Тем не менее, разработаны формы оперативного регулирования среднего денежного остатка.
Формы регулирования остатка денежных активов
1). Основным методом регулирования остатка ДА является корректировка потока предстоящих платежей, т.е. перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с партнерами.
I этап -
Анализируется диапазон колебаний остатков ДС по декадам. Выявляются max, min и средний остаток.
II этап -
Переносятся сроки платежей (в увязке с поступлениями денежных средств) таким образом, чтобы минимизировать остатки в рамках месяца или квартала.
III этап -
Размер среднего остатка, полученного в результате переноса сроков платежей, оптимизируется за счет резервного запаса денежных средств. Сначала определяется max остаток с учетом неравномерности поступлений и резервного запаса, а затем рассчитывается их средний остаток ((max + min)/ 2)
Высвобожденная в процессе корректировки реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или другие виды активов.
2). Использование флоута. Флоут – это денежных средств, уже связанных выписанными платежными документами, (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не полученных поставщиками. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской и фактической оплатой. Максимизируя флоут предприятие может повышать денежных остатков без дополнительного привлечения средств.
3). Сокращение расчетов наличными деньгами (наличные деньги увеличивают их остаток в кассе и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов).
4). Ускорение инкассации дебиторской задолженности за счет использования форм реинвестирования (учет векселей, факторинг).
5). Использование практики частичной предоплаты в отдельные периоды.
6). Сокращение объемов расчетов чеками и аккредитивами, т.к. они отвлекают денежные активы на продолжительный период в связи с необходимостью резервирования на специальных счетах в банке.
2.3.7. Источники финансирования оборотных активов
В теории финансового менеджмента выделяют следующие четыре модели стратегии финансирования оборотных активов: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.
Согласно идеальной модели стратегии финансирования внеоборотные активы финансируются долгосрочными пассивами (собственный капитала + долгосрочные обязательства), а оборотные активы – краткосрочными пассивами.
;
ВА
СК
ДО
ОА
КО
Рис. 2.3. Идеальная модель финансирования оборотных средств.
Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных.
ВА
СК
ОАпост.
ДО
ОАпер.
КО
Рис. 2.4. Агрессивная модель финансирования оборотных средств.
Консервативная модель предполагает, что все оборотные и внеоборотные активы финансируются только долгосрочным капиталом. Краткосрочной кредиторской задолженности нет. В этом случае отсутствует риск ликвидности.
ВА
СК
ОА
ДО
Рис. 2.5. Консервативная модель финансирования оборотных средств.
Компромиссная модель наиболее реальна. Долгосрочными пассивами финансируют внеоборотные активы, постоянная часть и половина переменной части оборотных активов.
ВА
СК
ОАпост.
ДО
ОАпереем.
КО
Рис. 2.6. Компромиссная модель финансирования оборотных средств.
Источниками финансирования оборотных активов предприятия могут быть:
собственный капитал предприятия;
долгосрочный финансовый кредит;
краткосрочный финансовый кредит;
товарный (коммерческий) кредит;
внутренняя кредиторская задолженность предприятия.