3. 5 Оценка рыночной стоимости предприятия методом рынка капитала

Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом была осуществлена с помощью метода рынка капитала.

После изучения рынка были отобраны три предприятия – аналога строительной отрасли в Тюменской области, сопоставимые по размеру, сети потребления, степени диверсификации производства, зрелости бизнеса, а так же по основным финансовым характеристикам, представленным в таблице 13.

Источниками информации являются годовые бухгалтерские балансы и отчеты о финансовых результатах ОАО «Мостосрой-11» и предприятий-аналогов за 2013 год.

На основании предоставленных данных рассчитаны мультипликаторы по оцениваемому предприятию и его аналогам в строительной отрасли, значения которых представлены в таблице 14.

Таблица 13 - Финансовые показатели ОАО "Мостострой-11"

и предприятий-аналогов

Финансовый показатель	ОАО "Мостострой-11"	ОАО "ТДСК"	ОАО "ТОДЭП"
Выручка	16659325	10284789	6985693
Валовая прибыль	3620378	2102788	150355
Чистая прибыль	1190493	1110278	38339
Активы	14220651	8652312	4081270
Балансовая стоимость	1660690	2807305	1902324

Таблица 14 - Мультипликаторы ОАО "Мостострой-11"

и предприятий-аналогов

Наименование мультипликатора	Значение мультипликатора
	ОАО "Мостострой-11"	ОАО "ТДСК"	ОАО "ТОДЭП"
Цена/Активы	0,37	0,85	0,70
Цена/Выручка	0,32	0,71	0,41
Цена/Валовая прибыль	1,45	3,48	19,01
Цена/Чистая прибыль	4,42	6,60	74,54
Цена/Балансовая стоимость	3,17	2,61	1,50

Рассчитав основные мультипликаторы, можно определить рыночную стоимость ОАО «Мостострой-11», которая определяется по формуле (28):

(28)

где Ср – рыночная стоимость оцениваемого предприятия по методу рынка капитала, тыс. руб.;

А – активы предприятия, тыс. руб.;

М_А – мультипликатор активов;

В – выручка оцениваемого предприятия, тыс. руб.;

Мв – мультипликатор выручки;

Пв – валовая прибыль оцениваемого предприятия, тыс. руб.;

Мпв – мультипликатор валовой прибыли;

Пч – чистая прибыль оцениваемого предприятия, тыс. руб.;

Мпч – мультипликатор чистой прибыли;

БС – балансовая стоимость оцениваемого предприятия, тыс. руб.;

М_БС – мультипликатор балансовой стоимости;

n – количество мультипликаторов.

Расчет представлен в таблице 15.

Таблица 15 - Расчет рыночной стоимости

ОАО "Мостострой-11"

Наименование мультипликатора	Среднее значение	Значение базового показателя ОАО "Мостострой-11", тыс. руб.	Стоимость предприятия, тыс. руб.	Весомость показателя
Цена/Активы	0,77	14220651	10997518	0,1
Цена/Выручка	0,56	16659325	9339239	0,2
Цена/Валовая прибыль	11,25	3620378	40712093	0,25
Цена/Чистая прибыль	40,57	1190493	48297743	0,4
Цена/Балансовая стоимость	2,06	1660690	3413663	0,05
Стоимость предприятия					6527081

Таким образом, рыночная стоимость ОАО «Мостострой-11», рассчитанная на основе сравнительного подхода, на момент оценки с учетом округления составляет 6 527 081 000 рублей (шесть миллиардов пятьсот двадцать семь миллионов восемьдесят одна тысяча рублей).