Вопросы "покрытия" ценных бумаг

Одной из малоисследованных проблем вексельного обращения является проблема существования специального обеспечения, покрытия задолженности, оформленной векселем. Покрытие часто именуется словом "провизо" (от лат. proviso - запас).

В соответствии с определением, существующим в российском законодательстве, любая ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права ее владельца. Особенностью ценной бумаги как объекта гражданских прав является ее двойственная сущность.

Во-первых, согласно п. 1 ст. 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможно только при его предъявлении.

К примеру, акция акционерного общества заключает в себе права требования акционера к эмитенту о выплате ему части прибыли общества в виде дивиденда пропорционально количеству принадлежащих акций, о выдаче части имущества общества, оставшегося после его ликвидации и погашении требований сторонних кредиторов, об участии в управлении делами акционерного общества посредством голосования на общих собраниях акционеров, непосредственном участии в деятельности исполнительных органов общества.

Облигационер рассчитывает на возврат денежной суммы, уплаченной им ранее за облигацию - государственную либо корпоративную, - плюс премию в виде процентов за то, что эмитент пользовался его денежными средствами в течение определенного времени.

Векселедержатель и чекодержатель вправе рассчитывать на получение денежной суммы, означенной в тексте данного финансового документа.

Во-вторых, ценная бумага, являясь разновидностью объектов гражданских прав, попадает в категорию имущества и может выступать самостоятельным объектом гражданско-правовых договоров об отчуждении, а также иметь реальную рыночную цену.

Однако "истинную ценность" ценной бумаги во многом определяют те имущественные блага, которыми она обеспечена. В данном случае речь идет о материальных ценностях, наличие которых у эмитента или обязанного по бумаге лица гарантирует ее держателю получение дохода или возмещение стоимости. Причем наличие имущественного покрытия номинальной стоимости ценной бумаги может быть как реальным, так и формальным. Однако в одном и другом случаях ценная бумага считается обеспеченной, что, в свою очередь, положительно сказывается на ее привлекательности для инвесторов.

Гарантирование выплат по облигациям может быть осуществлено двумя способами: наличием реального имущества эмитента или обязательствами третьих лиц. В соответствии с п. 2 ст. 102 ГК РФ, акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. Законодатель допускает возможность выпуска необеспеченных облигаций в единственном случае, когда акционерное общество-эмитент устойчиво проработало не менее двух лет с момента образования, о чем свидетельствуют надлежаще утвержденные два годовых баланса. Однако в данном случае объем выпуска облигаций также не должен превышать величину уставного капитала.

Наиболее близок по правовой природе к векселю чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В соответствии со ст. 879 ГК РФ, чек оплачивается за счет средств чекодателя. В случае депонирования средств порядок и условия депонирования средств для покрытия чека устанавливаются банковскими правилами.

Провизо чека составляют те денежные средства, которые находятся на счете чекодателя. С целью увеличения гарантийной функции покрытия эти средства могут быть депонированы, то есть обособлены от иных денежных средств чекодателя на специальном счете. В то же время чекодатель может предусмотреть в договоре банковского счета или отдельном чековом договоре условие, в силу которого в случае недостатка денежных средств на счете чекодателя плательщик - банк обязан открыть для него кредитную линию. Профессиональный банковский лексикон предполагает использование в этом случае термина "овердрафт" (от англ. - overdraft - превышение своего кредита в банке). Согласно условиям овердрафта, банк оплачивает выставленные на него чеки чекодателя за счет собственных средств, кредитуя тем самым чекодателя.

С правовой точки зрения, данная операция оформляется посредством кредитного договора.

Таким образом, чековое правоотношение прямо или косвенно предусматривает наличие специального денежного покрытия, обеспечивающего держателю чека определенную долю уверенности в исполнении существующего обязательства.