
0 |
ул. Муромская
+11% |
ул. Малеева
+5,3% |
ул. Малеева
+5,3% |
Центр, пр.Ле-нина
0 |
Расчет поправки по местоположению:
П 2ан = 10000/9000 – 1 = 0,11 или +11%
П 3ан = 10000/9500 – 1 = 0,053 или +5,3%
П 4ан = 10000/9500 – 1 = 0,053 или +5,3%
В основе экспертного метода расчета и внесения поправок лежит субъективное мнение эксперта-оценщика о том, насколько оцениваемый объект хуже или лучше сопоставимого аналога. Экспертный метод расчета и внесения поправок обычно используются, когда невозможно рассчитать достаточно точные денежные поправки, но есть рыночная информация о процентных различиях.
Пример.
Были выявлены аналоги для оцениваемого объекта недвижимости, время продажи аналогов и оцениваемого объекта различалось. По данным парных продаж поправка не могла быть выявлена методом парных продаж, т.к. цены увеличивались в диапазоне 10-30% в год, однако парных продаж объектов, подходящих для расчета поправок не было выявлено.
На основе рыночных данных было взято среднее значение роста цен в данном сегменте рынка недвижимости (на уровне 20% в год), и в соответствии с этим значением были рассчитаны поправки с учетом временной разницы в продажах оцениваемого объекта и аналога.
Таблица 5.2. Пример определения величины поправки на время продажи
Характе-ристики |
Оцениваемый объект |
Аналоги | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
Время продажи
Поправка на время продажи |
Апрель 2010г. |
Январь 2010г.
+4,7% |
Апрель 2010г.
0 |
Октябрь 2009г.
+9,5% |
Апрель 2009г.
+20% |
Апрель 2010г.
0 |
Расчет поправки на время продажи:
Пвр пр = (1 + ∆Iцен)(tоц – tан) – 1, (5.3)
где Пвр пр – поправка на время продажи;
∆Iцен – годовой темп прироста цен на данном сегменте рынка;
tоц – tан – промежуток времени в годах, который прошел с момента продажи аналога до даты проведения оценки. Можно получить и положительное и отрицательное значение данного промежутка, что и будет являться показателем степени в формуле.
В данном сегменте цены растут на 20% в год.
П 1ан = (1+0,2)0,25 – 1 = 0,047 или + 4,7%
П 3ан = (1+0,2)0,5 – 1 = 0,095 или +9,5%
П 4ан = (1+0,2)1 – 1 = 0,2 или +20%
Статистические методы. Суть статистических методов состоит в проведении корреляционно-регрессионного анализа, который подразумевает допустимую формализацию зависимости между изменениями цен объектов недвижимости и изменениями каких-либо его характеристик. Данный метод достаточно трудоемок.
Пример.
Необходимо определить величину поправки при оценке рыночной стоимости земельного участка, расположенного в 30 км от МКАД по Ленинградскому шоссе. В качестве аналогов были выбраны земельные участки, расположенные вблизи от Ленинградского шоссе.
Используя информацию о продажах аналогичных земельных участков, был проведен корреляционно-регрессионный анализ и была выявлена линейная зависимость цены 1 сотки земельного участка (V сотки) и удаленности от города (L).
V сотки = – 120,75٠L + 14970,78, рублей
L – расстояние до МКАД, км
Таким образом, можно определить величину корректировки на удаленность от города, исходя из существующей зависимости изменения цен продаж в зависимости от изменения расстояния до города.
Пуд.гор. =∆V сотки = f (∆L) = – 120,75٠ ∆L
∆L = Lоц – Lан,
Lоц – расстояние до города оцениваемого объекта;
Lан - расстояние до города от аналога.
Таблица 5.3.