7. Денежный мультипликатор

Денежным мультипликатором называется коэффициент, который показывает изменение объема денежной массы на каждую единицу денежной эмиссии Центрального банка.

Он находится по следующей формуле:

m = 1/rr,

где rr - норма резерва.

Тогда:

M = m MB.

Факторы, определяющие размер денежного мультипликатора:

1. Норма обязательного резерва и дополнительного резерва.    

Чем выше доля обязательного резерва и самостоятельных банковских резервов, тем меньше мультипликатор.

2. Система расчетов.    

Чем выше доля наличных расчетов, тем меньше будет мультипликатор. Это связано с тем, что при наличных расчетах часть денег уходит из банковской системы, что снижает масштабы кредитной эмиссии.

8. Кредитно-денежная политика государства

В теме 12 уже рассматривались основные принципы кредитно-денежной политики и ее роль в антициклическом регулировании экономики. Здесь более подробно будут рассмотрены методы, с помощью которых Центральный банк регулирует объемы денежной массы, и разные подходы к применению денежно-кредитной политики.

Субъектом кредитно-денежной политики является Центральный банк страны. Он в своей деятельности независим от правительства и самостоятельную политику, лишь координируя ее с правительством.

Непосредственно ЦБ может влиять лишь на объемы денежной базы. Объемы же кредитной эмиссии он контролирует косвенными методами, воздействуя на ликвидность банков и на денежный мультипликатор.

1. Система обязательных резервов.

Меняя обязательные резервы, Центральный банк воздействует на способность коммерческих банков кредитовать экономику. И наоборот.

Этот метод используется редко, так как банки имеют свои резервы, особенно российские.

2. Регулирование ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования - это ставка процента, под которую Центральный банк кредитует коммерческие банки. Она влияет на ликвидность активов банков, их возможность быстро мобилизовать денежные средства. С ростом этого процента банки вынуждены держать больший резерв, что снижает мультипликатор.

И наоборот.

Это воздействие Центрального банка на денежную массу чрезвычайно длительное, опосредованное.

Ставка рефинансирования в Российской Федерации: в 1996 г. - 42%, в 1997 г. - 21%, в 1998 г. - рост до 80%, в начале 1999 г. - 60%. В 2001 году ставка рефинансирования - 25%

3. Политика открытого рынка

Воздействие на ликвидность активов банка через куплю-продажу центральным банком облигаций госзайма. Этот метод является наиболее действенным и чаще всего применяется. Купля-продажа облигаций госзайма воздействует на объемы МВ (деньги повышенной эффективности).

И наоборот.

Использование этого метода зависит от уровня развития рынка государственных ценных бумаг.

В России операции на открытом рынке стали развиваться по мере раз-вития рынка государственных ценных бумаг, с весны 1995 года. После разру-шения этого рынка в кризисе 1998 года этот метод кредитно-денежной по-литики пока не применяется.